ppp模式的运作流程_什么是ppp投资模式

与第二种交易结构不同，虽然都成立 PPP 母子基金，但在该种模式下，PPP 母基金的总规模等于各子基金规模的总和，即各子基金的出资全额来自母基金。而且在某种情况下，政府可能对每个子基金分别委托基金管理机构，而不是由某个基金管理机构全权负责 PPP 母基金旗下的所有子基金。比如，「江苏省 PPP 融资支持基金」就是这种情形，母基金规模 100 亿，每 20 亿设立一个子基金，共设立五个子基金，并分别选择五家基金管理机构。

PPP 基金主要有，投资入股 PPP 项目公司、给 PPP 项目公司提供债权融资及「投贷结合」三种投资模式。许多 PPP 项目都设有最低资本金比例要求，因此 PPP 基金通过投资入股的形式，可以充实 PPP 项目资本金、缓解地方政府财政压力，优化各方投资风险。除了项目资本金之外，PPP 项目总投资主要还是依靠债务融资解决，债务融资比例一般在 70% 左右。

在目前宏观经济不景气大背景下，银行放贷越来越谨慎，因此 PPP 基金亦可通过债权的形式给 PPP 项目提供资金支持。当然，对于某些特别重要的 PPP 项目，可适当提高支持力度，采取「投贷结合」的模式给该类 PPP 项目提供足够的融资支持。

PPP 基金的回报机制与投资模式息息相关。实行股权投资的项目，按股权的比例享有收益；实行债权投入或以固定回报注入资本金方式的项目，按约定的固定回报率获取收益，该固定回报率以同期人民币贷款基准利率上浮一定幅度设置上限。

前文已经提到，PPP 基金一般都采用优先劣后的结构化设计，政府作为劣后级出资人，其他出资人作为优先级出资人。基金出资人的回报机制采取固定收益加浮动收益的方式，按年分配，基金每年所得收益，首先用于分配优先级出资人的固定回报。收益超过优先级出资人的固定回报部分，作为浮动收益分配，优先级与劣后级出资人可按一定比例分配(劣后级投资人占大头)。

PPP基金存续期限届满，如果尚有项目未实现退出，可考虑由投资该项目的基金出资人表决是否延长存续期限，如果未能获得通过，该基金应到期立即进行解散，基金尚未完成退出的 PPP 项目公司股权由出资人直接持有，而债权可通过提前设计使其不超过 PPP 基金存续期，这是 PPP 基金退出模式的一种。PPP 基金退出的另一种模式是，PPP基金存续期限届满，其股权投资部分由政府或社会资本回购，债权部分同样可使其不超过 PPP 基金存续期。（来源：PPP项目争端解决）

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