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为了保持组合风格的稳定性，广发安泽纯债基金于2018年11月1日正式变更为广发安泽短债基金，在合同中约定投资于短期债券的比例不低于非现金资产的80%，其中短期债券是指剩余期限不超过397天（含）的债券资产。在此借基金合同变更之际，笔者回顾组合过往的操作情况，并感谢持有人一路的支持。
广发安泽是在2017年初开始按短债策略运作，当时我们准确预判债券市场仍处于熊市中，因此组合主动缩短久期。得益于短债策略，在当年大熊市的背景下，广发安泽A类份额实现收益3.81%，远超债券基金平均水平，并荣获证券时报“2017年度一年普通债券型明星基金奖”。进入2018年，资管新规的发布深刻改变了资管行业的生态，传统预期收益型银行理财受资管新规约束，规模难以扩张。但客户对收益稳健、低波动产品的需求并不会减少。在这样的背景下，从2018年5月份开始，我们启动了广发安泽基金合同的改造工作，将其产品定位由标准纯债型基金变更为短债基金。
从投资机会来看，伴随经济基本面的温和回落，货币政策明显放松，今年债市迎来了反弹行情。广发安泽在保持风格稳定的基础上，今年适当提高组合的久期与杠杆，获得了较好的回报。截至11月2日，广发安泽A/C分别实现4.49%、4.55%的回报，年化回报分别为5.35%、5.43%。作为市场上少有的经历过货币政策紧缩与扩张完整周期的短债基金之一，广发安泽经受住了市场的考验，在熊市收益持平货币基金，在牛市里获得较高的绝对收益回报。
值得注意的是，广发安泽是一款净值型产品，基金净值不可避免会出现波动。2018年安泽最大回撤-0.11%，主要是牛市中的快速回调导致的。不过，由于其严格按照短债策略运作，整体波动风险较小。据Wind统计，2017年以来至今年11月2日，广发安泽运作452个工作日，净值下跌仅为41天，占比为9%。同时，任意一个时点买入广发安泽，持有一个月均能获得正收益。考虑到持有期限低于一个月有0.1%的赎回费，建议投资者持有期限为一个月以上。
11月1日，广发安泽已完成合同改造，正式变更为短债基金，并下调申购费和赎回费率。A类份额中，申购金额小于100万元，申购费率由原来的0.8%下降为0.4%；持有期大于30天，赎回费为0。C类份额中，持有期为7天至30天以内的投资者，赎回费由原来的0.75%下降至0.1%，持有期大于30天，赎回费率为0。
广发安泽成功转型为短债基金后，我们将继续保持组合风格的稳定。从基本面来看，地产周期的下行可能会带来未来宏观基本面下一步下行的压力，货币政策仍将维持宽松。在流动性合理充裕的背景下，短端债券仍有较好的配置价值。在货币基金收益率快速下滑的背景下，短债基金仍是其不错的替代产品。