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编者按：不是股市疯了，而是资金疯了，资金就像一只无头的苍蝇，见到蓄水池就往里面蹿，而股市就是这个蓄水池。股市狂风习习，“猪”相对还不重，还能继续飞，至于能飞多高，那是另一个问题了。疯牛是一种病，满仓踏空很残酷，既怕踏空又不敢追涨怎么办？金融改革创造的新机会将股市引入了新的繁荣，那么接下来如何去寻找股票资产配置的新方向。若知后市，详情还请通读下文(中金在线)
【市场测评】>>>
沪综指逼近2900 深成指重上万点 强势格局难改(本页)
三指标判断大盘转折点
从数据比较看沪深股市这波行情持续性
上攻格局有望延续 谨防盘中大幅震荡
疯牛是一种病
既怕踏空又不敢追涨怎么办？
历史会否重演及周五策略
周五行情走势推敲预演
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沪综指逼近2900 深成指重上万点 强势格局难改
本周四，沪深两市大盘再度上演强势逼空戏码，盘中中国石油和中国石化双双放量涨停，“大象起舞”被演绎至极致。不过伴随着石化双雄的强势上涨，部分投资者对于后市行情存有一丝忧虑，历次石化双雄涨停往往引发市场的大幅调整。分析人士指出，连续上涨对资金的消耗量较大，短期强势逼空行情或许会受阻，但在改革红利释放、资金面的宽松、场内赚钱效应已被激发的大背景下，市场的强势格局并不会因为“大象起舞”而发生改变。
大象起舞沪指百点长阳
本周三，股指盘中大幅波动，部分投资者认为强势逼空将暂时告一段落，不过昨日沪深两市大盘却再度按下“逼空”键，沪综指上涨119.93点，盘中最高上探至2900.51点，尾盘报收于2899.46点，涨幅高达4.31%；深成指上涨4.00%，盘中最高上探至10040.72点，突破万点大关，尾盘报收于10029.83点。值得注意的是，昨日A股的成交额依然高达8682.62亿元。近期A股的成交额始终维持在高位，显示增量资金依然积极入场。
从行业板块来看，中信电子元器件、餐饮旅游和基础化工指数昨日涨幅相对较小，分别上涨1.11%、0.94%和0.77%，对于股指的贡献度也相对有限；与之相比，金融股依旧是助推大盘强势上行的“主力军”，中信非银金融、煤炭和银行指数领涨，分别上涨8.68%、7.16%和6.57%。值得注意的是，与此前金融股“独领风骚”不同，石油石化板块也加入到抬升股指的队伍中来，中信石油石化指数大涨5.39%，指数成分股中，中国石油和中国石化两只“大象”更是强势涨停，成交额分别为38.74亿元和50.75亿元。
从个股来看，昨日正常交易的2311只股票中，有1739只股票实现上涨，占比超过75%，其中89只股票涨停，251只股票涨幅超5%，451只股票涨幅超过3%；在下跌的502只股票中，尔康制药和凯瑞德跌幅超过5%，分别下跌6.41%和5.67%，12只股票跌幅超过3%。由此来看，与此前“赚指数不赚个股”的情形不同，市场的赚钱效应显著提升。
三因素构成强势支撑
与金融股相比，中国石油和中国石化两只股票的市值更大，是A股中重要的权重股，石化双雄昨日双双放量涨停，可谓把近期以来的“大象起舞”演绎到了极致，不过这反而引发了部分投资者对市场的担忧。从历史经验来看，中国石油和中国石化每次涨停，往往是市场调整的先兆，市场上也有“大象起舞吓坏一地老鼠”之说。不过值得注意的是，当前的市场环境与以往有很大不同，在改革红利释放、资金面的宽松、场内赚钱效应已被激发的大背景下，市场的强势格局并不会因为“大象起舞”而发生改变。
首先，改革红利释放已经成为A股最为宏大的背景，为市场的强势格局打下了坚实基础。一方面，伴随着国企改革的推进，地方国资平台整合开始发力，传统行业兼并重组浪潮开启，在经济整体疲软的背景下，为周期板块提供了活力；另一方面，围绕传媒、电子、计算机等新兴产业的政策逐渐落地，新兴产业正在逐步扩张，有望成为带动经济增长的新“引擎”。改革风驰援，为市场反弹提供了底气。
其次，资金面维持宽松，增量资金积极入场的逻辑未被打破。12月4日，央行并未在公开市场进行任何操作，若不计国库定存投放资金量，本周公开市场连续第三周实现净投放，净投放量为300亿元。与此同时，央行和财政部通过国库现金定存向市场投放资金600亿元，期限为3个月。此外，银监会近日下发了《商业银行理财业务监督管理办法》，在该征求意见稿中，银监会要求明确理财业务定位，鼓励直接投资。明确理财业务定位，鼓励直接投资明确了商业银行理财业务是代客资产管理业务，中国银监会及其派出机构依法对商业银行理财业务实施监管。为实现理财资金与实体经济的直接对接，参照券商资管、基金及保险资管的部门监管规章，明确了理财产品的独立性和破产隔离的法律效果，允许以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户，鼓励理财产品开展直接投资。在降息之后，资金面整体维持偏宽松状态，资金积极入场为市场走强提供了充足的“弹药”。
最后，市场内部形成了良好的“赚钱效应”，激发了A股的活力。昨日在蓝筹阵营大举上攻并未对成长军团造成“虹吸效应”，新兴成长股表现抢眼，蓝筹与成长共舞，大小盘双升的现象也折射出市场运行态势良好。此外，昨日有89只股票涨停，其中多只股票出现连续涨停，凸显出市场“赚钱效应”，A股的活力有望被进一步激发。
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三指标判断大盘转折点
分析人士指出，昨日两市量能合计近9000亿元，维持在高位水平，表明市场流动性十分充沛，短期大盘仍有冲高动能
改革是股市最大驱动力
主持人：昨日，在“两桶油”的带动下沪指暴涨120点，涨幅达4.31%，逼近2900点；深证成指同样飙升近400点，站上10000点整数关口，两市成交额达8750亿元。请问，投资者应如何看待市场如此超强表现，其动力究竟何在？
