比特币牛市来了吗_比特币暴涨背后

然而几个月之后，形势却急转直下，宣扬楼市上涨的声音渐渐稀少，嘎吱嘎吱的松动声却此起彼伏，断供潮这个词开始频频出现：

说个事．大规模的断供潮．可能是真的。今天一客户，以前提供垫资的．今天给我一串不还垫资款的名单。结合我这一年多咨询的情况， 16 年 3 月以后加杠杆的很多人．现在基本上都崩溃了．月供还不起了，等着银行或债权人诉讼拍卖房产状态。可不是媒体说的因为网上拍卖的缘故拍卖房增加，是真有这么多断供的买受人。春江水暇鸭先知，我这个房产诉讼律师对这比较敏感，买受人买房时应搜查出卖人征信或电活找按揭银行核实，放定金条件应该变成过户或赎楼后中介放款。

大陆的房价究竟是涨是跌，现在还在躲躲闪闪，合肥的楼市想降价，但是失败了。毕竟无论是民众还是政府，对房价的涨跌都是相当的矛盾。

但是，香港楼市已经扛不住了。

根据中原地产最新数据显示，最近两个月，新界东的楼盘房价全线下跌，此外，在截至 10 月初的 12 周内，新界西私人住宅价格也下滑了 2 . 5 ％。

另外，根据香港媒体报道，出现了豪宅亏损甩卖。 10 月 22 日，沙田九肚山一处房产以 1300 万港元的价格成交。这处房产购于 20 14 年，去年 12 月卖家以 1820 万港元的价格挂牌，最终以 1300 万港元的价格成交，降幅接近 30 ％。卖家持有该房产将近四年， 1300 万港元成交账面亏损 6 万港元，但算上税款和佣金，亏损了 68 万港元。

04

为什么这次资产价格在今年都崩了？

一年时问，各类资产的价格经历了火与冰的转换，仿佛就像约好了一样。事实上，确实就是约好的，它们背后有一个共同的元凶。

网上曾有个段子，讲几个大佬的成功故事。

以前有一次搞活动，招待几个大佬嘉宾吃饭。大家轮流发言讲怎么成功和发财。最后有一个大佬讲了个故事说。从前有个电梯，里面坐了几个人，一个人不停地原地跑，一个人不停地做俯卧撑，还有一个不停地用头撞墙。电梯到了顶楼后，里面主人问他们怎么上来的，一个说我跑上来的，一个说我做俯卧撑上来的，一个说我拿头撞墙上来的。最后这个大佬说，电梯就是中国宏观经济的起飞，那三个人就是天天介绍成功经验的大佬们。

这个段子可以借鉴一下用来解释上面的资产价格火与冰的转换。要解释为什么会有冰，我们先要理清一下为什么会有火。

你如果想知道，为什么数字货币会涨，为什么楼市会涨，为什么独角兽会值那么多钱，那么你一定可以找出一百个理由的。

比如独角兽，许多公司的创始人一定相信自家公司就是值那么多钱，是自己靠着过人的才能和努力把它做得债这么多钱的，就像上面那个段子里面的大佬一样，但是实际上直正发挥作用的是电梯。

那么，谁是电梯？

答案是货币，更确切地说，是那个离我们很遥远的美联储的货币政策。美联储的货币政策就如巫师（如果有的话）的咒语一般，作用子每一个普通人身上，而大多数人浑然未觉。

2007 年 9 月份开始，美联储的货币政策开始转向，到 2008 年 12 月底，利率降到了0的边缘，这一极低的利率水平持续了 7 年时间，为历史之最

并且在这种低利率环境下，美联储 2009 年到 2013 年还进行了四轮大放水（三轮量化宽松，一轮质化宽松）。

可以说，货币宽松的时间长度与力度都前所未有。

美元是许多国家的储备货币，所以美元的宽松自然就传导了全球。如果你无法理解这一点，你就用美元想象成黄金，过去黄金是货币发行的储备，美元宽松相当于突然发现了一个大金矿，经济体里的货币自然就变多了。相比于各个央行膨胀的资产负债表，经济的增长要馒得多。

货币充斥的地方，就是泡沫飞扬的地方。

对于数字货币来说，它甚至可以从美元的宽松中找到上涨的借口，即美元不保值，而很多币圈玩家却不知道，正是泛滥的美元堆高了它的估值。

回到中国，在美国宽松的背景下，国内的货款利率也是一降再阵。在这场全球流动性宽松临近结束的 2016 年，中国还降了 5 次息，降了 4 次准，利率水平处于 2008 年以来的新低位置上。

