qdii汇率影响_

本文和大家聊聊最近火爆的QDII基金投资的两个小窍门。

一、QDII一定能对冲汇率风险吗？

很多客户认为，只要购买了QDII基金就一定能对冲人民币贬值的风险，即可以享受外汇升值带来的收益，所以就算没有资产价格涨跌，仅依靠外币升值就可以获得不错的收益。真的是这样吗？事实上，一些QDII基金可能使用工具对冲汇率风险，无法通过外币增值获取收益。

什么是汇率对冲?

投资外币计价的海外资产时，汇率波动会给投资收益带来不确定性，即我们所说的汇率风险，汇率对冲是指通过合理使用金融工具抵消汇率波动对组合收益影响的一种操作。

QDII基金控制汇率风险的主要方式为通过使用汇率衍生品工具对冲风险。一般做法是：在对外投资的同时，通过买卖一定数量、一定期限的外汇期货、外汇期权和外汇远期合约，锁定收回投资时的汇率。这样做的好处是在外币汇率下跌的时候避免损失，但在外汇普遍升值的背景下则会少赚一块收益。

那么，如何分辨QDII基金是否进行汇率对冲？

1、 查看基金的业绩比较基准

一般在基金公司的官网，或者如天天基金、好买基金网上，都会有详细的基金信息，可以查阅每个基金的业绩比较基准。如果基准是以人民币计价的海外市场指数，则原则上不进行汇率对冲，它的涨跌中是包含汇率涨跌的。而如果基准是以外币计价的海外市场指数（即原始海外市场指数）的QDII基金，那么原则上它的涨跌中不包含汇率波动，所以原则上必须进行汇率对冲。

2、查看基金年报以及半年报正文

在基金年度报告中可以查看基金金融衍生品的持仓情况，如果有持有了外汇远期合约，则说明其进行了对冲。此外，在外汇风险部分，一般都有外汇风险敞口及外汇风险的敏感性分析有说明。外汇风险的敏感性分析会告诉你汇率每变化5%，基金资产会有多大的影响，可以了解该基金对冲汇率风险的程度。

3、下面以实际基金举例分析

以日前很火的鹏华全球高收益债券基金为例，其业绩比较基准为人民币计价的花旗国际高收益公司债指数（Citi USD International High Yield Corporate bond Index in RMB）。理论上应该不对冲外汇风险。但在其基金信息中可以看到其外汇风险管理策略：“本基金的外汇投资将通过境外外汇远期合约进行长仓或短仓交易,对冲美元债的汇率风险并力争获取外汇投资回报。”所以，它是有可能进行汇率对冲的，要进一步分析其年报来了解其是否进行了汇率对冲。查阅鹏华全球高收益债券的年报可以发现其持有了一定的外汇远期头寸，因此它是进行了一定的外汇风险对冲的。

所以，在投资这类基金的时候，我们可能无法完全享受美元汇率升值带来的收益。这里我们就要分两头来看了，虽然这样投资基金的话，没有我们直接换美元，或者投资不对冲外汇风险的QDII基金来获取美元升值来得直接，但是，我们可以发现在目前人民币贬值的背景下，基金经理进行对冲外汇的资产非常少，对于整个基金的影响不大。而且，这类基金拥有一部分的选择权，可以让基金经理在判断外汇走势不利的时候，通过外汇远期合约来保护资产不贬值，相当于我们把对外汇涨跌的判断与操作权交到了基金经理的手上，也体现了投资基金，依靠专家来理财的目的。

二、QDII的申购、赎回结算日参照哪天的行情

投资股票型基金的朋友一般都会在每天三点A股收盘前看一下行情走势，如果当天大盘上涨，那么一般来说股票型基金的净值也会上涨、是个短期的卖点。反之股票型基金的净值大概率下跌，是个短期内的买点。所以会有一个疑问，QDII基金可以这么参考吗？

以投资美股的QDII基金为例，因为美股的开盘时间是北京时间22:30-5:00，或者21:30-4:00（夏令时），这也是为什么QDII基金的净值都要晚一天公布的原因，国内的基金一般当天20:30以后陆续公布净值，而QDII基金会晚一个工作日。而QDII基金每天的净值实际上反映的是当天北京时间晚上美股的表现情况。所以，我们交易日下午3点前购买或者赎回QDII基金的时候是没有参考，因为美股此时还没有开盘。但是第二上午起床后基本就可以知道美股的涨跌了，此时就可以推测昨天QDII净值的涨跌情况了，当天晚上才可以知道准确的买卖情况了。

QDII基金由于投资标的物和使用货币的特点，会和普通的基金有点不一样，因此在投资的时候要多加注意。