光大证券 ：今年以来，国企改革、土地改革，多年的难题迎刃而解；一系列经济托底措施陆续出台，稳增长各项政策逐步显现，中国经济整体在未来不会出现系统性风险。尽管当前经济增长率出现下滑态势，但经济增速下行态势将趋于平稳，成为逐步过渡并稳定在新的均衡点上的“新常态”。当前，改革已走向深水区，并将持续释放出巨大的制度红利，从而直接影响到资本市场。市场对改革的信心也将进一步提升，改革创造的机会将带动资本市场走向新的繁荣。此外，随着政府不断降低融资成本，以及多层次资本市场建设的逐步完善，资本市场与实体经济的正循环持续增强。当前，改革的实质性进展就是股市的最大驱动力。
科德投资：大盘继续将暴涨行情演绎至疯狂，越是上涨就越会引发回调的担忧，但是越担心回调市场就越上涨，这也是现在一个重要的悖论。那么如何判断市场回调？首先，关注市场成交量的变化，一旦连续3个交易日缩量，那很可能是市场调整的重要征兆。其次，此时要留意重点官方媒体的报道，一旦出现风险提示则需要警醒。第三，关注大盘蓝筹股换手率何时提升，这是筹码分散的标志。
短期大盘仍有冲高动能
主持人：周四，沪深两市双双高开后就开始上演惊天行情，沪指在站稳2800点后，持续上行，临近尾盘一度突破2900点位，创下近43个月以来的新高，沪指上涨119.93点，涨幅达4.31%。请问，从技术面的角度来看，后市将如何演绎？
广州万隆 ：周四在“两桶油”的带动下沪指暴涨超100点，涨幅达4.31%，才两个交易日就刷新了周二创下的年内最大单日涨幅。值得注意的是，这样的上涨并没有给投资者带来欣喜，“两桶油”的强势涨停透露出调整意味，值得警惕。近期，持续大涨的蓝筹股以及持续放大的成交量表明当前市场情绪已经进入极度活跃的状态，目前市场积压着大量获利盘具有一定的抛售压力，短期大盘存在震荡回调的需求。特别是这3天内有两天涨幅过大更加重了这种回调的可能，阶段性的调整随时到来。不过，目前还只能看出大盘有回调压力。只要券商股不倒，大盘就能继续上涨，明年或冲击5000点。
宁波海顺：昨日沪指表现强劲，高开高走，一路震荡上行，沪指以大涨逾100点报收，最终收出一根大阳线，成交额为5092亿元；本轮上涨行情的主要原因就是在降息效应的推动下场外资金的不断涌入而拉升指数屡创新高，从成交量来看，昨日两市量能合计近9000亿元，再次维持在高位水平，表明市场流动性资金十分充沛，短期大盘仍有冲高动能。
周期性品种具有投资机会
主持人：昨日沪深两市呈现普涨的格局，石化、保险 、煤炭、券商、期货等板块表现较好。请问，近期投资者应如何操作？
巨丰投顾：在较大的经济下行压力下，中国年末掀起稳增长高潮，对于稳定经济增速将会带来帮助，未来随着经济压力的下行，资金面或将延续宽松，对股市是巨大利好，后市有望逼空上涨。建议投资者继续挖掘低估蓝筹股，尤其是市盈率在15倍以下的低价股。
光大证券：改革的实质性进展就是股市的最大驱动力，当前已是中长期上升通道的新起点，继续看多股市超过3000点，并建议投资者超配大蓝筹板块、布局工农战略方向、关注低预期产业。其中，建议投资者重点配置受益于政策放松、低价位、低估值的银行、地产、建筑建材、机械等大蓝筹板块；布局以农村发展、工业4.0为核心的国家重大战略方向；关注行业整合、价格改革催化下的煤炭、有色金属、钢铁等周期性产业。
从数据比较看沪深股市这波行情持续性
从长期国别比较看，相对于全球各主要国家而言，在中国经济不断积累物质繁荣的过程中，股市一直没有很好的表现。数字更直观地让我们看到了股市上涨可持续性和物质基础的国别差异。如从全球角度来看眼下最有投资价值和潜力的市场，中国、印度和美国可能还是最好的答案，尽管全球经济已进入了弱复苏的新常态，中国经济正处于三期叠加的增速下行阶段，但股市继续飞还是有底气的。至于能飞多高，那是另一个问题了。
10月底以来，沪深股市一扫过往七年萎靡不振的颓势，在量价齐升的单边持续走强的过程中，一轮新牛市初见端倪。两市超预期的表现扫去了人们心中的惊讶、狐疑和忐忑，萧条数年的市场顿时人心澎湃，4000、5000甚至万点的各类豪言壮语不绝于耳。牛市来得突然，有人戏称，连“猪”也被吹起来了。大风起兮猪飞扬，A股一彪兮不复还。所以现在市场还在揣摩和分析猪飞起来的原因，即风从何来。当然，这一点十分重要，毕竟，有了这样的分析，从市场供需、政策变化、政府态度、资金流动和人心走向等方面，都能得到有逻辑的解释，但关键在于，与其为已经确立的趋势再去找原因，不若多些对未来的思考。
那么，接下来问题就来了，这轮行情能持续多久？
这实际上取决于两个因素：风有多大，以及“猪”有多重。市场大多从大涨成因切入，对前一个因素多有讨论，笔者这里来简要分析下后一个因素。风可以突然刮起来，但“猪”绝不是一天就能长成的，“猪”有多重？绝对重量不好估计，但我们可以进行一些国际比较，来看看沪深股市相对于其他国家而言到底是重还是轻。
这里可用一个类似于市盈率的概念来测量股市的相对轻重。股市涨跌的长期物质基础是经济增长，如果一国股市相对于经济基本面涨得多了，“猪”就变重了，反之猪则变轻了。为了测量各国股市的相对轻重，笔者设计了一个思路简单、操作略为繁琐的量化分析方法。
具体而言，测量一国股市某一年的宏观市盈率，需要三个步骤：首先，测算分母，即将该国当年经济增长力度用一个可以跨国比较的数字来表征。由于各国经济增长的趋势水平是不一样的，例如同样的5%增长，对美国是好事，对中国则未必，所以，重要的是该国经济增长相对于其自身趋势水平的力度，得到这个相对值后再把它无量纲化为一个1到100之间的数字。随后，测算分子，即将当年该国股市涨跌幅度无量纲化为1至100之间的数字，这里的数字处理相对简单一些。最后，将分子比上分母，就能得到一个倍数，姑且不严谨地称其为宏观市盈率，其含义是当年该国股市涨跌相对于实体经济表现有多强劲(或羸弱).
