主动性基金_股票基金是主动型基金吗

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最近，我们说指数、指数基金比较多；指数基金是一种工具，FOF基金经理和普通投资者都可以用。好的指数基金，比如Smart Beta指数也成为红极一时的“当红辣子鸡”；还有逆市增长的ETF，人称“抄底神器”。

指数基金，操作上是被动跟踪指数，在这个层面我觉可以称之为“被动基金”；而指数在编制的过程中，也是人为主动策略的渗入，尤其是Smart Beta指数，人为在选股和权重上进行了优化，从这个层面讲，指数基金里有“主动”的部分，并不是完全的“被动”。另外，指数基金的“衍生品”——指数增强、量化基金等，让指数基金的成分股“优胜劣汰”，赚取更多的收益。

指数基金，在于缩小跟踪误差，获取贝塔收益，也就是市场收益；

主动基金，在于获取阿尔法收益，也就是超额收益，超出市场的收益；

美国指数基金占比很大，主动基金经理基本上跑不赢指数基金，也就是说跑不赢市场。但这里也要注意，美国市场持续增长的十年时间，指数基金轻而易举获得贝塔收益；而在中国市场，散户为主的市场，我也相信优秀的主动基金经理，在牛市能获得更多的超额收益，在熊市也能降低亏损程度。

指数基金是公募未来发展的一个大趋势，但是路还有很长一段要走。2017年，我特别青睐主动管理基金，因为当年的结构性行情，主动管理基金“大放光彩”，给人一种“基民比股民赚钱”的感觉。而2018年后，我开始关注指数基金，在震荡筑底阶段的市场，定投指数基金似乎是安慰亏损的“最佳良药”。

市场上涨行情下，贝塔收益明显，此时主动基金赚钱大部分也是靠市场收益；而熊市里，主动基金能给大家减少损失，亏得更少，甚至赚钱，这才是真本事。主动型基金，三个月披露一次基金信息，披露信息的不及时，这一点上确实挺让人诟病的。不过，有的基金经理在季报中确实说得很实在。

谭丽·嘉实新消费股票

我们找到了2017年该基金年报对18年的展望，注意这里是去年的基金经理观点。该基金17年全年涨44.72%，业绩基准涨46.80%。

“2018 年最大的变化可能是企业自发的资本开支周期，对股市最大的影响可能是金融去杠杆，但不变的是以基本面出发的投资，因为无论是监管环境还是投资者结构都仍会延续2017年的趋势，所以我们慎言风格转换，在流动性受到抑制的情况下，炒作更加难以为继，针对我们这个大消费行业基金，我们有如下展望。

...但我们必须认识到2017年在大市值、龙头白马风格带动下，部分消费龙头的估值提升幅度非常显著，基本完成了对过去几年大市值折价的纠偏，价值重估较为充分，甚至出现了局部泡沫，我们必须更加小心的精选个股，2018年是考验我们阿尔法能力的一年。

我们认同经济复苏、消费升级带动下的白酒消费景气较高，预计明年仍可能获得不错的业绩增长，但我们需要指出估值的压力在明显加大，市场在景气较高阶段的估值线性外推是有存在一定风险的，我们对2018年白酒的走势持谨慎态度；家电行业与高端白酒类似，有着非常好的竞争格局，在需求增长尚可情况下，我们认为中长期的盈利增长驱动股价还是可以期待的，业绩的稳定性可能会强于市场的预期，风险同样来自于估值水平偏高。”

在中国市场上，是不允许机构来“唱空”的，所以基金经理在年报里用词也是相当“谨慎”。离2018年结束还有两周，我们翻回去看当时的预测，似乎有些方面是比较契合的。

年底了，基金排名还忙不忙。短期理财型债券被剔除基金规模排名，偏股类基金业绩惨淡，即使排名靠前的都是可能是亏损状态。现在基金经理应该不是忙着今年的排名，而是忙着考虑明年的钱诸如赚回来。

在公募基金领域，其实有很多优秀的主动基金管理人，他们更了解A股，经历过牛熊周期，其丰富的经验更是普通人难以匹及。短期内，难免有回撤，但是正如一位基金经理所说：“

我们宁愿在寒风中端起猎枪耐心等待，也不愿意在垃圾堆中挥汗如雨上下奔忙——尽管后者有时候看起来是如此有利可图。”

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