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本报记者 谷枫 实习生 杨坪 北京报道
曾经几乎被资本市场遗忘的老三板市场突然火爆起来，众多老三板公司股票频繁涨停。这一切的根源来自借壳老三板企业重新上市的诱惑。
不过，21世纪经济报道记者了解到，近期部分老三板企业接到监管层的窗口指导，要求企业暂停披露相关的重组信息。老三板企业重新上市之路由此蒙上一层阴影。
暂停重组公告
一家南方地区老三板企业的董秘告诉记者：“我们近期收到了股转系统的口头通知，要求公司‘所有涉及重组的公告暂停披露’。”
“接到通知后，我们便对长期停牌做了说明，按重大不确定事项申请停牌，就没法像之前一些公司停牌一样，将重组方、重组方向以及重组之后怎么处理都披露出来，算是一个折中的对策。但一些投资者也猜测出来我们是在进行重组。”该人士进一步表示。
老三板的火爆来源于《深圳证券交易所退市公司重新上市实施办法》和《上海证券交易所退市公司重新上市办法》的修订。
据新修订的内容，交易所要求退市公司重新上市应符合股本总额不少于5000万元、最近三年连续盈利且净利润累计超过3000万元等要求。
但其中一条“新老划断”的规定却赋予了老三板企业起死回生的机会：“新规生效前已退市的公司，在生效日起36个月内申请重新上市的，仍适用原来规定。”
于是，众多老三板公司纷纷开始筹划重大资产重组，希望在大限之前搭上末班车。据记者不完全统计，有超过半数的老三板企业已停牌谋划重组事宜，而创智5的重新上市申请已被受理。
但此次的窗口指导给众多蜂拥重组的老三板企业泼了一盆冷水。
前述董秘表示：“这次窗口指导可能是因为现在重大资产重组借壳上市从严了，主板市场借壳上市审核越来越严，而老三板市场有这样一个绿色通道，比主板宽松很多，也没有新的规范文件，所以监管层想规范一下。”
中金公司的一位投行人士则分析：“老三板市场上做重大资产重组的公司太多了，有一些借壳的公司资质确实不是很好，其中有部分是做IPO被否了的，还有一些操作时没有考虑到中小股东的利益，引起了很多投诉。”
上市路阴影
此次的窗口指导给老三板公司的重新上市之路带来不小障碍。
前述企业的董秘表示：“这次的窗口指导对我们的影响比较大，像这种重大资产重组，借壳上市的绿色通道期限只有36个月，也就是说到明年11月份，这个政策就失效了，如果重组信息一直无法披露，重组工作就没法进一步进展，可能就赶不及用老政策了，只能按后面的政策走程序，或者IPO，这个壳的价值就没有了。”
另有一家老三板公司的重组联络人则表示：“已经有一些老三板公司撑不住，放弃了重组。”
但记者了解到，前述公司仍在进行着重组工作。“重组工作都在做，只是不能摆到明面上来。我们也一直在跟股东沟通，但政策变化得很快，窗口指导政策变化得更快，我们也不知道股转系统还会不会放开，什么时候放开。” 前述企业的董秘表示。
除了窗口指导外，首家被交易所受理重新上市申请的老三板企业也遇到了障碍。
创智5公告，公司于2016年8月30日 向深交所提交了本次股票重新上市申请的中止审核申请，并于8月31日收到深交所《关于同意中止审核创智信息科技股份有限公司重新上市申请的函》。
对于中止申请的原因，创智5称：“根据反馈意见的要求，公司需补充披露最近一期经审计的财务报告，同时由于反馈意见所涉及的相关问题答复及境内外核查工作量较大，公司预计无法按时提交反馈意见回复等相关文件。经与相关中介机构充分协商讨论，公司于8月30日 向深交所提交了本次股票重新上市申请的中止审核申请。”
对此，杭州泽皓资本的投资总监曹刚表示：“目前很多老三板公司都在通过重组或借壳改善财务指标，从而重新上市。如果创智5回归成功了，后面将有一大拨效仿者，因此监管层可能比较慎重。”（编辑：巫燕玲）