对于单个国家而言，这个测算得出的结果可能并没太大意义，但是，由于使用思想一致的方法，且数据都经过无量纲化处理，所以最后得出的宏观市盈率可用来做国别比较，从而得知哪国股市相对于宏观基本面表现有些透支了，哪些有所不足，进而可以知道猪相对是重还是轻。
笔者用1980年至2014年(截至12月4日)的数据，测算了五个发达国家和三个新兴市场国家的股市，测算过程繁杂无趣，结果却很有意思。截至12月4日，标普500指数 、英国 FT指数、巴黎CAC指数、法兰克福DAX指数、日经225指数 、巴西圣保罗指数、孟买Sensex指数和上证指数的年度变化率分别是14.32%、-0.48%、2.23%、4.39%、9.61%、1.58%、34.35%和32%，表面上看，印度和中国股市涨得最猛，美国次之，但这并不意味着涨得越多，“猪”就越重，关键要看测算出的宏观市盈率比较。
比较分三个维度：先看时点，2014年，笔者测算的中国宏观市盈率为2.65倍，美国、英国、法国 、德国 、日本、巴西和印度则分别为1.82、0.73、5.22、1.4、3.06、9.33和2.17倍，可见，就今年而言，相对于经济基本面，中国股市和美国股市的大幅上涨还是相对有基础的，巴西、日本和法国股市虽然上涨不多，却最显虚胖。
再看危机以来的时间序列维度，据笔者测算，2008年至2013年，美国、英国、法国、德国、日本、巴西和印度的平均宏观市盈率分别为16.21、17.26、17.8、16.74、18.25、17.44和1.09倍，而中国是0.89倍。考虑到2008和2009年危机剧烈恶化阶段，笔者测算的各国宏观市盈率数据波动过于剧烈，所以剔除这两年，2010年至2013年复苏启动后，美国、英国、法国、德国、日本、巴西和印度的平均宏观市盈率分别为1.79、3.94、4.86、2.66、6.69、1.16和1.27倍，而中国是0.8倍。可见，相对于发达国家的股市，新兴市场股市在危机后的表现并未充分反映其经济增长的力度。在发达国家里，美国尽管股指连破纪录，但股市上涨的物质基础最为牢固；而在新兴市场国家里，沪深股市的表现相对于经济增长最为羸弱，危机后中国经济的稳健增长并没能在股市中得到有效体现。
最后来看历史时间序列维度，据笔者的测算，1992年至2013年，美国、英国、法国、德国、日本、巴西和印度的平均宏观市盈率分别为5.24、5.41、9.59、14.69、12.54、11.16和1.24倍，而中国是1.09倍。从长期国别比较看，中国股市一直以来的表现波动有余，趋势性上涨相对欠缺，中国经济不断积累物质繁荣的过程中，“猪”一直没有养壮起来。也就是说，中国股市相对于全球各主要国家而言，并不重。
既然相对不重，那么沪深股市继续飞就会容易很多，这个结论无疑具有非常重要的现实意义。毕竟此轮股市上涨以来，市场对于风还能吹多久、力度还能持续多大心存担忧。实事求是地说，全球经济已进入了弱复苏的新常态，中国经济也处于三期叠加的增速下行阶段，风能这么有力地刮多久的确是个问题，但好在“猪”不重，继续飞还是大有底气的。
值得进一步指出的是，全球视角的宏观市盈率分析，得出的结论当然不止于中国。虽然笔者的测算较为简单直接，背后反映的事实也浅显直白，但数字还是更直观地让我们看到了股市上涨可持续性和物质基础的国别差异。如果从全球角度来看最有投资价值和潜力的市场，那么，中国、印度和美国可能还是最好的答案，不必管这些股市现在涨了多少。当然，宏观市盈率高低只说明猪的相对轻重，能不能飞、能飞多久，也并不只是取决于轻重。
总之，对于中国、印度和美国而言，特别是对于中国而言，“猪”相对还不重，还能继续飞，至于能飞多高，那是另一个问题了。
上攻格局有望延续 谨防盘中大幅震荡
近期市场持续放量走高，指数迅速拉升并将上档阻力一一逾越，沪指刷新三年半以来的新高，周四深成指也顺势重返万点关口。本轮行情爆发因素在于政策利好的刺激作用，随后在蓝筹股的不断推动下，演变成为资金驱动的双赢局面。沪指自11月下旬开启一路拉升，期间仅在本周一稍作“休整”就重回上攻，近11个交易日内沪市日均成交3819.96亿元，持续高度活跃的成交量配合，支撑热点在盘中有效轮动的核心力量，预计沪指积极做多的上攻格局有望维持，但同时需谨防股指盘中大幅震荡的可能。操作上，对具备成长性特征的强势品种仍可坚定持有，七成仓位以上的投资者，且不可盲目跟风追涨。
指数迅速拉升需防盘中震荡
近期市场处于强势上升、热点扩散阶段，指数惯性上攻已成趋势。首先，最新公布的经济数据继续走弱，11月份PMI综合欠佳，而偏弱的经济面难有通胀压力，在给央行未来定向宽松政策留下余地的同时，也会给市场带来更多政策预期的想象空间。其次，前期央行降息释放了流动性，又连续三周实现了净投放。此外，1年期利率下跌0.80基点至4.6586%，创下今年以来新低。年末流动性宽松平稳格局有望延续，而月内新股压力递减，资金面缓解也给予市场环境转暖较大支持。最后，反弹行情的时间段恰逢业绩预告前端，截至本月1日1003家上市公司年报预告来看，预增、略增、扭亏和续盈的公司共有668家，近七成预喜的局面更为配合当前市场反弹步伐。因而，虽然经济环境仍待好转，但市场近阶段的快速拉升主要是配合政策利好刺激、资金大幅推动下的中期反弹。
