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中金网06月29日讯,投资者担忧英国脱欧的繁琐程序将会对银行贸易业务造成影响。
此外,持续的市场波动意味着美联储加息的意愿也大大降低,而从理论上来说,较高的利率环境对银行更有利。
在周二发布的一份说明中,摩根士丹利的股票分析师格拉塞克称银行股票的下跌表明银行正在受到低利率的“烘烤”。
市场波动下投资者蜂拥至美国国债市场,债券价格不断走高收益率一降再降。
周四闭市时,隔夜收益率曲线下跌了10个基点,而基准十年期国债收益率下跌了28个基点。
格拉斯克的团队写道:“如果仅仅是利率压力,大型银行的每股收益将会下降1至6个百分点,但是自6月23号脱欧公投以来银行股价已经下跌了6至16个百分点。”
他们还补充道:
“我们认为银行的股价已经预示了进一步的利率削减。这是一个更为负面的展望。如果美联储将隔夜利率下调25个基点,我们预计银行每股收益将会进一步下跌2至8个百分点(假设银行以削减开支作为应对),如果利率下降至底线,下跌幅度将会达到2至20个百分点,和过去三天里银行股票的下跌趋势吻合 。”
以下是在美联储削减25个基点的利率前提下格拉斯团队预测的银行每股收益的变化:
这并不是说格拉斯预计美联储将会削减利率。美联储在2015年12月将联邦基金利率上调了25个基点至0.25%-.5%的区间。
英国脱欧之后,联邦基金期货——衡量市场预期的指标之一—表明2017年2月之前美联储加息的概率要远低于50%。
与此同时,据彭博社的数据,美联储在九月和十一月议息会议上加息的概率为0,而降息的概率略高于15.5%。
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