今天我们要聊一下定投。

你可能也听过，基金定投特别适合普通人，甚至可能像我一样早就开始了基金定投。

那到底什么是基金定投？

*基金定投：在固定的时间（比如每月1日）、用固定金额（比如500元）买入某只基金。能帮助我们平摊成本、强制储蓄。

一、定投，一定选波动大的基金吗？

提起定投基金，很多人都说：定投要选波动大的基金。

原因自然是很有科学依据的。下跌时能买得更便宜；上涨时也能卖得更贵。这样才能赚到最多。股票基金，尤其是指数基金就成了定投的首选，对于波动小的债券基金人们常常避而不谈。

但我身边有很多人做定投，他们不但没有赚到钱，甚至还亏了。

翻看《解读基金》的作者LaoK的博客，发现这段十年前的文字很值得我们思考：

虽然从技术的角度上看，波动大的基金在定投中会有好处，但更重要的是能否在熊市中坚持才是定投成败的关键。......但不幸的是在熊市中，却看到很多朋友承受不了下跌的煎熬终止了定投。究其原因，无外乎是承受不了这种下跌了。或者说选择了一个过分激进的基金。

“定投波动大的基金赚得多”这句话本无错，但那是长期坚持的结果。并不意味着我们的每一笔投资，都适合去冒这么大的风险。

在投资前，除了关注收益外，不妨再问自己这3个问题：

1 . 你为什么要定投基金？为了储蓄还是投资？

2 . 这笔投资的最大亏损可能为多少？你能接受吗？

3 . 什么时候会用到这笔钱？

当你思考了这些问题，我们再来反看个问题：

货币基金、债券基金适合定投吗？

这个问题咱们还得从“你”出发。定投最基础的功能之一，就是强制储蓄。

如果想多些安心，或者只是中短期投资，它们也是好选择。

如果你更关注收益，并能坚持长时间的投资，则可以考虑波动更大的偏股类基金。

二、为什么不在每个月的低点买入？不是能买得更便宜吗？

“涨一点我就卖掉，跌多了我再补回来，这样不就能赚到更多吗？”

刚接触投资时，大家常会觉得能抓住市场的小尾巴，在波动中低买高卖，赚到更多收益。

但有着十几年投资经验的LaoK先生，不赞同这样的做法：

有人说定投是懒人的做法，咱们为什么不每个月都去寻找一个低点去买入呢？这就是所谓的“自由定投”。我不赞成这种做法，因为这又回到预测市场的陷阱里面。要寻找低点，就不得不判断现在是不是低点，或者明天会不会更低。像2006年11月这种情况，市场持续的上涨，如果采用“自由定投”的方式，估计很难找到市场的进入点。长此以往，因为人工的干预，最后也就失去的市场平均的效应，最终失去定投最大的特性。

买入时100元，涨到120元时我们认为太贵了；跌到80元，觉得可以去“捡便宜”。

但买之前，不如反问自己一个问题：如果2个月后跌到60元，你会不会后悔？

我们常以自己买入时的价格为基准，来判断高低贵贱，这又被称为“锚定效应”。但你有没有想过这样两种情况：

1 . 如果市场持续下跌，不断刷新我们理解的所谓“便宜价格”，你是否还会坚持、还有弹药继续投资？

2 . 如果市场持续上涨，不断刷新我们理解的所谓“昂贵价格”，你是否后悔之前买的太少了，没跟上这波投资行情？

投资市场千变万化，当它冲破我们的认知时，“预测市场”这几个字也就没人再会相信了。

在LaoK看来，相比于预测市场，我们普通人做投资其实是一种尽量避免犯错的“输家的游戏”：

曾经有人做过一个统计：说网球的打法有两种。一种是职业高手的打法，一种是其他人的打法。在专业比赛中，80％的得分是靠主动的进攻得到的。而也业余的比赛中，80％的得分是靠对方犯错误而得到的。职业比赛是一种赢家的游戏，而业余比赛就是输家的游戏。

而基金定投，就很符合这种“输家的游戏”。LaoK先生用简短的十六个字做了总结，“不求有功，但求无过；不求最佳，但求平均”，与你共勉。

定投得到的是一个平均的状况，就是咱们定投这段时间的平均效应。最后的买入成本不会是最高，也不会是最低。用我的话说就是“不求有功，但求无过；不求最佳，但求平均”，这其实也符合“输家的游戏”的思想。

三、为什么有时越投亏越多，定投方法失效了吗？

“定投1年多，居然还是亏的。谁说定投能赚钱的，骗人。”

很多人把定投当做“起死回生”的灵丹妙药，但在LaoK先生看来，定投绝不是万能的：

定投绝对不是万能的，定投不可能化腐朽为神奇！在单边下降的市场上，无论什么样的方式都会亏，只是亏多亏少的问题。大行情是这样，定投不可能转亏为赢，定投绝对不是万能的。

“定投会带来收益，但是那是长期坚持的结果。”这句话怎么强调都不为过。

虽然定投是小额分散投资，但千万别低估投资品本身的风险。尤其当你本金逐渐丰厚时，投资心态也会面临新的考验。

在这里，我还想强调一个关键问题，定投并不是一个完整的投资方法，因为它只解释了如何买基金，但买什么基金、合适卖基金等一系列问题，还需要我们根据自己的情况、再结合你的投资策略，多做思考。

举个例子，你既可以因为一个股票指数高估了而卖出定投基金；也可以因为更换资产配置比例，把一个股票基金的定投，换成债券基金。

LaoK在十年前的这段文字，就很值得我们思考：

经过一定时期的定投，比如两、三年以后，你会发现每月的定投对总资产的贡献已经很小了。比如每个月投1000，两年下来本金就是24000。这时候咱们更关注的是这24000的本金变化，而不是增加的那区区1000了。当发现24000的本金在大幅度震荡、大幅度亏损的时候，很难不放弃继续追加新的资金，甚至还会割肉出局，前功尽弃。

日积月累，本金不断变多。到那时大幅的涨跌，你是否还能接受呢？带着这个问题思考投资，我们的决策也会更加理性。

最后还是以LaoK的话来结尾：

如果一只基金，你不想一次性购买它，我也建议你不要定投它。