沪指本周内累积涨幅已超过8%，不出意外则本周周线再度长阳几成定局。近期两市量能表现无疑是当前市场最为抢眼的亮点，虽时有传出“天量天价”的呼声，但市场的上涨步伐却也异乎寻常的坚定。沪市单日成交超出3000亿水平已成常态，而放量阶段的阳线报收无疑追加确认了反弹的有效性。近二十个交易周内，沪指仅有六个交易周周K线处于小幅调整状态，且回调幅度仅维持在周跌幅-1.66%的收敛状态。而本周，沪指在2600点之上振幅加剧表现的尤为明显，近三个交易日沪指单日振幅为4.17%、3.27%和4.61%。连续大涨过后，需谨防股指盘中大幅震荡、高位调整的发生。
热点虽有共振风格亟需转化
除了连续上涨和成交量的持续高位，盘面热点的快速切换也是近期市场的主要特征。总体来看，市场不断上演着“强者恒强”的领涨特征，周四更有中石油、中石化双双涨停，但这也不能掩盖券商 、保险股的抢眼表现。但部分金融股短期内过快的涨幅令人隐忧，短短11个交易日内，券商板块指数累积涨幅就达57.53%，虽然行业政策创新带给了券商板块机遇，年内业绩提升也预示券商板块行情仍会有延续的必要，但过快的涨幅空间及股价超估的风险已成事实，持续上涨的煤炭石油和保险板块也同样面临风险。同时，近五个交易日内，券商、银行、保险和煤炭这些权重板块中的多数个股 ，均处于持续上涨状态。“强者恒强”的结构性特征，已在侧重板块区分、凸显一线成长性的基础上，演变为行业内全线上扬的后推阶段。
另一方面来看，中小市值品种的跟进反弹略显迟疑。本周以来，中小板 、创业板综指跟随市场，同步上扬并频繁刷新指数反弹新高，但较沪深300指数则明显滞后。在经历了蓝筹股的修复行情过后，中小盘股的跟随推升才是最终激发市场人气持续的力量，且以成长股居多的中小市值品种中也更多蕴含符合改革深化、政策扶持的主题品种。此外，结合历史经验，权重股与中小市值品种有序轮动的良性循环特征，才是中期反弹行情得以延续的关键。
因此，近期市场不断上演拒绝调整、急速拉升的强劲形态，成交量的持续放大在确认前期技术突破有效的同时，也为此轮反弹打造了扎实的资金根基，沪指挑战上方重要压力位3000点，仍需权重股的强势维护和小盘股活跃有加的共振配合。在此过程中，量能维系始终是行情延续的关键。操作策略方面，并不建议投资者在指数高位阶段，进行个股的盲目跟进，多一份冷静备战后市更为稳妥。
疯牛是一种病
4日的股市再次延续近期疯牛的走势，甚至将疯牛行情演绎到极点。当天上证指数大涨120点，涨幅高达4.32%，创下本轮行情的最大单日涨幅。个股表现更是令人瞠目，不仅券商股悉数涨停，甚至就连中石油、中石化也都封上了涨停板。A股市场的疯狂较之于2007年的大牛市来说有过之而无不及。
A股市场的爆炒，让投资者看到了部分个股上的赚钱效应，引得投资者扑通扑通地往股市里跳，往那些疯炒的股票身上扑。如数据显示，上周(11月24日至28日)A股新增开户数近37万，创3年半以来新高。同时，截止12月2日，沪深两市融资余额已高达8402.4亿元。成为助长目前股市行情的重要推手。
但尽管如此，这种行情的爆炒并不能真正增加股市的魅力。虽然市场上的资金蜂拥而至，但这更多的是投机炒作资金。这种炒作并不能增加股票的投资价值，相反只会加剧股市的投资风险。因为这样的炒作并非股市的“常态”，是不可能持续下去的。而一旦持续不下去了，股市的暴跌也就来临了。因此，这种爆炒是一种病，是市场投机力量的一种集中喧嚣而已。
所以这种行情并不能真正增加股市的吸引力。作为理性的投资者是不会参与其中的，有的甚至会选择退出。实际上，境外的投资者就是这么做的。虽然最近几年管理层为了吸引境外投资者进入中国股市做了大量的工作，但面对A股市场的疯狂，境外投资者义无反顾地选择了撤退。
根据彭博资讯12月2日发布的数据，针对中国国内股市的交易所交易基金(ETF)近来遭遇大量资金撤离。在截至11月28日的两周，交易员从57亿美元的南方富时中国A50 ETF撤资约8.45亿美元，创出该基金2012年成立以来最大流出规模。而97亿美元的安硕富时A50中国指数ETF资金流出达5.85亿美元，为2009年以来最多。国外投资者的撤离已经为A股的疯牛走势敲响了警钟。
爆炒不是股市的魅力所在。股市是否有魅力，关键在于上市公司的质量如何，能否给投资者带来丰厚的投资回报；同时作为管理层来说，能否有效地保护投资者利益，能否严惩股市里的各种违法违规行为。而这种爆炒只会让投资者付出更大的代价。
实际上伴随着近期的爆炒行情，各种危机也正在向股市袭来。比如一家小小的创业板公司，定增张开就是78.86亿元；比如在刚刚过去的11月份，有337家公司出现净减持，净减持金额环比翻倍；同时11月份高管辞职也掀起风暴，其中不排除部分高管为的是辞职套现，让自己的持股早日落袋为安。
所以，面对目前的疯牛走势，投资者务必要保持一份理性。投资者没有必要做逐浪者，而应该做价值投资的守候者。在参与当前行情的时候，一定要有风险意识。比如控制仓位，设好止损点。尤其是对于融资炒股的投资者，有必要减少融资金额，让融资带来的收益落袋为安。
既怕踏空又不敢追涨怎么办？
