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对于股权极度分散的民生银行(600016,股吧)来讲，没有大股东刻意去做老大。同时，卢志强不断增持推高股价，刘永好则在高位套现，两不相扰。因此，不会出现“宝万之争”的乱象
法治周末记者 戴蕾蕾
法治周末实习生 徐依禄
万科股权之争尚未定论，中国民生银行股份有限公司(以下简称“民生银行”)股东角力又成为资本市场焦点。
近日，民生银行发布公告称，7月25日至7月29日，华夏人寿保险股份有限公司(以下简称“华夏人寿”)通过二级市场增持民生银行A股9279.44万股，华夏保险与其“一致行动人”—东方集团(600811,股吧)股份有限公司(以下简称“东方集团”)总共持股比例达5.74%，超出民生银行另一股东中国泛海控股(000046,股吧)集团有限公司(以下简称“泛海集团”)1.13%。
此前，据港交所披露消息显示，民生银行副董事长、新希望集团有限公司(以下简称“新希望”)董事长刘永好7月25日、26日、27日连续三天共减持民生银行A股1.49亿股，持有比例降至4.41%。
值得一提的是，自7月18日启动减持，这也是刘永好连续8个交易日减持民生银行股份，总计减持1.58亿股，套现14.66亿元。
而在“新希望”减持民生银行A股之前，泛海集团选择大举增持民生银行股票。
7月20日晚间，民生银行发布公告称，自2016年7月11日至7月15日，泛海集团通过二级市场增持民生银行A股300万股，通过大宗交易系统增持民生银行A股约8.41亿股。截至2016年7月15日，泛海集团持有本公司约16.83亿股，占民生银行全部已发行股份总数的4.61%，成为该行第三大股东，占总股本的比例也已逼近5%的举牌线。结合披露的买入均价计算，泛海集团几日增持民生银行所耗资金高达约75亿元。
其实，在港股市场上，民生银行股权早已进入买入模式，除了泛海集团外，各路资本也在不断加仓之中，如晶辉国际投资有限公司、高盛、国泰君安、JP摩根、贝莱德资本、麦格理集团都已入局。
争夺董事换届话语权
有消息称，民生银行股东动作频繁，是为各自在董事换届前争夺话语权。
有公开资料显示，民生银行第六届董事会应该在2015年4月10日届满，但换届选举将延期进行，第六届董事会董事的任期将顺延至股东大会选举产生第七届董事会为止。
依据民生银行公司章程，单独或合并持有该行有表决权股份总数3%以上股份的股东，才有权提名董事。民生银行半年报的披露期是8月30日，市场人士分析，董事们必须在此以前完成抢筹。
事实上，从6月底以来，民生银行的股东们就开始各种布局，有人大手笔增持，有人合纵连横，有人则慢慢撤退。
根据港交所披露的信息显示，国际资本高盛早在5月10日就开始布局民生银行，先后15次加仓直至持有11.91%民生银行H股。而新晋股东国泰君安国际和晶辉国际投资有限公司（以下简称“晶辉国际”）同时在6月1日增持了5.34%的民生银行H股，两者先后3次增持民生银行H股分别提升至9.07%和8.02%。
6月16日，麦格理集团因增持民生银行H股至5.02%，超过了5%的披露底线而浮出水面，后于7月14日增持至6.12%，又于7月22日减持至5.46%。此外，JP摩根、贝莱德资本都在上半年大笔买入。
6月29日晚间，民生银行的两大股东，张宏伟的东方集团和华夏人寿签署了一致行动协议，将在行使民生银行股东大会表决权时保持一致，由此位列第二大股东。
法治周末记者采访中咨律师事务所高级合伙人张晓森时了解到，增持或减少股份是上市公司常有的现象，决策背景和原因很多，有些会被公众知晓，有些会被演绎，有些恐怕在相当长的时间内不会为公众所了解。而资产配置战略、流动性需求是股权变化的基本出发点，但不排除为董事会改选做准备。
但卢志强曾公开表态称：“增持的主要原因是考虑泛海集团向金融转型的战略、民生银行股价合适。而且非常有发展前景，跟董事会换届并没有必然联系。”
谁主民生？
