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本报记者 梅丹 吴恩慧
“小金额要排队，很难买到。”近日，一位信托投资者从一位信托销售人员处了解到，“本来看着最近信托收益好，还想买100万元尝尝甜头，但根本排不上号。”100万元对于普通投资人而言，是一笔不小的数目，但在信托行业，不少投资者却被“泼了冷水”。
“在去杠杆等宏观形势下，资本市场融资渠道收紧，企业融资需求旺盛决定了信托收益居高不下。”新湖财富助理总裁郭剑分析道。而在去年股市不景气、P2P频繁爆雷的环境下，高净值资金在信托行业出现了回流的高峰。
收益稳步上升
高净值人士资金回流
眼下随着监管的收紧，信托业在规模上结束了高歌猛进的态势，但收益却稳步上升，不少产品都冲上了8%的年化收益率。“在经济增速放缓下，会引起资产质量下降风险增大，但信托经过多年的深度发展，在项目选取、风险管控方面积累了丰富的经验，信托理财将继续成为高净值人士的投资优选。”用益信托资深研究员帅国让分析道。而万向信托相关负责人也持有类似观点，“信托公司按照监管要求，合法合规经营，把‘受益人利益最大化’作为经营方针，不仅风险控制能力得到了检验，而且按照市场化的原则，定价能力得到了体现。”
“收益高了，资金比较踊跃，现阶段小散要买100万—300万元档的基本买不到，最起码都是300万元起步。”杭州一家中字头信托公司的高级客户经理周先生透露。除了收益吸引客户外，周先生认为，去年股市行情差、P2P踩雷等原因，使得客户重回信托怀抱，“我初步估算了一下，去年我的客户总量大概有20%的增加，其中有10多个大客户都是从股市等渠道回流的。”
房地产调控不放松
信托成其重要融资渠道
“房企对资金的需求大，在银行开发贷、发债、股权融资等渠道受限的情况下，信托成了当前的重要融资方式。”帅国让表示。事实上，从募集情况来看，2018年房地产类信托是集合类信托规模增长的主力军，募集资金规模连续四个季度保持在首位，可谓中流砥柱。
不过，周先生认为今年房地产信托也可能出现新的情况。由于经济形势不明朗，信托公司风控将更加严格，房地产信托项目可能会减少。“有些半年前还可以批下来的地产信托项目，现在风控趋紧都打了回去，这会导致项目减少。后面很有可能是缺少好项目，市场不缺钱，大家可能要抢购好项目。”
显然，房地产类信托由于相对较高的收益看，仍是高净值投资者眼中的香饽饽。“在我的客户中，还是买房地产信托的居多，很多客户都喜欢买长三角、珠三角等地区的头部房地产商项目信托，他们认为这类产品抵押充分、安全度较高、收益也最好。” 周先生说，大方向来看，去年集合信托的高收益主要集中在房地产领域，其次是政信产品如基建类、城投平台产品。
政信类信托准入门槛更高
数量或将减少
目前来看，由于投资者对政府项目有着天然的信赖，政信类信托也一直是投资者的热门选择方向。但业内人士透露，未来政信类信托项目不仅风控将更严格，数量也可能减少。
“除遵循国家的各项政策、法规外，信托公司要考察当地经济发展、资金用途、交易对手自身的现金流等因素，在此基础上落实风险防控的措施。随着修改后《预算法》的实施，政府平台债务的承担方式将发生变化。”万向信托有关负责人透露。而陆家嘴信托的一位工作人员则表示信托在政府项目中占比较低，“比如一个200亿的项目，我们可能就负责5亿，占比很低的。”
一位不愿具名的信托销售人员表示，在以往的政信类项目中，政府多以信用为背书，但目前，光有信用不够了，“我们的政信类项目也要抵押物，有抵押更加稳健。”陆家嘴信托相关人员则提醒，投资者在购买政信类信托时也需要研究清楚项目标的。“选择的时候要看这个地区以前有没有通过信托融资，负债率情况如何。如果是刚开始做信托，那么相对就比较稳健。如果以前已经做过很多了，购买时就需要进一步考量。”