十年国债收益率与股市的关系_10年期国债收益率英为财情

中国10年期国债收益率历史性突破4.0%，

上一次到这个点位，

大约是在3年前。

从金融的思维去看过去的3年，

是怎么一段日子呢？

用5个字可以概括：

杠杆的狂欢。

从债市、股市到楼市，

过去3年，

就是拼命加杠杆的历程。

当然，

可能赚钱的人并不是你...

当很多普通人后知后觉发现赚钱机会，

而把全部身家冲进市场的时候，

却往往都是套利者高位套现，

开始悄悄出货的时候。

这一轮加杠杆的结果，

就是房子库存被搞得越来越少，

政府和大国企的债务也被搞得越来越少，

然而普通人的债务却被搞得越来越多。

顺便提一个简单逻辑，

债券价格和收益率负相关，

收益率可理解为投资债券的“机会成本”，

是交易出来的。

一样东西的“机会成本”越高，

你自然越不愿意投资这样东西。

因此，收益率的飙升，

对债券市场的投资人来说，

无疑是噩梦。

但影响远非到此为止，

十年期国债收益率，

通常被看做整个金融市场的“机会成本”，

也就是“无风险收益率”。

十年期国债收益率，

是整个金融市场定价的锚。

整个市场的锚不断抬升，

意味着什么？

意味着所有资产的收益率都必须对应抬升，

也就是资产价格的下跌。

这里的金融市场，

同样包括楼市，

因为中国楼市的金融属性过于显著。

历史上，每一次十年期国债收益率的飙涨，

都对应着一次经济或者金融危机的爆发，

比如，

87年美国股市的“黑色星期五”，

当日股市暴跌20%；

还有97年的亚洲金融危机，

2000年的互联网泡沫

以及08年的次贷危机。

十年期债券收益率的飙升，

意味着宏观经济中流动性收紧，

也即是市场里货币变少，

而这往往是危机的诱因。

最后问个问题：

如何才能挽救目前正在不断崩溃的中国债券市场？

欢迎大家一起讨论。