基金均衡型,成长型,价值投资的区别_基金的业绩走势和实际涨幅对不上

周度资本市场回顾

A股市场

雄安概念横空出世，点燃做多热情。上周仅三个交易日，清明节期间雄安概念横空出世贯穿全局，推动大盘走高，收报3286.62点，创4个月新高。盘面上，雄安概念利好刺激京津冀板块大涨，建筑、建材、环保等行业板块也被资金发掘，可以说只要和雄安新区有关的概念股都轮着涨了一遍；雄安概念还蔓延至一带一路板块，中字头股表现出色；受美国军事行动消息影响，黄金股走高。成交额方面，也创下4个月来日均新高，万得全A日均成交金额为5647.88亿，较前一周增加9.17%。杠杆资金方面，截至4月6日，A股两融余额报9286.38亿元。

全周来看，上证综指上涨1.99%，沪深300上涨1.78%，中小板指上涨2.03%，创业板指上涨2.03%。从概念板块来看，雄安新区指数（22.20%）、京津冀一体化指数（18.50%）、污水处理指数（9.63%）表现相对较好。29个中信一级行业中全线上涨，建筑（6.26%）、综合（5.37%）、建材（4.39%）等行业表现相对较好，非银行金融（0.77%）、食品饮料（0.68%）、银行（0.03%）等行业表现相对较弱。

国内债券市场

资金面维持紧平衡，央行连续十日暂停公开市场操作。上周央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，不开展公开市场操作。央行连续十日暂停公开市场操作，上周净回笼1000亿。一季度央行多次上调政策利率后，目前7天、14天和28天期分别为2.45%、2.60%、2.75%。货币利率短端稳定，长端大幅下降，上周R007均值下行65BP至3.03%，R001均值上行1BP至2.54%。

避险情绪发酵，债市跌幅缩小。债市在央行近期公开市场连续多日暂停操作，加上国债招标偏弱打压二级市场情绪下下跌，但资金利率下跌加上受美国打击叙利亚消息影响避险情绪发酵，跌幅在周五缩小。具体来看， 1年期国债上行9BP至3.00%，10年期国债上行3BP至3.30%，1年期国开债上行1BP至3.59%， 10年期国开债上行1BP至4.07%。全周来看，中债总净价指数下跌0.03%，中债企业债总净价指数下跌0.03%，中债国债总净价指数下跌0.07%，中证转债上涨0.03%。

海外市场

市场避险情绪重，美股下跌。美股方面，俄罗斯圣彼得堡地铁发生爆炸，官方证实系恐袭，美国政府对叙利亚采取军事行动令市场感到紧张，催生了市场避险情绪，美股下跌。消息面上，美联储FOMC公布3月会议纪要，纪要显示，委员支持循序渐进地加息，部分委员认为今年可加息3次以上；纪要显示计划从今年开始缩减其总额已经高达4.5万亿美元的资产负债表的规模。周五早间公布的非农就业数据远逊于市场预期。美国劳工部宣布，美国3月非农就业人数仅增加9.8万，市场预期增加18万。全周来看，道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克指数涨跌幅分别为-0.03%、-0.30%、-0.57%。欧洲市场，全周德国DAX指数、法国CAC40指数、英国富时100指数涨跌幅分别为-0.71%、0.25%、0.36%。此外，MSCI新兴市场指数上涨0.34%，恒生指数上涨0.65%。

黄金震荡，原油反弹。黄金方面，经济数据有好有坏，美国政府对叙利亚采取军事行动令市场感到紧张，催生了市场避险情绪，但美元汇率走强，降低了黄金的投资吸引力，黄金总体震荡，全周COMEX黄金上涨0.36%。原油方面，市场预计季节性的石油精炼活动高峰期将有助于削减美国的巨量原油库存水平，原油期货价格因此得到支撑。同时美军空袭叙利亚导致地缘政治关系紧张，推动油价上涨，全周NYMEX原油上涨2.83%。

周度基金表现回顾

股票基金

根据凯石的分类，上周股票基金平均收益为2.04%。具体来看，普通股基平均收益为2.23%，99%的产品收益为正，最高收益为创金合信资源主题A的5.87%。指数股基平均收益为1.96%，99%的产品收益为正，最高收益为交银中证环境治理的7.08%。

从投资范围来看，受雄安概念带动的环保、高铁、基建主题的基金表现相对较好，收益居前的还有汇添富中证环境治理A（7.05%）、汇丰晋信低碳先锋（5.70%）、南方中证高铁产业（6.04%）、鹏华中证高铁产业（5.95%）、信诚中证基建工程（5.14%）、长盛中证申万一带一路（4.37%）等。