12月4日周四，A股继续暴涨，石化双雄涨停、券商股集体涨停！沪指上涨119.94点创两年最大单日涨幅逼近3000点大关，深成指大涨385.9点时隔21个月重回万点之上，创业板高开高走再创历史新高。两市共计86只个股涨停，106只个股涨幅在9%以上。牛市！大牛市！毫无疑问！ 按照最高涨幅计算，一只达到40%，一只接近30%，一共有四只最大涨幅在16%以上！这个组合整体表现还算不错，选股思路是怎样的呢？其实还是一句老话“风险是涨出来的，机会是跌出来的！”，再加一句老话“牛市里，风水轮流转”，投资者的心态在目前是很矛盾的，想赢怕输，既害怕踏空又不敢追涨。解决这种矛盾事实上不难：避免踏空的话就要买股票，不敢追涨的话就建仓滞涨股，但是一定要记住选择长期形态不错，没有高位放量、没有出货嫌疑的个股。百川哥仍然坚持在11月30日晚间的文章《一片看好声中，要考虑防御吗？》当中的观点：“在长线继续看好的背景下，完全空仓显然不是最好的防御策略。选择长期比较强势，而中短期调整基本到位的品种，就是比较好的稳健又不失积极的防御策略。”下图是该文中建议大家关注的投资组合在最近四个交易日的表现，按照最高涨幅计算，一只达到20%，一只达到10%，虽然整体暂时没有跑赢大盘，但总比踏空要强。 大盘指数目前已经“涨疯了”，任何技术分析均失去依据和意义，但是风险意识不能丢，牛市里获利最大化要靠“捂股”，不过止损点的设置也是很有必要的，百川哥建议朋友们手头股票在5日、10日均线位置或者从最高价向下5-8%的位置设止损，一旦破止损位，坚决出局，待回调充分后再行介入。毕竟：千金难买牛回头啊！高抛低吸赚取差价，永远是股市里赚钱的不二法则！
历史会否重演及周五策略
回顾周四操作策略：分时结构的加速上升结构已经发生改变，预计周四继续调整的概率较大，但也不排除再度逼空向上，但无论走哪一种走势，在操作上继续轻大盘重个股，中线以5周线为止盈或止损位持股待涨。支撑2753/2732压力2779/2796。验证结果：周四的实际走势是选择的再度逼空向上。大盘高开后很快调整，但仅下探到2772便再度震荡上行，午后中石油、中石化双双涨停，沪指冲击2900点，最终以暴涨119点的百点长阳收于2899。
A股已疯，
猪上天已经不稀奇，
大象上天也不稀奇，
今天的新名称和新悲剧，
叫：涨停跑输！
什么意思？
自选股里，除了第一重仓，
其他都涨停了。
沪深两市再度上演历史奇观，开启了超级疯牛狂奔模式，中国石油和石化联手涨停将上证指数推向百点长阳。其中券商的表现最为亮丽，除了两只停牌的券商股外其它券商股全部涨停，这也创下了历史之最。那么市场暴涨之后又该如何应对呢？
从历史上看，"两桶油"特别是中国石化因为上市较早曾多次出现涨停或是冲击涨停，我们不妨先看看中国石化历次涨停后的结果：
2001年10月23日中国石化涨停，随后大盘步入近1月的调整。
2002年6月24日中国石化涨停，随后大盘结束中级反弹继续漫漫熊途。
2003年1月14日中国石化涨停，随后大盘进入2个多月的调整。
2005年6月8日中国石化涨停，随后大盘进入1个多月的调整。
2006年5月12日中国石化涨停，随后大盘陷入长达3个月的调整。
2007年1月9日中国石化涨停，随后大盘进入2个多月的调整。
2007年5月31日中国石化涨停，随后大盘进入1个多月的调整。
2007年10月11日到15日中国石化3个交易日两涨停，市场随后见6124点高点，自此市场开始走上漫漫下跌路。
2008年2月4日中国石化涨停，随后大盘继续漫漫熊途。
2008年4月24日到6月18日期间，中国石化曾几度涨停，但市场均陷入了持续下跌的走势当中。
2008年9月19日中国石化涨停，随后大盘震荡调整了1个多月。
2008年11月19日中国石化涨停，随后大盘结束反弹继续漫漫熊途。
2009年7月22日中国石化涨停之后的一周，上证指数见3478高点，市场陷入大的调整格局。
2010年11月11日中国石化冲击涨停，随后市场也陷入了2个多月的调整走势。
2014年2月20日中国石化涨停，随后大盘也调整了1个多月。
2014年12月4日中国石化涨停，随后大盘会怎么走呢？
从以上历次中国石化涨停或冲击涨停的规律中，我们可以清楚地看到，除了2009年7月22日中国石化涨停之后还涨了几天外，其余所有时间都是只要中国石化一涨停或冲击涨停，大盘随后就将迎来至少是一个月的调整，而在2009年7月22日中国石化涨停之后大盘虽然还惯性上涨了几天，但随后也是形成了3478的长期高点，至今5年多了都还没有到达过。也就是说，只要中国石化涨停或冲击涨停后，大盘继续向上的概率几乎为零。
就从概率上来说，这一次要继续向上也是非常之难的。所以，我们预计市场还将再次重演历史的走势，大盘随后在周五或下周将陷入阶段性调整，调整时间至少是3周，长则1个月或两个月。对于大盘的调整，我们也并不要过分恐慌，相反，或许大盘调整我们还会有更好的机会。这波表现最惨的是小盘股，买入小盘股是生不如死。只有主板见顶结束上涨之后，小盘股才会有不错的机会，蓝筹上涨持续，小盘股的资金就会一直呈现流入状态。我们操作上，不妨继续炒，别去追大盘蓝筹股了，盘中不追高，盘中回落选择升幅滞后的小盘股耐心等待补涨机会！
周五操作策略：周四的大涨又使得各分时结构严重超买，预计周五冲高后将面临回落调整，但调整幅度不会很大，而至于调整后能否再度逼空则需要盘中观察。在操作上继续轻大盘重个股，中线以5周线为止盈或止损位持股待涨。支撑2875/2847压力2913/2936。仅个人观点，据此买卖盈亏自负。
