货币政策宽松对利率的影响_宽松货币政策对汇率影响

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在美国总统特朗普当选之后的首次国际货币基金组织年会上，IMF不可回避地提到贸易保护主义加剧的问题。在4月初，世贸组织、IMF和世行三大机构罕见地共同发声，警告贸易保护主义的危害，呼吁开放的市场将更有利于全球经济增长。

国际货币基金组织首席经济学家奥柏斯菲尔德在发布会上表示："贸易作为重要引擎一直在推动全球人均收入增长并降低贫困，特别是在低收入国家。但是，贸易带来的利益在各国间存在分配不均。各国需要进一步加大对劳动力的投资，并协调分配不均问题。从而为全球贸易赢得更多的支持。"

国际货币基金组织在报告中同时建议中国警惕信用扩张过快及其溢出效应，并继续推进改革。IMF首席经济学家奥柏斯菲尔德在接受一财专访时也特别提到上述问题。

杨燕青第一财经研究院院长：我们注意到IMF建议中国人民银行调高政策利率，这其中的原因为何？

奥柏斯菲尔德：我认为这可以对信贷市场释放一个信号，同时有助于抑制影子银行的扩张。

杨燕青第一财经研究院院长：我想，对中国央行来说可以考虑的政策工具除了升息以外，还有存款准备金率。为何IMF更为关注政策利率？

奥柏斯菲尔德：当然，中国央行的政策工具很多。总得来说，我们一直以来对中国政策制定者的建议是尊重市场的定价机制，而不是数量调控。这同样适用于汇率改革。我们希望看到中国的银行间市场更具竞争力——通过价格信号而非数量调控来决定信贷资产配置。我们期待中国进一步开放信贷市场央行政策向价格型转轨。同样重要的是，这需要被放置于缜密、谨慎的监管框架下。毕竟，货币政策对金融稳定的促进作用也是有限的。

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