余额宝收益率持续走低_余额宝的收益率为什么低了

余额宝规模暴增 互联网金融再掀热潮

货币基金为何可以以此谋利呢？

这与中国金融市场存在的“利率双轨制”密切相关。

所谓“利率双轨制”，通俗来讲，也就是在资金利率市场的有两条“轨道”，资金使用价格在A“轨道”上与B“轨道”上不一样。

这就造成资金都争先恐后的来到资金价格比较昂贵的“轨道”上，同时造成资金价格较为便宜的“轨道”上的资金越来越少，市场上充满了时刻准备投机的“聪明钱”（smart money）。

市场上的“聪明钱”都涌向银行间拆借市场，而他们不愿意去的地方就是银行储蓄市场。

这就造成银行储蓄的“大搬家”，大批银行储蓄资金流失。

2018年之前，由于监管缺失，银行资金借助基金子公司、证券公司、信托公司等通道实现“出表”，流向“两高一剩”行业，再加上国家积极宏观财政政策需要占用大笔银行资金，这就造成银行中的流动资金奇缺，再加上银行储蓄“大搬家”，银行资金更是稀缺。

而最近金融监管层通过“资管新规”等一系列监管措施堵住了这些资金的“出表”路径，使它们回流到银行系统中去，这对于银行资金是一次流动性“逆流”的过程。

由于资金的供给与需求之间矛盾得到了很大程度的缓解，这就使得shibor不断走低，shibor的不断走低造成余额宝给到投资者的收益越来越低。

（三）

创意配图：余额宝

以上就是余额宝收益不断走低的“思维导图”，“新一代经济学人”再做一个总结：

1、余额宝收益不断走低，使得企业从银行融资的成本不断走低。当然，这不是说前期企业从银行融资难、融资贵的问题归咎于余额宝的“崛起”。

企业融资难是系统性影响因素的结果，只能说余额宝在银行间拆借市场上的“呼风唤雨”，加剧了企业的融资难题。

2、余额宝收益率的不断走低，为“利率双轨制”的后期“并轨”打下了基础，利率市场化也许在不远的未来能够实现。

3、余额宝收益不断降低，投资者反应强烈，说明中国普通老百姓的投资渠道很少，后期必须在投资渠道上给中国老百姓提供多种选择。

4、中国是一个以“间接融资”为主的国家，企业融资对于银行的依赖程度很高，而直接融资方式逐渐成为主流方能真正解决企业融资难题。

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