周五行情走势推敲预演
1、级别预测：最近我一直强调的一个观点是不要轻易去猜顶和看空，为什么？因为现在大盘彻底疯了，既然疯了就是牛市了，牛市里盲目去看空和做空的人就会导致操作面临特大级别的踏空。我认为现在我们一定要树立“疯狂中，我们埋头做个股”。但，现在大家都遇到一个非常棘手的问题是资金全部前去炒作金融股了，今天证券股集体涨停，连石油奶奶都飞奔涨停了，股市创造了奇迹，让很多人都眼红。我前面一直强调一件事，如果你错过了大盘股的行情，那么就耐心潜伏题材股吧，可以选择一些二三线蓝筹股为主，比如盘子在100亿一下，控制在10亿最好了，50亿都比较好的选择对象，这类股会在大盘股上涨之后出现补涨行为，这是一个不错的投资机会。
另外，大家有一个问题是金融股还有没有上涨空间？我的答案是：还有。我的理由是现在虽然无法确认牛市，作为一位股市分析人士而言，我比较从容的这样回答。但是，作为一名股民而言，全中国的股民都知道了中国股市创建了一个牛市环境，那么对谁是最大的利好？没错，是证券股。因为会有大批新型资金流入股市，自然就给券商公司带来了佣金收益，直接提升了公司业绩。
还有一点，银行股我在前面就分析过了，他们在3月21号那天就有大批资金涌进，现在对于大盘而言，他们上涨幅度已经很小了，所以银行股这批大资金还会疯狂炒作，不会一下子退出来，所以我判断银行股还会上涨。
保险方面，一句话，除非有利好消息，否则跟随整个金融股的上涨而上涨吧。
所以，我今天说大盘下一站是3200点，相信现在大家就知道这个数字是有可能的。当然，3000点这里是一道坎，观察能否突破吧，有点波折是好事，不过，不影响我们的操作进度。
接下来的个股行情会如何？我认为可能大小股一起涨，今天就是一次预演，大盘股推指数，题材股赚人气，怎样才能充分的打造一个疯牛市场，造就一个良好健康的投资环境。
预计周五市场还会继续上攻，金融地产煤炭有色石油还会继续疯狂拉升大盘，个股行情继续火爆。
2、空间预测：压力在2925点、强压力在2945点；支撑在2855点，强支撑在2825点；
3、中枢神经：周五中枢神经点位在2871点，这个点位将衡量大盘强弱、级别和K线实体大小。由于大盘开盘在中枢神经点位之上，所以开盘属于强势范畴。强势结构：如果开盘采取高开或者直接冲高的方式进行，11:00收盘在2925点之上，全天十字星居多；如果下午13:30站稳2945点之上，全天中阳居多；弱势结构：如果开盘出现低开或者直接回踩跌破2825点，开盘半小时没有收回站稳，谨防指数下探；如果14点之前指数在2716点之下，全天中阴居多；
4、变盘时间：14:15(根据5分钟的233T获取时间结果)；
5、K 线预测：十字星或小阳；
6、板块预测：证券银行、医药、节能环保、核电核能、军工航天、传媒娱乐、创业板、新疆板块，有色煤炭。
7、备战板块：核电核能、军工股、证券银行、运输服务、信息安全、互联网
8、周五思考题目：大盘逼近2900点，你认为3000点会到吗？
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三大板块明显落后大盘 或成补涨主力
大盘连续创新高，但根据第一财经《财商》(微信号caishang02)《技术选股》栏目统计，7月以来申万二级行业分类中明显落后大盘的是医疗服务、采掘服务、文化传媒三大板块。
数据显示，7月以来医疗服务板块的平均涨幅仅为7.62%、采掘服务板块的平均涨幅为13.26%、文化传媒的平均涨幅为18.76%，这三大板块接下来有可能成为补涨的主力板块。
个股来看，文化传媒股明显成为近期行情的“重灾区”，三大板块跌幅榜上前五只股票有3只为文化传媒板块，分别是奥飞动漫(002292.SZ)，跌幅10.6%；华录百纳(300291.SZ)，跌幅9.03%；华策影视(300133.SZ)，跌幅6.16%。
文化传媒板块之所以在这轮牛市走出独立下跌行情，一部分原因是板块不少股票都是2013年的大牛股，在经历了一轮大幅上涨之后，需要一段时间休整。
而休整之后机会随时可能来临，不少股票已经出现了止跌迹象，如奥飞动漫4日放量跳涨5.5%，挑战60日均线，同时留下一个启动缺口，若60日均线能够有效收复，突破年初的高点不是没有可能，同时当日的成交额突破了5亿元，为今年2月以来所罕见。
采掘服务也是走势相对较弱的板块，通源石油(300164.SZ)就是一个代表，受前段时间创业板调整影响，接连出现暴跌，7月以来跌幅已经达到27.73%，不过4日随着中国石油(601857.SH)强势拉涨停，作为石油板块的一员，通源石油也一改颓势强势收高，站上20日均线。事实上，该股票在11元附近盘整时有明显放量迹象，此前的三根阴线的调整量能更是萎缩至前几日的一半，显示出该股票跌无可跌，企稳只是时间问题。
医疗服务板块7月以来表现最差的股票是恒康医疗(002219.SZ),7月以来该股票下跌了0.18%。
不过从基本面看，这只股票没有下跌的理由，公司三季报业绩亮丽，营业收入5.37亿元，净利润2.18亿元，同比分别增长27.11%、59.36%，全年业绩预增63.43%~86.78%。7月以来涨幅落后的原因和文化传媒板块相似，因2013年至2014年2月涨幅近1.5倍。不过鉴于公司业绩亮丽，仍然值得投资者关注。
