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定义
经济中的杠杆主要通过负债,用较少的本金支配更多的资产,撬动更大利润。具体的经济杠杆有:
1、政府杠杆:地方政府债务;
2、宏观杠杆:银行资产对GDP占比;
3、企业财务杠杆:企业负债。
作用
杠杆的本质是通过负债把社会闲散资源集中起来,投入到生产领域,获取更大的回报,拉动经济增长。
风险
杠杆在放大收益的同时也会放大风险。
如果地方政府过度举债,地方政府无能力按期偿还摘取的本付息,导致政府财政不能正常运转,拖欠工资和职工养老金,以及物理进行公用事业投入。
如果银行资产对GDP的占比增速过快,会带来金融危机的风险。
我国杠杆现状
我们来看看几个机构对中国总杠杆率的统计,统计口径基本是非金融企业部门、政府部门和住户部门的总负债除以GDP。
截至2015年底,央行统计总体杠杆率234%,处于偏高水平。社科院统计中国债务总额为168.48万亿元,全社会债务率为249%。
分部门来看,负债率最高的一直是非金融企业部门,2015年的负债率高达156%。政府部门(包括中央政府和地方政府)负债率从2014年的57%掉至40%,居民部门的负债率40%,但长期保持增长势头,尤其是2008年以来增速较快。
去杠杆
杠杆的本质是债务,去杠杆即去债务、降低负债率。高层提出去杠杆的本意,主要是针对金融机构和非金融企业去杠杆(尤其是“僵尸企业”)。减少借债增加直接融资,是去杠杆的直接方式,这就需要一部分人或企业来出借资金,承接负债,或者既有的债权人通过债转股降低负债。
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