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民生银行,是我国唯一一家民营股份制银行,成立于96年1月12日。民生银行在2013年时曾经市值和招商银行市值相当,民生银行也曾被寄予厚望,尤其在小微企业贷款领域做得相当好。而如今招行6000亿市值,民生只有2000亿,招行是它的3倍!显然,民生银行这几年在原地踏步。
针对民生银行的股价为啥长期低于净资产的问题。业内普遍认为是民生银行的内斗问题太激烈。前些年,民生银行曾聚集了安邦、复星、希望、巨人等七大资本。各路资本都想掌握民生银行的控股权,引发股权争夺战。到2015年之后,民生银行就没落了,这些年净利润增长在4%,由于业绩平平,与其他优秀的中小银行拉开了距离。
但是,我们认为,激烈的内斗,导致业绩平平,这是民生银行股价长期低于净资产的原因之一,但最多也只是一个加深民生银行破净的因素,民生银行破净背后还有几个因素必须考虑进去。
首先,现在绝大多数银行股都是低于净资产的,民生银行这些年因为激烈内斗,不利于决策,导致业绩平平,因此其股价低于净资产是正常的。其他优秀的上市银行的股价都没高过净资产,民生银行的股价就不可能被高估了。
再者,以民生银行为代表的上市银行板块的不良率在上升,让市场感到担忧。之前民生银行与房地产的关联度较高,而最近几年民生在转型,其侧重点向小微企业、科技企业倾斜,并尽可能的契合金融政策的方向,但是服务于中小企业的结果就是,不良贷款率的上升在所难免。
最后,民生银行属于大盘银行股,不像中小盘股,盘子小,拉动的需用的资金量少,容易受到市场的青睐。而民生银行是大盘股,由于盘子大,若一点点资金进入等于打水漂。只有险资、基金、国家队才能撬动,而且民生银行的股权派系复杂,所以在多数情况下其股价只能在大箱体内波动,难有上佳表现。
当然,也有学者认为,民生银行应该还算是优秀的,不然不会有这么多资本来争夺其股权。但是我们认为,民生银行是中国唯一一家民营股份制银行,当然会受到各路资本的关注。如果以后上市民营银行多了,恐怕也不见得会受到资本的追捧。更何况,民生银行转型于中小微企业、科技企业,这么做虽然对国家经济发展有利,但是其不良资产率上升趋势恐怕难以改观。民生银行要想走出困局目前来看还很难。
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