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祸不单行,京东创始人身陷性侵丑闻之后,京东的股价的在资本市场的表现一直不尽人意。10月29日,京东单日下跌2.66%,收盘价21.98美元,非常接近京东2014年IPO时19美元的发行价。
资料显示,2018年至今,京东市值已经蒸发了44.2%,跌幅远远超过中概30指数,成为今年表现最差的中概股之一。有分析人士认为,按照当下的市场环境,京东破发已经成为大概率事件。
进入2018年以来,京东股价就如同过山车,一直呈震荡下跌趋势。虽说今年大环境不好,中概股整体表现不佳,但在年初京东还猛追百度,差一点就赶超百度成为中国第三大互联网公司。时至今日,却跌到了破发边缘,令人唏嘘。
其实,翻开京东股价的走势图不难发现其从2018年初的50多美元到现在已经腰斩,目前市值也处于一个估值的底部,京东到底是怎么了呢?
行动向是市场的风向标。其实,对于京东近半年的表现,多家投行机构也给与了看空的判断。今年9月16日,摩根士丹利将其目标价从37美元下调至25美元的华尔街最低水平,理由是近期业绩和毛利面临下行风险。而就在一个月前的8月17日,摩根士丹利就将京东目标价由40美元下调至37美元。
资料显示,从2010年就持续看好京东的高瓴资本,在今年也两度大幅减持京东股票。2月份从2017年的6.8%减持至5%以内,而到了6月份,再次减持1390万股京东股票,减持近6亿美金。
此外,据京东二季度财报显示,前20大机构股东中,共有8家减持了股票,还有2家机构已经退出了前20大股东之列。
其中包括富达基金、老虎环球基金、景顺公司、摩根大通在内的知名投资机构都进行了减持。而摩根士丹利、GENERATION INVESTMENT MANAGEMENT LLP. 这两家公司甚至已经消失在京东前20大机构股东名单中。在减持京东的队伍中,减持股票数量最多的还属高瓴资本,二季度共减持2780万股。
核心机构股东的抽离,使得京东的股价一落千丈,而估值更是不断缩水。截止到目前,京东估值仅剩426亿美元,不到创办3年即上市的拼多多估值的两倍,更不敌小米的估值,而距离之前几乎快要赶超的百度的估值也越来越远。
究其原因,业绩和毛利下行是京东在资本市场一落千丈的主因。
根据易观发布的《2018年Q2中国网络零售B2C市场研究报告》提供的数据,二季度中国网络零售B2C市场同比增长34.3%,而京东财报显示,二季度京东交易额同比增速仅有30%,低于行业平均水平。
虎嗅网的研究报告显示,从2010年的近200%到2018年的32%,京东在营收上已经有了明显的缓慢趋势:京东2010年、2011年营收同比增幅分别为194%和146%,2012年回落到96%,2016年增速回落到50%以下,2017年跌破40%,2018年H1跌到32%。
自营业务作为京东主营业务,是京东GMV的重要组成部分。不过过去三年间,自营业务同比下滑明显。2015年同比增速为58%,2016年Q2为40%,2017年为43%,到了2018年Q2同比增速仅为29%。
作为京东引以为豪的"京X计划",也已经失去了昔日的光环。数据显示,自2016年以来,京东单个新增用户的获客成本不断攀升,到2018年第二季度,单个新增用户成本已经达到438元。而在2016年第一季度,获客成本还只有150元。过去几年,通过"京X计划",京东获得了大量的非阿里系流量资源,确保了京东高速的增长。但是如今互联网流量红利消失殆尽,"京X计划"带来的用户红利消退,京东的获客成本将不断攀升。此外,作为京东最重要的盟友腾讯,也已经移情别恋,将微信等许多流量资源倾斜给了京东新的竞争对手拼多多。而2017年实现1000多亿GMV的拼多多,仅用了两年多时间,就实现了京东10年时间的目标。对京东的冲击,可想而知。
主营业务增长发力,合作伙伴"移情别恋",新的竞争对手上位等因素,是京东从资本市场的"宠儿"变成了"弃妇"的主因。而近期京东创始人刘强东涉嫌美国性侵案,则是刘强东自己埋下的一颗"定时炸弹"。
虽然刘强东陷入"明大性侵事件"后至今未宣判,但是美国三家律所公开宣布,正在调查京东是否涉及失实披露刘强东案情,并邀请损失超过10万美元的投资者参与调查,以及可能的集体诉讼,面临的集体诉讼也让京东的未来蒙上一层厚厚的阴影。
众所周知,在美国资本市场,集体诉讼是一项极其残酷的惩罚,如果判断成立,上市公司赔到倾家荡产都有可能。
屋漏偏逢连夜雨,内忧外患的京东还能走多远?让时间给我们答案吧。
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