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国债逆回购时间越长利率越低_国债逆回购年利率

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国债逆回购利率大幅飙升,这意味着什么?

逆回购

每逢年末,国债逆回购的表现往往备受市场的高度关注。究其原因,主要还是在于年末资金面紧张环境下,国债逆回购利率会出现较大幅度的波动。即使是当下采取了国债逆回购新规,也难以改变年末国债逆回购利率大幅飙升的运行格局。

谈及国债逆回购的新规,本来意在调整回购计息方式等形式,来降低“节假日效应”的冲击影响。在实际操作中,对于资金实际占款天数以及全年计息天数调整的的计息方式,确实会给投资者参与国债逆回购带来了不少的影响,稍有不慎,会影响到最终获得的投资收益率。但,从今年年末的情况来看,虽然新规意在降低节假日效应,但从实际影响来看,效果却并不明显。

实际上,对于今年年末,市场资金面的紧张程度也是非常明显的。以12月27日为例,上交所国债逆回购GC001一度飙升至17.005%水平,而到了12月28日上午,GC001还创出了18%的新高水平。至于准入门槛更低的深交所国债逆回购R-001,昨天也一度创出15%的利率高点,而今天上午同样创出国债逆回购利率新高,一度触及17.21%的水平。除此以外,对于其余交易天数的国债逆回购利率水平,同样出现了不同程度上的飙升迹象。由此可见,对于今年年末的市场资金面,还是显得非常紧张的。

国债逆回购利率大幅飙升,这意味着什么?

市场资源

值得一提的是,在年末市场资金面高度紧张的背景下,不仅仅是国债逆回购市场出现了显著地活跃,而且连货币基金市场、不同银行机构间,也受到了较大程度上的影响。

其中,对于银行而言,即使删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定,但75%存贷比规则的删除,并不等同于不存在,而作为时下以流动性监测指标作为监测的环境,对银行流动性的要求也并不低。由此一来,对于年末银行机构争夺存款的意愿还是非常明显,而不少银行也采取了高息贴息的策略应对年末的资金面紧张效应。

年末市场资金面高度紧张,这似乎成为了国内市场的常态化现象。究其原因,一方面在于年末节假日效应的心理预期,而不少资金赶在节假日前套现资金,乃至锁定利润;另一方面则是受到年末考核、同业存单等因素的影响,而从近期上海银行间拆放利率等指标来分析,年末资金面紧张的情况确实比较严峻,而这些因素的叠加,也促成了近期国债逆回购利率的大幅飙升。

国债逆回购利率大幅飙升,这意味着什么?

证券市场

对于年末资金面紧张的局面,似乎在每一年中也很难发生实质性的变化。然而,对于利率敏感的股票市场而言,其自然避免不了价格的大幅波动,而从近期股市的接连调整走势来看,也恰恰体现出当下市场资金的真实意图。与此同时,加上年末基金结算效应,部分机构资金逐渐锁定全年的投资利润,由此也加剧了市场年末的震荡风险。

在年末资金面环境不佳的背景下,股市容易受到冲击,而大量避险资金却更热衷于往国债逆回购市场、货币基金市场以及各大银行理财渠道中获得更好的无风险套利效果。或许,当年末这一段资金面紧张状况得以缓解之后,股票市场才有望逐渐恢复稳定,并为2018年的市场行情做好充分准备。

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