工业机器人助推制造业升级 智能装备业有望获政策扶持
2014世界机器人及智能装备产业大会将于12月19日在成都举行，工业4.0战略、中国工业2025战略和机器人产业发展，将成为会议重要议题。另据了解，工信部拟出台多项措施，从完善标准体系建设、产业资金支持、搭建产需对接平台等方面，进一步推广机器人应用。
近期机构密集调研工业4.0相关的机器人公司，作为工业升级的重要抓手，机器人产业在系列政策扶持下将迎来快速发展机遇。预计到2020年，我国将拥有30万台机器人，机器人及系统产值约1000亿元，带动3000亿元零部件市场。另外，减速器、伺服电机等核心零部件主要依赖进口，随着国内技术的成熟，进口替代空间广阔。
由于人力成本上升和市场竞争日趋激烈，运用更具人工智能化的机器人，提高生产效率，降低运营成本，已成为全球制造业重点发展方向。目前海外科技巨头已纷纷布局，2013年下半年谷歌公司曾接连收购近10家机器人公司，布局智能装备产业。另外，富士康、苹果也纷纷投入巨资，推广机器换人战略，进一步提升电子制造水平。
在制造业升级要求和人口红利下降的背景下，近年来我国机器人行业需求快速增长。同时，各地方政府也纷纷推出机器换人战略，浙江2013年率先提出机器换人工程，计划在未来5年，每年实施5000个机器换人项目，实现5000亿元机器换人投资，推动工业生产方式由“制造”向“智造”转变。重庆、上海等地也制定机器人产业发展目标，重庆计划是在5年后达到500亿元的产值。
数据显示，目前国内机器人销量占机床销量比仅5%，美日德的这一数据达到15%-25%，机器人销量占机床销量比、机器人密度有很大提升空间。目前，国内每1万个工人配备量仅约10余台，相比全球平均数值为58 台，提升空间巨大。2013年工信部出台的《关于推进工业机器人产业发展的指导意见》，要求2020 年，形成较为完善的工业机器人产业体系。
机器人主要由高精度减速机、伺服电机和控制器组成，就成本占比来看，减速器约占三分之一，伺服电机和控制器，各占20%和15%左右。目前国内关键零部件进口依赖度高达90%，主要由全球工业机器人四大家族企业ABB、发那科、库卡、安川电机所控制，进口替代空间大。
总体来看，我国制造业正处于转型升级阶段，以机器人为重点抓手的工业4.0战略，将加速智能制造的进程。公司方面，巨轮股份研发的机器人高精密RV 减速器，已取得重大突破，成功打破国外的技术垄断。公司刚完成定增方案，募集10亿元加码工业机器人项目建设。此外，公司作为第一主发起人正筹建“粤商银行”。秦川机床主营精密数控机床，目前正在积极推进9万套机器人减速器生产线项目，争取实现关键零部件进口替代，近期获得银河证券、嘉实基金集体调研。林州重机与中科院合作机器人研发，并涉足机器视觉领域。另外，公司提出的五年发展计划，将重点转型工业机器人领域。
迪士尼概念股迎来活跃黄金期
有统计显示，主题概念股活跃的最佳黄金期往往在预期兑现之前的一年时间段内。分析人士指出，随着上海迪士尼主题公园明年1月底即将完成施工的预期逐渐明朗，在拉动区域经济的巨大效应下，迪士尼概念股已经进入股价活跃的黄金阶段，有望持续获得资金关注。
市场关注度持续提升
近期有媒体报道，据上海迪士尼项目主要施工方之一上海建工介绍，迪士尼施工将在2015年1月30日完成，随后将进入设备调试阶段，预计最早明年国庆节完工。
据了解，上海迪士尼乐园是一座具有“神奇王国”风格的主题公园，不仅包括经典故事及卡通形象，也将包括专为中国游客设计的全新景点及游览历程。其中，矗立于中心位置的迪士尼城堡，将包含娱乐、餐饮、表演等互动区域，主题乐园中央将建设一个占地约46000平方米的美丽花园，成为欢聚和庆祝传统节日的场所。
随着上海迪士尼施工即将结束，市场各方对该项目的积极预期也持续提升。东北证券分析师认为，保守预计上海迪士尼乐园开园首年将迎来约1400万游客；海通证券则估计游客将达到1500万；中信证券则预计2016年、2017年、2018年客流将分别为1800万、2100万、2400万人次，稳定期年客流量将达到3000万人次。此外，国泰君安等券商以及迪士尼中方股东申迪集团则保守预计，上海迪士尼项目年游客接待量或达千万人次，这些巨大客流将会使整个酒店业、交通、商业以及周边景区受益。
经济效应显著催生主题机会
上海迪士尼完工日期临近，也意味着资本市场对迪士尼概念股的关注度有望大幅提升。毕竟，该项目对区域经济的拉动效应非常显著。根据相关数据，上海迪士尼项目首期占地390公顷，预计投资295亿元。东北证券预计，迪士尼项目将为上海带来至少336亿元的经济增量，相当于2013年上海GDP总量的1.6%。
业内专家指出，仅以浦东地区为例，迪士尼项目对该区域经济发展的拉动作用就将体现在三大方面。首先，对GDP总量的拉动。迪士尼乐园对浦东新区GDP的贡献率，即该项目所带动的消费占浦东新区GDP的百分比，是衡量该项目对浦东新区GDP拉动幅度的重要指标。对于一个以旅游为主导产业的项目而言，客流量是最能反映其经济效益的指标之一。浦东新区从2005年至2009年，每年以约300万人次的等差依次递增，2010年客流量的陡增是世博会发挥了关键性作用。除去2010年的特殊原因，预计浦东新区接下来每年会以约300万人次的幅度逐年增加，再结合迪士尼乐园本身的知名度以及全球各迪士尼乐园的客流量趋势来估算，可计算出大约每年应有1000万游客到访。如果按照往年各地区所表现的迪士尼产业链效应，即1元门票拉动8元消费计算，仅单独计算餐饮住宿和购物娱乐等基本消费，迪士尼每年带来的服务业产值就将达到240亿元。240亿元相当于2010年浦东新区GDP总额的5.1%。
