基本养老保险基金开展市场化投资时投资范围包括_养老基金的投资范围不包括

不过有几点还是需要注意：

① 这些养老目标基金全部是基中基（FOF），也就是投资基金的基金，它们不会买个股和个债，而是会通过其他基金来间接持有股债等资产。这种形式难免会有双重收费的嫌疑——你认购了养老目标基金花了一笔认购费/管理费，而养老目标基金在买其他基金的时候又花了一次认购费/管理费。

② 这些基金全部是封闭式的，封闭期从1年到5年不等，你认购进去不到封闭期不能赎回。封闭期这个东西不能说是绝对的劣势，因为封闭期内基金可以灵活进行操作不需担心赎回，但这些基金的策略已经确定了，就是逐渐调低股票配置比例，我不觉得有太多灵活操作的空间。

③ 最后我是想质疑这种所谓人性化的策略的有效性。单单因为年龄的增长就调低股票比例，调高债券比例，我认为并不科学，也一定不是最优的资产配置方式。因为股债并不一定所有时期都是负相关的，尤其是等级比较低的公司债，更多时候跟股票是正相关。还有，股票被证实是长期回报率最高的资产，如果未来A股越来越成熟，真的实现美国式慢牛的话，这些基金持续减持股票，整体回报不会太好。

当然了，我不会买这种基金因为我觉得我可以配置出更适合自己的组合来，但这些毕竟是公募基金，不可能适合所有人，只能按年龄增长和目标年限作为大框架来做策略。你如果没有更好的养老投资渠道，可以尝试一下，买个封闭期3年的，强迫自己持有3年，等来一个牛市。至于十几年后这些基金表现会怎样，就真的不好讲了。