基金投资的看法_作为投资者而言,如何选择一家优秀的基金公司

近日，Morningstar晨星（中国）2019年度基金奖揭晓，兴全趋势投资混合(LOF)摘得年度激进配置型基金奖。晨星基金奖的评选已有16年历史，其评价标准严格，看重产品中长期的业绩表现，重视公司团队的连续稳健性等诸多维度，在全球范围备受业内认可，是投资者选择基金的重要参考标准之一。

我一直坚信一个道理，即让专业的人做专业的事情。股票、债券等证券投资需要具备一定的专业能力，大多数散户并不具备这种能力，因此真正在市场赚钱的散户并不多。选择一只基金，让基金经理帮你理财投资，其实是一个不错的选择。但选择基金与选择股票一样并不容易，我曾经写过两篇文章教大家选基金，很多朋友仍然没有太理解，今天我以兴全趋势投资混合(LOF)为例，教大家如何评价一只基金是否值得购买。

兴全趋势投资混合(LOF) 2005年09月19日发行，于2005年11月03日成立，初发时募集资金9.28亿，在当时并不算一只小基金。兴全趋势投资混合(LOF)成立的时间刚好是A股最强牛市启动之前，当时是黎明前最黑暗的时刻，过半投资者（按份额计算）在牛市启动前赎回了购买的基金，2006年3月31日兴全趋势投资混合(LOF)披露季报时，总份额仅剩3.36亿份，总管理资产也只有3.63亿。然后A股迎来了历史上最波澜壮阔的牛市，兴全趋势投资混合(LOF)的累计净值与规模齐飞，至2007年6月30日时累计净值达到4.4425，管理规模突破百亿达到116.48亿元。从那以后，兴全趋势投资混合(LOF)的规模始终保持在百亿之上。

我们评价一只基金是否值得购买，第一个要看的指标自然基金的历史收益情况。拉长周期看，累计净值无法长期增长的基金是万万不能购买的，有再多优势，不如有个好业绩，是骡子是马，拉出来遛遛，一眼便知。这点兴全趋势投资混合(LOF)还是足够合格的。这只在市场里流通了13年4个月的产品，累计净值已经达到9.3499，累计收益率达到约835%，年化收益率高达18.25%，这个业绩回报完爆市场各种理财产品。按照门哥自己的判断标准，10年以上年化收益率超过15%就可以算优秀，10%-15%为良，5%-10%为及格，0%-5%为不及格，负值为搞笑级别。

累计净值图

我们观察兴全趋势投资混合(LOF)累计净值图，可以发现这只基金赚钱主要依靠2006-2017年和2014-2015年的牛市，其余时间主要目标是守住牛市的收益。这和门哥的投资理念不谋而合，即机会来临时要全力进攻，获取尽可能多的收益，其余时间保护好本金，等待下一轮牛市。查看其季/年度涨幅数据，13年间有8年盈利，5年亏损，2008年、2010年、2011年2016年和2018年分别收获40.69%、2.88%、18.14%、1.01%和17.91%的亏损。控制亏损的能力还是远远超过大多数散户的，一般来说在熊市中回撤不超过20%，累计净值就可以稳定增长，全年的熊市让不少散户遭遇腰斩甚至膝盖斩，这样就很难翻身了。

这只基金同样存在问题，即业绩增长的最大部分在2006年与2007年完成，规模达到百亿之后收益率明显下降，2009年至2018年的十年间累计收益131.8%，也就是说最近十年的累计收益率只有8.77%。规模是基金产品的最大敌人，过百亿的航母不能再像几亿的快艇般快进快出一把梭，连股神巴菲特在规模做大后收益率都会下降，更不要说这些凡人了。所以我们判断一只基金能否保持业绩稳定，其规模的稳定与否也是一个重要参考指标。如果一只基金的规模迅速扩张，就要预期这只基金的收益率要下降了。兴全趋势投资混合(LOF)在规模突破百亿之后累计净值仍然可以稳步上涨，确实也算业内的良心了。

除了业绩与规模，基金经理的稳定性同样十分重要。这13年4个月中，兴全趋势投资混合(LOF)经历了两代核心，王晓明作为核心统领了8年，成功带领基金的累计净值达到5.3344。之后王晓明出走私募，兴全基金派了董成非接班，一转眼就过了5年。期间虽有数位基金经理来来往往，但董成非已经成了这只基金不可或缺之人。

王晓明已经离开太久，我们不再去评判，之后我会再写一篇文章，讲一下他出走私募后的情况。现任基金经理董成非同样是一位值得信赖的基金经理，理学硕士出身的他， 一毕业就加入了兴全基金，从研究员一步步成长为基金经理，并做到了公司副总经理位置，其管理过的5只产品，除去年年中接手的兴全社会责任混合外，均取得了不错的收益。我们有理由信任董成非有能力管理好兴全趋势投资混合(LOF)，带领此基稳步提升。

公募研究员出身，决定了董成非稳扎稳打的投资风格，而百亿规模也限制了兴全趋势投资混合(LOF)对中小盘股的配置，因此该基金的配置风格必然以大盘蓝筹为主，从季报披露的持仓看，基本印证了作者的判断。这种投资风格下，基金业绩会比较稳定，虽然暴涨的可能性不大，但暴跌的机会也不多。所以我们看到兴全趋势投资混合(LOF)在牛市中的表现不如熊市时突出。

整体看下来，这只基金还是很靠谱的，非常适合价值投资者、长线投资者配置。近年来机构投资者持续增加投资比例，在最高时持有达到40%，最新披露的去年四季报看，目前机构仍持有兴全趋势投资混合(LOF)30%的份额，在同类基金中属于较高的。

用一句话总结，晨星基金奖确实比较靠谱，至于要不要购买请自行决定。

本文标签：基金经理(475)LOF(75)王晓明(5)累计净值(18)兴全趋势投资混合(2)