经过这两个月的股权变动，如今，民生银行的股东座次有了明显变化。安邦保险集团有限公司(以下简称“安邦保险”)仍稳坐第一大股东宝座；“东方集团+华夏人寿”持股比例为5.48%，排第二；豪掷75亿元增持的卢志强，位列第三，持股比例为4.61%；刘永好减持后持股4.56%，排在第四。此外，“国家队”证金公司持有民生银行3.94%的股份，位列第五，史玉柱执掌的上海健特生命科技有限公司持有民生银行股份比例为3.15%，排在第六。
不过，也有人指出，史玉柱截至2013年中期持有6.39亿股的民生银行H股。他辞任董事后，港交所不再披露其持股信息。如果这部分股权数量没有大幅度减少，则史玉柱才是股东中的“第四大”。而引人关注的是，7月26日晚间，据港交所披露，晶辉国际分3个交易日先后3次买入民生银行H股股份共计5.56亿股，占民生银行H股比重8.02%，占其总股本比重约为1.52%。港交所披露的信息显示，晶辉国际成立于2014年12月10日，是紫石资本投资管理有限公司股东，而后者又在2015年年中正式成为史玉柱掌控的上海健特生命科技有限公司股东，持有该公司不到5%的股权。
可以看出史玉柱与这个晶辉国际存在千丝万缕的联系。如果上海健特与晶辉国际达成一致行动人协议，则二者的总持股比例已经高达4.67%，已经超过泛海。如果此前持有的6.39亿H股(占总股本1.75%)没有变动，史玉柱手里的民生银行股权将高达6.42%，已超“东方集团+华夏人寿”。不过，这一推测目前并未得到任何权威渠道证实。
另外，民生银行第一大股东安邦保险股东资格还是未知数。法治周末记者查阅2016年民生银行第一季度财报时发现，截至2016年一季度末，安邦保险共持有民生银行15.54%的总股份。但民生银行第一大股东安邦保险的股东资格尚未得到银监会确认。
民生银行高管在2015年4月22日的一季度业绩投资者和分析师电话会议上曾明确表示，“银监会在审核安邦保险股东资格。”也正是此原因，使民生银行至今未开启下一届董事会改选。对此，法治周末记者多次联络民生银行，但截至发稿时，未收到回复。
法治周末记者采访张晓森时了解到，保险企业要成为中资银行的股东要遵守银监会2013年10月15日发布的《中资商业银行行政许可事项实施办法》。该办法第三十九条规定中资商业银行股权变更，其股东资格条件与本办法第九至十三条规定的新设中资商业银行法人机构的发起人入股条件相同。
张晓森说：“银监会审查通过，安邦保险即可成为民生银行的合法股东，行使股东权利，主要包括投票权、选择管理者的权利、收益分配权。如审查未通过，安邦保险将不能成为民生银行的合法股东，不能行使股东权利，并要从已经介入民生银行的股东事务中退出。民生银行股权结构将会发生变化，连带还将产生董事会成员的变化。”
不会上演“宝万乱局”
对于民生银行来说，股东之间的股权“拉锯战”是烦恼或是机遇？ 值得关注的是，民生银行股东“诸侯混战”迎来资金面利好。在卢志强抢筹民生银行后，民生银行的A股股价受到提振，从7月11日开盘价8.97元，一路上涨至最高9.53元，累计涨幅超过6%。
而在资金利好之外民生银行是否会演变成第二个“宝万之争”也引来市场人士诸多猜想。
张晓森说：“我认为民生银行股权变更不会演变为第二个’宝万之’。首先，在公司治理上，民生银行与万科截然不同，内部人控制程度天壤之别；其次，万科公司的争执实质表现为高管(也是小股东的代表)与大股东之争，民生银行目前表现出的是股东间的股份增减，而不是某个股东与管理层，以及透过管理层所表现出的公司与股东争执。”张晓森对记者说。
武汉科技大学金融证券研究所所长、教授董登新表示赞同。他说，我国银行业十年黄金期已经过去，现在开始步入零增长状态。2015年民生银行净利润近十年来首次出现“负增长”，大股东刘永好在去年股灾后也接连减持。很显然，对于股权极度分散的民生银行来讲，没有大股东刻意去做老大。同时，卢志强不断增持推高股价，刘永好则在高位套现，两不相扰。因此，不会出现“宝万之争”的乱象。