国际收支逆差紧缩货币政策_美国货币量化宽松政策对中国的影响

10月15日至19日当周，人民币兑美元中间价由6.9120下调至6.9387，累计下调267bp。在岸即期汇率由6.9234降至6.9321，累计贬值87bp。离岸市场即期汇率由6.9212降至6.9345，累计贬值133bp。

一篮子货币方面，三大人民币汇率指数涨跌不一。根据外管局公布的数据，在2018年9月28日至10月12日期间，CFETS人民币汇率指数由92.35升至92.38；参考BIS货币篮子的人民币汇率指数由96.01降至95.97；参考SDR货币篮子的人民币汇率指数由92.23降至91.80。

近期人民币走势趋弱，人民币对美元汇率重回下行态势，上周在岸即期汇率最低突破6.9439，为2017年1月以来首次。

人民币汇率走弱主要受外部因素影响。美元方面，上周美元指数涨跌互现，周一（10 月 15 日）因有着“恐怖数据”之称的美国 9 月零售销售数据不及预期，令美元短线承压跌破 95 关口，周二（10 月 16日）进一步延伸跌势至 94.79。之后美元自低位一路反弹上扬，连续 2 个交易日以较长阳线收涨。上周四公布的美联储议息会议纪要显示，美联储年内还有一次加息，未来将继续实行渐进式加息，这一消息刺激美元再度走强，上周五美元指数再度突破96。

此外，中美货币政策持续分化也对人民币汇率稳定形成压力。易纲行长日前表示，“中国央行坚持以国内优先，以国内经济为主来考虑货币政策”，意味着中国可能不会跟随美联储加息。目前中美利差已收窄至约40bp的历史较低水平。上周央行公布的数据显示，9月央行口径外汇占款余额减少1193.95亿元，变动为2017年1月以来最大，反映出跨境资金可能面临一定的外流压力，未来人民币汇率可能继续承压。

上周，美国财政部公布了半年度汇率政策报告，最终并未将中国列入汇率操纵国，而是继续列入汇率政策监测名单中。报告显示，美国财政部承认中国正试图在一定程度上遏制人民币贬值。这在一定程度上消除了市场的忧虑情绪。

下一阶段，我国应继续坚定不移地深化汇率市场化改革，继续让市场在人民币汇率形成中发挥决定性作用，同时对于人民币汇率出现的顺周期、明显偏离基本面的波动，也会通过逆周期因子、政策微调等手段加强对市场预期的引导和管理，以保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。（任亮）