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你不知道的历史规律:每次联储加息周期后1-2年,我们都迎来牛市?
美元进入加息周期,或者说强势时代是确定的,正常逻辑当然是我国股市压力很大。
2015年,一篇名为《以史为鉴,联储加息对新兴市场的影响》回顾了上世纪90年代至今,美联储的三轮加息周期(1994年、1999年和2004年)。其数据显示:
每轮加息周期的首次加息之后,包括中国在内的新兴市场股市都出现了3-4个月的调整。调整结束后,不同周期中新兴经济体的股指表现出现明显分化,这与当时所处的经济周期不同有关。
我们看到,几乎所有的分析都在告诉你,A股甚至中国房地产要严重承压了。正如上文分析了,2017年一定的震荡是必然。只是张银银要说,所有的分析都有时间和条件限制。放在不同的时间周期里,结果是不一样的。
1、第一个历史经验是,联储加息周期的头一两次加息前后,新兴市场受冲击最大。
譬如1994年和1999年加息,我国股市都处于上涨趋势,加息之后转为下跌趋势。2004年加息前,我国股市处于下跌中,加息之后逐渐转为上涨趋势;
2、你想想不到的是,美联储上世纪90年代至今的三轮加息周期(1994年、1999年和2004年)1-2年后,A股竟然都迎来了大牛市。
1995年大熊市,上证指数从1500点跌至最低300点左右。接着1996-1997年大牛市,上证指数从300点升至最高1500点。
2000-2001年,我们又是大牛市,上证指数从1000来点上升到2200点。
2002-2005年是大熊市没错,上证指数又从2000点跌至1000点。接着,很多中生代股民就很熟悉了,2006-2007年又迎来大牛市,上证指数从1000点暴涨5倍,最高冲击至6000点。
原因是什么?主要还是经济和利率周期。
通胀周期往往也是经济增速向好的周期,如果美国出现通胀加息,那么我们也不可避免多少会通胀上升,实际利率提高。事实上,2016年下半年开始,我国通胀压力回升迹象已有所显现,而这背后的逻辑,其实也是我国经济下半年持续稳定的基础,特别是工业数据略有转好。
这一次,似乎有所不同,此规律还会得到印证吗?
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