混合基金

混合基金平均收益为1.17。其中，偏股型平均收益为2.11%，偏债型产品平均收益0.33%，灵活配置型平均收益为0.95%，平衡型平均收益为1.65%。

偏股型产品中，99.8%产品收益实现正收益，最高收益为泰信优质生活的7.32%。灵活型产品中，99.8%的产品收益为正，最高收益为德邦多元回报A的7.89%。平衡型产品中，98%的产品收益为正，最高收益为新华泛资源优势的4.14%。偏债型产品中，99%的产品收益为正，最高收益为金元顺安保本A的3.77%。

债券基金

债券型基金平均收益为0.18%，二级债基表现好于一级债基。其中，纯债基金平均收益0.10%，97%的产品收益为正，交银丰硕收益C的0.31%（大额赎回导致）涨幅最大。一级债基平均收益为0.10%，94%的产品收益为正，最高收益为平安大华添利A的0.58 %。二级债基平均收益为0.38%，98%的产品收益为正，最高收益为金元顺安沣楹的3.32%。可转债基平均收益0.19%，84%的产品实现正收益，最高收益为民生加银转债优选A的0.89%。

另类投资基金

商品基金平均上涨1.76%，其中博时黄金ETF D表现最好，涨幅为1.85%。以绝对收益为投资目标的量化对冲类产品平均收益为0.28%，最高收益为中金绝对收益策略的1.08%。

货币基金

货币基金的七日年化收益稳定在较高水平。4月7日，货币基金七日年化收益率均值为3.88%，新华活期添利B（5.57%）、光大添天盈B（5.18%）七日年化收益最高。从收益区间来看，45%的产品七日年化收益超4%，49%的产品收益在3%-4%之间，5%的产品收益在2%-3%之间。

QDII基金

QDII基金平均收益为0.19%，其中国泰大宗商品表现最好，涨2.87%。从具体品种来看，原油、美国房地产主题QDII表现最好，美股、全球债券主题 QDII表现较差。

未来基金投资策略

股混基金，成长价值均衡配置。维持前期观点，均衡风格配置基金。从《凯石财富投资环境展望：关注经济增长持续性，结构性行情更为突出》来看：春节以来的上涨主要源于基本面超预期，一季度经济数据亮眼源于去年地产基建的推动，中期来看：随着地产的调控，经济数据是否持续向好值得持续观察；短期来看：设立雄安新区，被评论为千年大计国家大事高度前所未有，或提振市场整体的风险偏好。展望未来，如果基本面不出现超预期的下行，我们认为市场仍将保持震荡向上的趋势，但是目前在临近前期高点的情况下或许会有所回调。从结构上来看，维持从政策驱动和业绩驱动寻找方向的策略，特别是政策相关方向，一方面关注京津冀、一带一路、基建、环保等政策驱动主题；另一方面，关注业绩确定性较高的行业，如大消费板块等；如果风险偏好持续的上升，激进品种或也有结构性机会。

固定收益基金，趋势行情需耐心等待。总体来说，当前经济基本面、政策面和资金面总体并不利于债市，我们维持一直以来债市震荡的观点不变。基本面上看，一季度制造业及非制造业持续回暖，1-2月工业企业利润创8年来同期新高，经济企稳持续，未来地产严厉调控下地产投资可能会降，但在超预期的经济数据出现前，仍判断以稳为主；政策面上，央行行长周小川在博鳌亚洲论坛表示，货币政策在经过多年的量化宽松之后，目前全球已经到达了这次周期的尾部，这意味着货币政策将不再是宽松的政策；资金面上，资金维持紧平衡状态，央行连续暂停公开市场操作提示机构在稳健中性的货币政策基调下，不要对央行“放水”有过高期待。央行金融稳定局局长陆磊在中共中央党校主管的《学习时报》撰文表示，当前中国金融风险隐患正在积累，而建立金融监管宏观审慎管理框架是防控系统风险的“治本”之道；保持货币供给定力，将货币政策委员会转变为真正的决策机构，管好流动性闸门。信用债方面，近期信用债违约事件开始凸显，每年4-5月年报和评级密集调整季，是信用风险曝光的高发期，信用市场调整压力仍然较大，投资者还是应该遵守“避险”、“避雷”的保守型操作原则，慎选低评级弱资质中小企业发债主体，以中高评级行业龙头标的为主。债券基金配置上，我们依旧建议投资者总体仍保持谨慎，以防守为主，去杠杆、降久期是个合理的避险选择，同时选择偏好中高等级信用债的基金配置。同时，可以关注大类资产配置能力较强，权益部分把握较好的二级债基。

QDII基金方面，把握波段为主。黄金方面，3月金价在月初短暂回调后迅速重拾上涨动力。驱动金价走高的主要因素还是政治不确定性加剧。美国方面， “特朗普交易”开始反转；欧洲方面，法国大选临近，投资者不敢轻信民调，进入避险模式，等待4月23日的首轮投票结果。目前黄金以把握波段交易为主。原油方面，美军空袭叙利亚导致地缘政治关系紧张，短期提振油价，但中长期而言，油价维持震荡为主。

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