这轮宽松，点燃了许多市场的牛市。有的比较短，比如 2015 年中小创的牛市；有的比较长，但今年也到了清算期，比如 p2p ；有的很长，目前方向还不明，比如大陆房地产。

许多公司的估值那么高，它们都以为是自己努力的结果，其实只是那一波的潮水涨上来了而已。

但是，这里的 BUG 在于，这轮放水正好处在全球流动性的拐点上。

2015 年 12 月底，美联储正式加第一次息，2016 年 12 月加第二次， 2017 年加第三次，并且启动缩表。2018 年已经加了三次，年内加第四次的概率非常大。

音乐已经停止，但狂欢中的人群还未从鼓声中醒来。但是，人们终究会惊觉到，音乐真的已经停止了。

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我们该怎么办？

那么，美妙的音乐什么时候才能重新响起？

从美联储的 FOMC 会议上来看，多数 FOMC 委员认为 2018 年底联邦基金利率会到 2.25-2.5 的水平，就是说 2018 年 12 月还会加一次息，当前美国的经济也支持再加一次。

往前再看一年，多数委员预计 2019 年底基准利率在 3-3.25的水平，这意味着 2019 年大概率还会加三次息。

对投资人来说，这是个坏消息，音乐可能还远没到重新响起的时候。

已经崩盘的，清算了一大半，再往下杀的意思就不大，当然不排除继续清算的。

最危险的是发出危险的嘎吱嘎吱声的资产，是那些已经有了几道裂缝但看起来并未崩盘的资产。它们能否扛过明年的利率上行呢？吃瓜群众们拭目以待。这里面的资产，吃瓜群众耳熟能详的是美国的股市和香港的楼市。

看戏归看戏，吃瓜群众又怎么办呢？

有人可能想到了黄金。黄金跌了差不多 7 年了，目前还处在 2011 年来的底部，是过去这么多坏来表现最摘糕的资产之一了。

我们知遒，要想在一个资产上赚钱，无非是三种情况：一种是资产本身产生的收益，一种是央妈的钱，一种是其他投资者的钱。黄金这种资产，并不产生收益，所以只有后两种钱可赚。

会不会是央妈的钱？ 2015 年之前美联储都是放水状态，但黄金仍然下跌，为什么呢？因为在上一波欧债危机中，黄金推得太高，赚钱的人太多，这 7 年都是在还债。

从另一个角度看，过去 7 年都是赔钱的，意味着现在投资黄金的收益大于风险。

当然，更好的时机莫过于美联储的货币政策转向、多年投资人积累的亏损，再叠加央妈的钱，概率上看，收益应该不低。这个机会应该会在未来一两年里出现。

至于中国股市，短期已经跌了许多了，年底存在的政策刺激应该还不少，降税基本是确定的，再降准的可能性也不低，甚至不排除出现降息的可能性。

从 10 月的经济数据看，还是继续在变槽糕，社会零售总额仅增长了8.6 % ，不乐观。

中国是全球第二大经济体，汇率稳定固然是考虑因素，但如此庞大的经济体里更是重要因素。就像欧美国家，外汇基本上是一个外生变量，随着经济的波动而波动，呈现一定的周期性。中国的外汇政策朱来导向未必不是如此，所以在经济不乐观的前景下，降息的可能性并非是零。

所以，短期走一波，年底下注，不喝西北风，也不错

外部风险是美股的大跌。放长时间看，经济还没到底，美国货币政策还没转向，谨慎前行。

06

结语

投资无非是赚三类的钱。一类是资产产生的收益，这类需要看长期，完全不用在乎此起彼伏的崩盘声。当然，只有极少数的投资者在赚这个钱。

大部分投资者在赚另外两类钱，一是央妈的钱，二是其他投资人的钱。

从目前美联储的 FOMC 会议透露的倩况看，到 2019 年年底，大概率不要指望美联储会带领各国央妈们放水，所以央妈的钱不好赚。在美联储的推动下，利率步步上行，从传出嘎吱嘎吱声到彻底崩盘．是完全可能继续发生的，

这种情况如果发生，绝大多数人在赔钱，有些人亏损割肉离场。但事实上，许多资产是被带下来的，有些资产也只是暂时面临困境，困境结束后，价值也会回归原来的位置。这样一来，后面抄底的其实是嫌了前面割肉人的钱。

这个崩盘程度有多深，财富的转移就会有多大。从长期看，一只股票的上涨幅度基本上等同于它的收益增幅，但对投资者而言，更大的投资收益往往来自中间的财富转移。

各位，且行且珍惜。