中信证券上海分公司龙虎榜_中信证券 华泰证券

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来源： 国泰君安晨报:刘欣琦,齐瑞娟

6月单月上市券商业绩环比和同比均出现明显回升，各券商分化加大。已公布6月业绩的30家上市券商单月实现营业收入202.94亿元，环比+60%，单月净利润65.61亿元，环比+55%；有同比数据的26家上市券商6月单月营业收入同比+38%，净利润同比+49%；截至6月底30家上市券商净资产11649.32亿元，较去年底增加4%。

低基数和今年以来投资业务高弹性带来中小券商今年前6个月业绩同比增速遥遥领先；部分中小券商和头部券商在6月市场有所回暖的情况下业绩弹性较强，6月单月环比增幅较大。有同比业绩的26家上市券商今年以来累计净利润同比+49%，累计净利润同比增速TOP3均为中小券商，依次是东吴证券(+667%)、方正证券（+457%）、长江证券(+283%)，龙头券商累计净利润同比增速排序为：国泰君安（+54%，扣非后）、海通证券（+32%）、广发证券（+30%）、华泰证券(+29%，剔除分红)、中信证券（+16%）。6月单月净利润环比增幅较大的有兴业证券(+1822%)、财通证券（+1140%）、广发证券(+324%)。

6月市场活跃度小幅下行，但股债双双回暖提振6月业绩。1）6月市场交易额小幅下滑，两融余额回落：6月两市股基日均成交额4958.67亿元，环比-5.74%，两融日均余额环比-2.31%；2）IPO募资规模和再融资规模减少，债券承销规模增加：根据wind上市日数据，6月IPO募集资金规模105亿元，环比-32.73%；再融资募集资金规模278亿，环比-49.14%；券商债券承销规模5853亿元，环比+31.65%；3）5月大盘有所回暖、债市稍有回暖：上证综指上涨2.77%，中小板指上涨3.73%，创业板指上涨1.88%，中证全债指数上涨0.57%。

投资建议：

受益于外部因素缓和（中美重启对话、美联储降息大势所趋但降息时点或后移）和政策红利加速释放（并购重组进一步松绑，证券公司股权管理规定推动分类监管并鼓励差异化发展、利好头部券商及差异化特色化经营的优质中小券商），券商板块进入阶段性情绪向好的阶段，特别是7月22日科创板首批25家将集中上市，将成为券商板块短期内最大的催化剂之一。维持板块“增持”评级，推荐中信证券、华泰证券。

风险提示：流动性收紧；市场下跌及活跃度下降；金融监管加强。

分析师:刘欣琦S0880515050001,齐瑞娟S0880517060001

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