东阳光药股吧_东阳光药业股票

（图片来源：东阳光药2018年上半年报）

若从上半年业绩表现上看，东阳光药的业绩是超水平发挥了，盈利能力相对强劲，并没有值得吐槽的地方。若是要“鸡蛋里挑骨头”的话，那就是东阳光药的资产负债率。截至2018年上半年，资产负债率同比增长5.51个百分点至22.15%（22.15%是低于行业平均水准）。主要原因要归于贸易及其他应付款项的增加。对于投资者比较关心的政府补贴款是否过高，从当期的递延收益项目上并没有异动，收益占比相对较小。所以不存在过度依赖政府补贴的情况。

业绩没什么太大问题，那东阳光药的股价估值是否较高，出现回调或者受政策因素影响呢？

估值趋于中值，医药行业前景不明朗

截至2018年10月19日收盘，东阳光药的PE（TTM）估值为11.92倍，市净率为3.58倍。东阳光药的所处医疗保健行业的PE（TTM）中值为21.03倍，行业均值为20.95倍，市净率的中值为1.59倍，均值为2.62倍。

从市盈率（PE）的角度上看，东阳光药的估值是低于行业平均水准的。而市净率则高于同行业均值的，也意味着若用市净率衡量估值高低，东阳光药的的估值风险是高于同行业的。所以，结合市盈率与市净率来看，东阳光药的估值在安全边际内。

估值是属于正常水平，那我们只能从短期的医药行业动态出发。

2018年以来，对于医药行业可谓是“流年不利”，经历药改新政整顿后，又来个长春生物疫苗事件引发医药行业“大地震”。外加近期医药行业政策“动作”不断，导致医药行业成为敏感地带，一点风吹草动，经常迎来大跌。例如，国家试点联合采购办公室9月11日在上海召开工作座谈会，会上介绍了药品集中采购的要求及操作方法。由于对事件影响的不确定性引发当日医药股大跌。还有这两天“中药一哥”康美药业因为经营现金流问题，遭到股债双杀，股价大幅下滑。另外，今日曝出云南白药（停牌中）因为牙膏过渡使用非处方药，再度让医药行业紧绷着“神经”。

受医药行业政策及前景不明朗的前提条件下，8月27日，众生药业就曾发布公告称，其与药明康德共同研发的创新药ZSP1273获得国家药监局核发的《药物临床试验批件》。据悉，ZSP1273 具有很强的体外广谱抗甲型流感病毒活性，对多种甲型流感病毒的抑制能力明显优于同靶点化合物以及神经氨酸酶抑制剂奥司他韦。若未来ZSP1273的上市一定程度上会对东阳光药的市场份额造成一定挑战。

结束语

东阳光药在利好消息持续“输血”的状态下，股价却是不为所动。部分原因不排除受医药行业近期龙头股利空消息不断，且对医药行业未来前景不明朗性的担忧。另一部分原因要归于市场对竞争对手的加入过渡担忧所致。（毕竟，拿到专利并不意味着短时间内将拥有市场份额，且想获得市场份额是需要“市场认可”的过程，所有短时间影响并不大。）所以，东阳光药股价迟迟不振，更多的受市场联动性影响。对于估值及未来表现，只要这头“利润奶牛”保持净利润稳增长，就不怕股价被低估。

作者：沈少鸿

编辑：黎璐璐