怎样识别股票的顶和底_如何判断股票到顶部

这一次我跟给的风箱底线是一个和GDP一样的指数增长曲线。为什么又变了？

原因很简单，万科A等大蓝筹一直不被市场看好，也没有怎么高估过，不存在寅吃卯粮的问题。

万科A后复权之后的结果是从2005年到2018年股价增长近16倍，年均上涨24%，而这个数据几乎等同于万科A的这些年扣非净利润的复合增速！

所以可以万科A的扣非净利润增速为基础算出不同时段万科A的风箱底线。

从2005年到2018年，在这个过程中，我们在万科A上三进三出：

一进万科

从2005年3月到2007年530行情卖出，因为当时权证有0.2倍杠杆，这一波涨幅是10倍，但是从3月到6月初，万科A跌幅达到25%，当时只有少数人拿住了。

除此之外，我们也确确实实承认，从530行情之后，万科A在此基础上又涨了1倍，如果吃到，那么第一波就是20倍的涨幅，我们没有享受到这一波泡沫。

不过，也就是那时候，我喊出了一个口号“今年夏天不买股，买股就买银行股”，当时点评的兴业银行也是翻了1倍，弥补了这个损失。

二进万科

2014年3月份，我看到了一个新闻，万科A当时的经理郁亮他说，现在他每个月都买一点万科A的股票，万科股票太便宜了，连她的女儿现在都说不让他买万科A。

我一听，就又去看万科、研究万科，确实便宜。当时我们点评的主要是华侨城A，我懂了下心思，换！就从华侨城A身上换到了万科A身上。

那一拨经历了2015年的股灾，但是作为重仓的品种万科A屹立不倒，连拉涨停，我们在2016年8月16日，全部出清，那一拨的涨幅大概是1.9倍。

三进万科

到了2017年2月份，我一看，万科A又跌下来了，业绩增长很快、还很便宜，三进万科的想法就出来了，当然中间万科挖了一个黄金坑，但我们毫不在意。

这只股票走的时候是2018年的一月份，41块钱一刀砍掉，那一波的涨幅是涨了1倍。

那么这个风箱到底靠不靠谱？我们拿整个行业的数据来看一看：

图1：全国房地产住宅投资

图2：房地产指数走势

2005年至2018年，房地产投资（住宅）总共增长了10倍，从8535增长到了8593，全品类数据从13158增长到120263，基本上增涨了9倍多；而房地产指数1000点涨到2018年的11000多点，增加了11倍，这个数据相当接近。

所以，股票的风箱问题能不能解决？

能！其中的变量在于市场估值的预期。

当然我们的方法只适合于估值合理的好公司，对于不讲道理、只讲拳头的股票只能略微做出底部判断，请大家理解。

四、一般公司的顶底

上面的例子特殊点在于行业一直高速成长，而且成长速度差不多。如果遇到一般的企业或者行业我们怎么画？周期性等比较强的行业怎么画（暂不教授）？亏损企业又怎么画？

实际上有了以上的知识作为基础，按照这个思路，绝大部分公司的顶底都能被画出来。具体操作如下：

▼（1）以公司绝对低估的某一点作为起点，或者自行设置一个可接受的低估起点。

▼（2）以公司每年、每季度、或者每月的TTM扣非净利润增长作为指数，计算指数增长曲线。

▼（3）两个对应数据相乘则可以得出当下对应的低估价格。

▼（4）如需计算顶部，则把第一条中的低点改为合理估值点、或一定程度高估的点位，以此为起点计算，然后重复后面的结果。

▼（5）按照时间顺序把上述点位连接起来，然后就能得到一个股票顶底的“风箱”。

投资从来不简单，在这之后还有公司的生意模式、盈利模式、发展逻辑、内部治理、社会变迁等等方面的内容需要考虑，我们会一点一点教给大家。

总结而言：

以行业的发展数据、个股的发展情况，阶段性的画出股票的风箱底，再按照最高允许估值，平移出他的风箱顶，这个问题迎刃而解。

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