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逆势“领跑”的背后是增幅放缓。
远超预期
“携程已经非常虚弱了！”
在饱受争议的2018年中、在经济唱衰的背景下，携程作为行业领头羊被诸多“行业医生”开出了“病危通知书”。
病灶如下：“增幅放缓”、“核心业务难以突破”、“营收面临天花板”。
而这为携程所带来的则是如潮水般质疑。携程在手，还能否说走就走？成为贯彻全年的热议话题。
1天前，被“病危”的携程终于交出了万众瞩目的2018全年及第4季度财报，而透过详实的数据来看，携程的境况似乎没有“专家”、“领袖”们说的那么不堪。
财报显示，2018年全年携程净营业收入310亿元，同比增长16%，全年毛利率为80%，相比2017年为83%，归属携程股东的净利润为55亿元人民币，同比大涨近四成。
核心业务中，住宿预订全年收入116亿元人民币，同比增长21%，占比总收入37%；交通票务全年营业收入129亿元人民币，同比增长6%，占总收入的42%。
另一方面，旅游度假业务营收38亿元，同比增长27%，占总收入的12%；商旅管理业务营收9亿8100万元，同比增长30%，占总收入的3%。
值得一提的是，携程旅行网首席执行官孙洁首次披露了携程面向中国市场的品牌总交易用户数，2018年达到1.35亿，过去两年复合增长为25%；2018年携程总交易额为7250亿元（不包括天巡），同比增长30%，在交易额上超过了Expedia和Booking。
而携程为何能够在2018年实现55亿人民币的净利润？对此，携程旅行网CEO孙洁也表示，“这一年尽管面临了各种挑战，我们仍专注于开发创新性的产品并加强对供应商的支持。最重要的是，我们始终贯彻‘以用户为中心’的原则。正因如此，我们能加速获取更大的市场份额。”
暗潮涌动
1999年成立的携程今年刚好20岁，对于多数企业来说这已是“人到中年”。
人到中年万事休，携程亦如此，市场规模越来越大、用户越来越多，未来路也就更加不易。
事实上，当下携程在数据上的无限风光背后已是暗潮涌动。
数据显示，2018年携程第四季度净营收76亿元，同比增长22%，超过华尔街此前预期“16%-17%”的增速。但不容忽视的是，环比增速却已经下滑至18%。
如果结果携程2018年Q3财报来看，境况更加让人担忧，其主营住宿、机票、度假业务均处于下滑状态，酒店预订业务较Q3下滑27%、交通票务下滑6%、度假业务下滑则高达48%。
除此之外，携程现金流及债务问题同样不容忽视。
债务方面，据不完全数据统计，携程在2019年将会有100亿元左右的债券到期。
但所幸的是，但通过Q3财报可以发现，携程该季度的长期债务比例下降，而增加了短期债务，说明携程对未来几个季度的现金流还是比较有信心的。
而携程现金流的问题主要来自于海内外的快速扩张。近年来，携程在收并购中不遗余力。全资收购去哪儿网、入股途牛、入股同程艺龙；海外方面，在“走出去”战略的刺激下，携程相继入股了、MakeMyTrip、Skyscanner等一系列海外平台。
而正是在一系列的大规模扩张影响下，严重影响了其现金流。
截至2018年12月31日，携程的现金及短期投资余额为625亿元人民币（91亿美元）。
未来展望
可以预见的是，携程在2019年的经济环境将延续2018年的复杂形势，而这与经济大环境是保持一致的。
但需要注意的是，在2018年中，美团旅行、飞猪的崛起已经对携程构成了足够的威胁，那么也就是说在中年阵痛下的携程除了要消化内部经营困局，还要抵御外部侵袭。
2018年，大数据监测平台Trustdata发布报告指出，在2018年第二季度中，携程、美团酒店、去哪儿、同程艺龙、飞猪合计占据今年第二季度中国在线酒店预订行业96.4%的市场份额。
其中，美团旅行第二季度酒店间夜量超过了携程、去哪儿、同程艺龙的总和。而飞猪在用户黏性方面则排名第一。
事实上，这两家平台的崛起并否偶然，其背后的超级流量平台就是最好的支撑。
而携程方面更是对此了如指掌，未来路怎么走？梁建章在财报电话会议中给出了答案。
对此，梁建章表示：“从宏观角度来看，中国的城市化率将在10到20年内从目前的50％增加到70%~80％，达到大多数中等收入国家的水平。
这意味着每年有1000万至2000万以青年为主的人口搬到城市生活和工作，这意味着巨大的消费潜力。
即使未来宏观上有短期的调整，这种时期也已经被证明是我们加强行业领先地位和超越行业增长的最佳机会。”
值得一提的是，携程2019年春节大数据显示，今年春节县级市的游客出游热情空前高涨，根据携程跟团游和自由行数据，报告发布了十大增长最快客源城市，分别是鹤山、佛冈、惠东、河源、恩平、溧阳、咸宁、昆山、安吉和淳安。
而携程在未来的策略正式深耕这类人群。
携程数据显示，其旅游门店总数计划在2019年达到3000家，计划新增的1300多家门店中，有一半要落地到县级城市。以此计算，加上旅游百事通和去哪儿门店，携程系品牌线下门店总数量将突破8000家。
这样来看，在未来发展之路中，携程将在坚定全球化战略的基础之中继续下沉市场，2-5线城市将成为主战场。
“基于我们在2018年和前几年奠定的基础，我们的交易额增速将继续超越行业的增速，同时我们将在中国的国内和出境旅游市场提升运营效率。”梁建章如此说道。
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