其次，对投资的拉动。一方面是对公共产品投资的拉动。上海迪士尼项目是我国现代服务业迄今为止投资规模最大的中外合资项目，度假区总投资分为三大部分：主题乐园、酒店及零售餐饮娱乐、公共配套投入。上海市政府为迪士尼项目建设的投入较大，仅主题乐园的投资就达到了245亿元人民币，而作为配套酒店及零售餐饮娱乐的投资也达到了45亿元人民币。
另一方面是对经营性产品投资的拉动。迪士尼独特的优势是吸引企业直接对迪士尼乐园进行投资的主要原因。这些优势包括：迪士尼拥有品牌优势，已经树立了良好的企业与产品形象，并在世界范围内形成了良好口碑；迪士尼还有其特有的营销管理方式，借助品牌优势形成了一条集影视制作、主题公园、消费产品和媒体网络于一体的完整产业链，加大了产品的延伸和全球化扩张；迪士尼还强调贯彻至全员的服务精神，充分放大营销功效，甚至可能超过客户期待而感动客户，从而吸引更多客源。
第三，对就业的拉动。统计显示，各地的迪士尼乐园度假区均为促进当地就业作出了较大贡献，直接和间接创造了大量工作岗位，为低收入群体增加了收益，良性实现了社会收入的再分配。据上海商业信息中心有关数据，当上海迪士尼于2015年建成后，预计可为当地创造5万个就业岗位。
第四，对周边房地产发展的拉动。迪士尼正式宣布落户之后，位于上海迪士尼乐园周边的川沙地区的土地、商铺、楼市均受到了较大影响，地价和房价持续上涨。2009年一季度，川沙板块的房屋成交均价只有9378元/平方米；而在2009年第四季度，川沙板块房价几乎全面上涨，成交均价为12797元/平方米；2010年二季度，房屋成交均价达到了24230元/平方米。总的来说，迪士尼项目对周边房地产经济的拉动作用十分明显。
【主力动向】>>>
650亿净流入 主力进攻六板块再掀涨停潮
1、好股道-板块资金流向
今日资金净流入较大的板块：券商、银行类、中小板、煤炭石油、有色金属、房地产。
今日资金净流出较大的板块：无。
2、大盘后市观点及预期分析
两市今日的总成交金额为9106.9亿元，和上一交易日相比减少145.4亿元，资金净流入649.9亿。
和昨日类似，今日指数平开高走，券商、保险、银行、煤炭、房地产、有色金属等权重板块今日再次出现资金狂拉，个股涨停潮集中出现。其他绝大多数板块如创业板、中小盘、计算机、节能环保也顺势上扬，指数再创反弹新高。
根据好股道(微信号：haogudao)资金统计，券商、银行类、中小板、煤炭石油、有色金属、房地产板块排名资金净流入前列。上证指数涨4.32%，收在2899.46点。
各板块的轮涨，特别是券商、银行、保险、房地产的集体飙升，使得指数已达2900点，目前rsi指标已达97，因此短期应注意风险，不宜盲目追高。不过指数走势的中期看好已无法改变。可关注有色金属及煤炭、创业板的补涨。
3、好股道-热点板块及个股如下：
券商，净流入较大的个股：太平洋、中信证券、宏源证券、国元证券、西部证券、东吴证券、东北证券、华泰证券。
房地产，净流入较大的个股：宜华地产、信达地产、金 融 街、小商品城、中 关 村、万通地产、北京城建、东湖高新。
银行：，净流入较大的个股：陕国投A、民生银行、安信信托、招商银行、兴业银行、爱建股份、平安银行。
煤炭石油，净流入较大的个股：中国石油、中国石化、安源煤业、云煤能源、四川圣达、恒源煤电、开滦股份、郑州煤电、潞安环能。
有色金属，净流入较大的个股：章源钨业、中金岭南、神火股份、铜陵有色、豫光金铅、云南铜业、西部矿业、钢研高纳。
创业板，净流入较大的个股：飞利信 、同花顺 、金通灵、东方财富、上海钢联、银信科技、长亮科技、新开源 、富春通信、光一科技。
中小板，净流入较大的个股：海能达 、沃华医药、通达动力、杭锅股份东港股份、章源钨业、西部证券、金固股份、生意 宝、顺荣股份。
蓝筹股获融资热捧
股指昨日上演“百点”上攻，以银行、券商 、地产为代表的蓝筹军团成为反弹的主力军，而嗅觉敏锐的两融资金在前一个交易日加仓了多只蓝筹股，收益颇丰。
12月3日，沪深股市的融资融券余额为8565.26亿元，较前一个交易日增加了93.23亿元，融资余额为8496.22亿元，较前一个交易日增加了93.82亿元，融券余额为69.03亿元，较前一个交易日减少了0.60亿元。
融券方面，华泰柏瑞沪深300ETF、国电电力和光大银行的融券净卖出量居前，分别为808.10万份、68.68万股和66.71万股。
融资方面，华泰柏瑞沪深300ETF、中国银行和华谊兄弟的融资净买入额居前，分别为4.82亿元、4,51亿元和3.84亿元。值得注意的是，海通证券、中信证券、浦发银行、兴业银行等多只蓝筹股的融资净买入额居前，融资净买入额前20的证券中，有13只股票为大盘蓝筹股，显示融资客近期对此类品种的热捧。分析人士指出，近期市场的成交量持续放大，显示外部资金积极入场，考虑到市场风格明显偏向大盘蓝筹股，短期蓝筹股有望保持强势，建议投资者重点关注。