公募基金平均年化收益率_公募基金年化收益率

【观点精华4】

国内财政货币相关政策偏宽松

国际资本流入

将抬高国内优质资产估值水平

东方阿尔法基金创始人、总经理 刘明：

下一步，全球经济会面临一些动荡的话，中国经济是可以免疫。就是我们有利的一个条件——吸引国际资本的介入。为什么国际资本对我们还是相对没那么悲观？他看得比较远。我们认为的一些问题，在他们看来，其他国家也都会有。我们有时候因为身处其中的时候，把这些问题给放大，把这些问题的一个小概率事件当成一个大概率事情去判断。就是在宏观的一些小概率事件，当成一个大概的事件去判断，反而你迷失了。你面对好的行业，好的公司，你不敢投，这是我们国内投资者面临的问题。非要把眼光放远一点，其实很多投资者他自己的资金，是可以放长时间投资的。拉长一点，他的投资会自己也投得比较安稳，反而收益会高一些。

【观点精华5】

把收益率目标降低了

选股的心态会更好

可以回避到不少风险

东方阿尔法基金创始人、总经理 刘明：

整体来讲，我们觉得对未来的收益率大家应该要降低，你的预期要降低。因为过去二三十年是中国经济增速最快的一个阶段，而且过去A股市场的有效性比较低，作为机构投资者，说白了就是比较容易挣钱。未来的这个收益率由于整个中国经济的增速下降，然后市场的有效性也在提升，所以我觉得未来投资者对A股市场的长期持有的收益率，比如说权益类资产的收益率应该降到10%~15%，这是未来比较合理的水平。如果期望值过高，你会心态不太好。我们由于把收益率目标降低了，我们去选股的这种心态会更好，可选的股票标的也会更多，然后可以回避到不少的风险。

现在我在操作是保持一个高仓位，我仓位比较高，在80%~90%之间，甚至有时候还会超过90%，就在这么一个高仓位。为什么是一个高仓位呢？其实很简单的理由就是考虑现在估值水平，我们自己纵向历史比较，我们是一个偏低的水平；横向跟一些经济大国比，我们也是处于一个偏低的水平，这是用静态市盈率来看。

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本期制作：李岩松

稿件来源：

央视财经频道《交易时间》

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