返回目录：经济新闻

新能源汽车补贴新政落地，新规指出：过渡期后，针对电动乘用车的地补取消，转而支持充电（加氢）基础设施建设和配套运营服务。

政策自上而下支持燃料电池产业，这和前几年的锂电池十分类似。目前，燃料技术达到产业化条件，产业链国产化进程开启，随着企业加快布局速度，产业加速成长周期将会来临。

燃料电池进入产业化阶段

1、燃料电池并不是概念

2014 和 2015 年，国内燃料电池汽车产量合计 16 量，这个时候产业尚处于萌芽阶段。2016 年国内产量已经达到 629 量，2017 年产量达到 1272 辆，产业化正式开启。2018 年产量达到 1619 辆，数据并未出现爆发式增长，但燃料电池汽车商业化运营正式开启。

截止 2018 年底，全国投入运营车辆约 694 辆，其中公交 234 辆左右，物流车约300 辆，轻客 160 辆。其中，燃料电池物流车在上海已经开展商业化运营，目前在运营数量达到 300 辆左右，用户包括京东、申通快递、盒马鲜生、宜家等物流用户。

虽然燃料电池汽车已经开启了产业化浪潮，但当前依然处于导入阶段，当前阶段就类似 2012 年的新能源汽车。

2012 年我国新能源汽车销量首次突破一万辆，2014 年才开始迎来爆发式增长，2014 年销量同比 2013 增长 324%，2015 年同比 2014 年的增长幅度更是超过了340%，随后增势逐渐放缓，但依然处于高速成长的阶段。

总体来说，2017-2020 年，燃料电池产业处于商业化运营的导入期，在这个阶段板块性的系统性机会尚未到来。

虽然燃料电池汽车处于导入期，但这并不代表不存在机会。目前制约行业发展的因素主要有两个：1、基础配套设施不完善（加氢站少）；2、燃料电池产业链国产化程度有待提升，成本依然较高。

加氢站对于燃料电池汽车，就比如加油站对于传统燃油汽车、充电站对于纯电动汽车，这是支撑产业发展的基石，所以加氢制氢将是整个产业链最先启动的环节。

今年政府工作报告在推动消费稳定增长部分，补充了“推动加氢设施建设”的内容，此次新能源新规再度体现了政策的倾斜。目前，地方政府都在积极推动加氢站的建设，2018 年开工建设的加氢站超过 20 座，预计 2020 年加氢站数量或将超过 100 座。

燃料电池汽车产业可分为上游制氢加氢环节、中游燃料电池零部件及电池系统、下游燃料电池汽车等应用领域。当前首要关注加氢制氢环节，其次关注燃料电池核心零部件环节。

目前这个题材涉及的个股杂乱无章、参差不齐，下面我们对业务相对较为纯正公司进行梳理，供大家参考。

风险提示：以上内容仅供参考，文中所提个股不构成买卖意见，交易有风险，投资须谨慎。

PS：由于篇幅有限，市场特征也在不断变化，关于逻辑的变化以及更具时效性的研究，有需求的用户可以关注公众号“短线牛股推送君”获取相关信息，答疑解惑，我们会为您提供全面、优质的服务