对冲基金概念_对冲基金特点

对冲基金: 是指由金融期货、金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后，用高风险投机为手段且以盈利为目的的金融基金。需要注意的一点是，虽然名字叫做“对冲基金”，但是对冲基金并不一定是用来对冲风险的。对冲基金比传统投资更灵活，但对基金经理的个人能力和经验要求很高。此外，由于自身的复杂性，对冲基金通常会通过PB(Prime Brokers)来交易，PB会提供一体化的打包托管服务。

对冲基金流动性差。对于对冲基金来说，有两个重要时期：锁定期（lockup period）和通知期（notice period）。锁定期是初始投资后的一段时间，在锁定期里资金不允许撤回。通知期是指提交赎回申请（redemption request）到通过该申请的一段时间，一般是30-90天。由于锁定期和通知期的存在，对冲基金的流动性受到很大限制。

对冲基金的投资策略主要分为四大类：事件驱动型（event－driven strategies）、相对价值型（relative value strategies）、宏观经济型（macro strategies）和权益对冲基金型（equity hedge fund strategies）。每一大类还有各自的细分类别。

事件驱动型

事件驱动策略主要考虑公司的重大事件，如公司重组和收购。具体分类如下：

合并套利（Merger arbitrage)

财务困境／重组（Distressed/restructuring)

活跃股东（Activist shareholder)

特殊情形（Special situations)

相对价值型

相对价值策略指同时买卖证券，赚取差价的行为。具体分类如下：

可转化套利固定收益（Covertible arbitrage fixed income)

资产证券化固定收益（Asset-backed fixed income)

一般固定收益（General fixed income)

波动性（Volatility)

多重策略（Multi-strategy)

宏观经济型

宏观经济策略是指利用宏观经济套利。典型例子索罗斯的量子基金。

权益对冲基金型

权益对冲基金策略是指通过买卖上市公司股票以及以该股票为标的物的衍生金融产品。

市场中立（Market neural)

做多低估股票，做空高估股票

基本面增长（Fundamental growth)

购买高增长公司的股票，未来能提供充足、持续的现金流

基本面价值（Fundamental value)

用对冲基金的结构购买基本面分析下被低估的公司的股票

数量导向（Quantitative directional)

买卖技术分析下被低估和高估的股票

市场偏见（Shortbias)

许多基金开始时主要应用一种投资策略，但是随着时间的推移，逐渐变成多投资策略基金。

收益：对冲基金可提供相对平稳的收益。即在全球股市下滑时，对成基金可以有较好的收益；当全球股市上涨时，对冲基金可递延收益。因此，对冲基金能提供较平稳（smooth）的收益。

风险：对冲基金和传统投资产品的相关性低，因此能起到分散风险的作用。

对于交易的对冲基金，以市场价格确定。多头采用bid price，空头采用ask price。

对于非交易的对冲基金：Value = market price + Trading NAV (区别会计准则要求下的net asset value）。