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江山代有牛股出，各领风骚大半年。能提前找到牛股，并抓住牛股是多少股民渴望的梦想，但实际“吃到肉”的却是寥寥无几。公募基金因其手握大量资金，又具有更畅通的信息渠道和完善的投研体系，所以常被认为投资实力远高于一般散户。牛熊交易室今天就来盘点一下，那些散户很少能“手擒”的牛股，基金经理能不能在底部发掘。
首先牛熊交易室所说的牛股与横空出世的“妖股”们是有区别的。“妖股”一般都在短期内由于题材的炒作而快速暴涨，并伴随着换手率激增。这些投机性极强“妖股”与资金的炒作同生死，且基于基本面的任何逻辑都无法解释，所以我们也不应该期待公募基金能提前发掘这些个股。
“实控人变更”成最热主线，周期反转股表现亮眼
牛熊交易室基于2016年下半年股价涨跌幅，在剔除“妖股”和次新股后，整理出十大牛股如下表。
表1：2016下半年10大牛股；来源：Wind资讯，牛熊交易室
我们可以发现，这十大牛股中，化工板块的个股最多，占四席。但这些个股上涨的逻辑不尽相同。元力股份（300174.SZ）和万盛股份（603010.SH）主要是基于化工原料涨价，使得主营业务有显著增长。而英力特（000635.SZ）和泸天化（000912.SZ）则是分别是由于实际控制人变更及股权转让。
从这些牛股上涨的逻辑来看，2016年下半年实际控制人变更这条主线格外受市场追捧。牛熊交易室在此前的分析文章中解释过，“控制人变更”是证监会2016年9月发布的借壳新规下催生出的一种产业资本获取“上市期权”的行为，这由于产业资本借壳上市的自由度大幅增加，凸显出控制人变更的重要价值。宏磊股份（002647.SZ）、大连电瓷（002606.SZ）和英力特（000635.SZ）正属此列。
除此之外，大周期产品反转行情也是2016年下半年的特色之一，其中焦作万方（000612.SZ）是电解铝龙头，随着有色板块的大涨，该股凭借着靓丽的业绩表现和股权转让概念领涨板块。
公募对牛股“意兴阑珊”，中国联通最受青睐
接下来，牛熊交易室根据公募基金的季报数据，分别整理了这10只牛股2016年二季度至四季度的重仓情况，如下表。
表2：2016下半年10大牛股基金重仓情况；来源：Wind资讯，牛熊交易室
由表中数据可知，公募基金对于这10只牛股较为冷淡，除中国联通（600050.SH）重仓的基金数量较多外，持有其他个股的基金数量几乎没有超过10只的。且没有一只基金连续两季重仓这些牛股。
相对来说，牛股中公募较关注的主要还是主营业务增长、混改概念的个股。其中最受公募青睐的个股就是中国联通，其作为混改第一股获得了市场的追捧，2016年下半年股价涨幅达92%，2016年重仓中国联通的公募基金数均在40只左右。这也体现出公募基金对于大蓝筹股的偏好较强。
三只“控制人变更”概念的个股中，涨幅最高的宏磊股份（002647.SZ）无公募问津，英力特（000635.SZ）仅有金信转型创新成长（002810.OF）和长信先锐（519937.OF）这两只基金在2016年三季度重仓。英力特在2016年三、四季度涨幅分别达47.26%和73.27%，但由于两基金持股市值均小于100万，基金净值比也小于0.3%，所以对基金的表现并未造成太大影响。
大连瓷器（002606.SZ）真正大幅上涨是从2016年三季度末开始，但在二季度末开始布局的两只基金却没有坚持到三季度末，所以两基金期间的净值并无太大的表现。2016年三季度重仓该股的基金中，只有嘉实事件驱动股票（001416.OF）持股市值占基金净值比超过1%。从其2016年四季度的表现来看，前半季度稳步上涨，但仍跑输大盘，后期在股市调整时跌幅却大于大盘，所以很难判断持有牛股对该基金的贡献几何。
图1：嘉实事件驱动股票近期走势；来源：Wind资讯，牛熊交易室
从上文可以看出，公募基金对于牛股持谨慎态度，提前布局和追涨的基金皆较少。可见，公募基金挖掘牛股的意愿并不强烈，持股更倾向于业绩改善或超预期等基本面向好的个股，以及确定性较强的概念股。
没有基金对这些牛股连续重仓的现象也体现出基金具有较为严格的止盈规则，所以很难完整的“吃到”整波行情。且由于这些个股流通市值多数在60亿以下，流动性风险也是多数基金对它们敬而远之的原因之一。
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