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2018年12月8日下午，“展望2019广发期货投资策略论坛”在广州圣丰索菲特大酒店成功举办，活动得到了郑州商品交易所（下称“郑商所”）以及母公司广发证券（000776.SZ）的大力支持，近两百家机构企业，三百多名客户参会。
回顾2018，经历了经济下行、金融去杠杆、贸易摩擦等多重挑战，当前经济形势依然严峻，危机仍未解除。而未来贸易摩擦依然在发酵，产业结构转型升级迫在眉睫，美联储加息进程并不确定的大背景下，经济走向会如何发展？在这样的大环境下，大宗商品的投资机会又在哪里？
广发期货副总经理黄良鑫表示，过去多年经济蓬勃发展，使得企业对风险管理需求越来越高，广发期货作为第一批走出国门，第一家走向欧洲的国际期货公司，拥有最完善的各类平台和研究实力，能够满足市场各类需求，为个人和机构客户提供优质服务。展望2019年，宏观经济压力依然存在，如何在危机中抓住机遇，是市场关注重点。
12月8日下午的策略论坛中，广发期货特意邀请到专注宏观经济研究、大宗商品研究的多位行业大咖，跟投资者一起探讨未来经济走向及投资机会。
敦和资产宏观策略总监、首席经济学家徐小庆发表了题为《2019宏观经济及大类资产配置展望》的演讲。徐小庆认为，2018年实际操作非常困难，投资者最关心两件事情，第一个是国内去杠杆，第二是中美贸易摩擦；从基本面上来看，主要是内部需求的问题，包括房地产、汽车的需求下滑等，贸易摩擦对经济影响最近才在数据上显示出来。过去多年来，只要利率下行，房地产都有机会重新繁荣，但这一次来看考虑到居民加杠杆空间有限，利率下降空间也有限，情况将会跟以前很不一样。
广州众智基金管理有限公司副总经理兼农产品投资总监丁乐发表了《新格局下菜籽菜粕供需展望与投资策略》的演讲。丁乐认为，在欧盟和澳大利亚的菜籽减产的宏观背景下，中国的菜籽菜粕进口利润将会下降。另外，全球大豆供应压力巨大，但是即使在贸易战背景下，受猪瘟等因素影响，我国大豆供需不存在缺口。最后，丁乐预期，贸易战是否解决对菜粕市场影响巨大，以及农产品市场明年是大供给与弱需求，将会有很好的套利机会。
广发资管市场部产品总监谈乐在《新规后资产管理业务方向探析》的演讲当中，解读了资管新规之后资产管理行业的影响分析和业务展望。谈乐表示，未来包括券商资管在内的各类型其他金融机构资管产品规模都将呈现下降的趋势，资产价格泡沫逐步挤出。因此传统依赖银行资金的资管机构经营难度加大。“股东配资”“股票质押”“明股实债”“表外信贷”等由银行理财资金驱动的业务种类，都将在 2018~2020年内风险逐步暴露。
全球对冲投资专家付鹏在题为《2019大宗商品投资逻辑》的演讲中表示，原油是商品之王，其价格的波动牵动着整个市场的神经，具有引领市场节奏的作用。原油51%是政治，原油的分析需要研究利率和国际政治，当前欧佩克存在囚徒困境的情况，这些国家油价越跌可能越增产，没有国家愿意主动减产让出市场份额。今年5月开始，美国、沙特等国的原油产量增加，美国总统特朗普明确表达不愿意见到高油价，这些都抵消了伊朗制裁因素影响，石油走向供给过剩，造成了近期的油价下跌。预计未来油价会在当前水平震荡，未来几个月价格也可能继续向下调整。
11月30日，PTA期货引入国际投资者，有利于提升全球的定价影响力，为我国期货品种国际化探索有重要意义。原油作为化工品的原料来源，对PTA等化工品价格走势的影响除了产业链上下游关系的影响，还会在整个市场氛围上影响投资参与者的预期和心态。
另外，广发商贸风控总监黄泳珊在《市场对冲工具及风险管理工具——白糖期货及期权》演讲中。系统介绍了针对企业风险化解金融工具的发展历程及使用，近年来中国企业利用金融工具化解风险越发成熟，中国商品期货交易量占全球60%份额。期货期权特别是场外期权等衍生品依旧空间巨大，“保险+期货”等衍生品服务产业新模式不断涌现，期货交易所、期货公司积极践行金融服务实体。并以白糖期权为例，分享期货风险子公司利用期权等衍生品服务白糖产业链，化解糖企经营压力，保障蔗农收入。
近年来，郑商所为适应机构投资者快速发展的新趋势，在服务机构投资者方面做了大量工作。一是完善新品种新工具，拓宽机构投资者参与渠道。二是深化市场服务，为机构投资者创造良好投资环境。三是加强风险防控，保障市场安全有序运行。
【记者】张俊
【校对】居伟强
【作者】 张俊
【来源】 南方报业传媒集团南方+客户端