2020下半年股票投资方向_未来一年股市发展趋势

澄泓君作为小散，我当下最关心三个问题！既2019年会好吗？还是和去年一样“跌到爆炸”？现在指数已经跌倒2600点上下，这个点位我该恐慌呢？还是贪婪呢？

啊啊啊~这些问题真的是让我原地爆炸，买？卖？（好烦哦）

好了，冷静下，澄泓君想说以上这些问题是俺真实的心声，我相信也是大部分兄弟们的心声，有问题咱们不说解决吧，至少得探讨下逻辑以及可能的解决办法。

那么我今天就搬出“澄泓年终路演”的斓旅老师，我相信他的集锦在很大的程度上能给大家一些方向！

一、斓旅老师的前言

大家好我是斓旅，感谢几位老师的精彩分享，也非常感谢大家这么晚还在捧场。他们都重点讲到了市场一致预期比较高的几大方向，包括科技板块（5G与物联网、新能源汽车、半导体、人工智能AI）、猪周期等等。我希望从成长股的体系角度，来给大家做一些梳理。

我的投资风格偏成长股，每年会滚动结合季报、年报的业绩增速，结合对相关行业或重点公司的了解，来筛选一些全市场优质高增长的股票，通过验证增长逻辑和数据的兑现，跟踪量价、市场估值切换规律（成长股其实是有季度规律的，比如一季报相对来讲比较好布局）来做策略。

一些有业绩基础、题材逻辑很顺的强势股，也会重点关注。

今晚，我的分享，是偏中长期的一个成长股策略，三个方面如下：

1、2019年的市场环境怎么判断，是业绩年还是题材年？

2、大家非常熟悉的成长股投资人，这两三年发声很少，2019年对于未来的成长股投资来说，意味着什么？

3、在不考虑牛市到来的情况下，弱市行情，如何做成长股的择股体系？假设牛市到来，又该如何去做配置？

二、2019年适合做题材

2016-2017年是价值年，2018年是覆灭年，2019年是题材年。

2019年的十来个交易日，交易活跃程度实际是大幅度提升的，超跌+低位+低价+叠加题材。从1月1日起算，整体涨幅超过10%的股票数量比例在提高，为2013年以来的次高值。

券商有个数据，在开年涨幅超过10%的数量超过10%的年份，2010年、2013年、2015年，A股演绎的行情都是明显的结构性行情，虽然指数涨幅不大，但是个股精彩纷呈。

这种交易行为的变化，与2016年以来迥异，2016年以来，基本上涨幅比较大的股票都是以价值、蓝筹为主。而2019年开局的这个变化，预示着今年的行情也可能会是题材股的表演时刻。

关于市场现阶段的题材热点，出现了“新基建”的新提法，“新基建”的说法，实际是炒科技股。此前传统的基础设施建设已进入同比下行的趋势中，对经济的支撑力度在减弱，抓住机遇抢占新兴产业发展制高点尤为重要。

基建的重心不再是房地产，而是“城际交通、物流、市政基础设施，以及5G、人工智能、工业互联网等新型基础设施建设”，这句话出自去年年末的经济工作会议。“新基建”的定位是通过增加新型供给的方式来拉动消费需求。

具备中央主导、全国推进“新基建”特征的板块有新旧两部分：

新：1、5G与物联网； 2、新能源汽车（充电设施）；3、大数据中心

4、人工智能；5、工业互联网

旧：1、特高压（催化剂：能源局加快推进9项重点输变电工程，包含了7项特高压工程，合计12条特高压线路，预计总投资2000亿）；2、轨交（发改委密集批复多个轨交和高铁项目，规模近万亿）

不同于以前的题材，现在板块行动的效率很高，一致预期很强，各路资讯渠道挖票的能力很强，不存在逻辑顺的题材股被埋没的现象，监管睁一只眼闭一只眼、资金的方向很一致，龙头无上限。

所以，如果没有择股能力，可以买入同板块多股票。重点行业，可以配置ETF，个人资金，仓位可以上去。

三、2019上半年业绩股的波动率还是很小

很多按行业地位、竞争力强、业绩增速这种择股框架的投资者，会很不适应，在题材年的环境中，“机构持仓”往往不是上涨的优势，反而是劣势，不过这都是短期现象（没有增量资金提供，业绩股的估值修复就上不去，更别说溢价了，流动性支持不够；很多白马股也在暴雷）。

目前，2018年报预告，以及即将到来的19年一季报预告，超预期、可持续、创新高的股票数量比例不会太多。但预计2019年下半年，业绩表现好的成长股将迎来倍数涨幅的起涨点。

这里，引用高毅资产邓晓峰总的一段话：2019年的经济下行压力大于2018年，我们需要做最坏的假设，做最充分的准备。但另一方面，资本市场的机会将好于2018年。

资本市场对负面预期的反映已经是非常充分了。市场经历2018年系统性调整，2019年上半年盈利下降的压力测试也完成之后，优秀公司和少数增长型行业的结构性机会将成为更重要的主线。

没错的，市场底与经济基本底部是错开的。2019年将会是三年半经济上行周期的起点，同时也是A股七年周期的“熊牛转折”之年，正恰逢资本市场五年一遇政策密集期，特别是叠加5年的技术进步周期起始期（5G为基础设施，人工智能AI、无人驾驶等等），构成A股“三期叠加”。

四、看未来，2019年是未来几年股市投资的黄金一年

上班一族，择股经验比较少的，建议定投500ETF、消费ETF（159928）、医药ETF（159938）、信息技术159939等。

如果要从行业配置的角度，去择股的话。 个人认为现在特别适合“看长做短”：对行业和公司的长期价值判断是确定向上的（长线：有逻辑、再等图形），短期股价上涨的驱动因素是清晰的（有图形，也重逻辑）。

技术面反馈：量价确认的强势股（涨幅同行业靠前、阶段新高、历史新高）代表着资金最认可，可以在“业绩“、“题材”股中分别做配置（选择一个真正的业绩弹性龙头，选择一个市场认可的题材股）。

指数反转之初已经频繁曝光、产业前瞻性强的“主题”行业，必须高度重视。指数转好之际，往往会联接这些主题、概念，成为核心板块。2013年移动互联（手游互娱），到2015年的在线教育、新媒体、互联金融、移动电商，它们是高度联接于“移动互联网”这条主线的。

但这个意思不是说，已经经历了一轮牛市的板块，还能成为下轮牛市的宠儿。欧奈尔的《笑傲股市》提到：牛市中的大牛股，每8只中只有1只可以在下轮牛市中继续保持领先地位。资金水流从来都去掉高位、流向低位，获利再找低位板块轮回。主题联接，指的是，熊末牛初，热度最高的“主题”行业（而非上轮牛市的牛股），极有可能在牛市中获得高光表现。

人性不变、故事永恒。假设2019年（我并不清楚指数何时是低点）是未来几年指数的低点（熊末），那么现在证券市场关注热度最高的、能够联接下一轮牛市的主题，会是哪些呢？围绕智能社会的新经济，无疑是重点（5G、半导体、AI、车的电动化、基因生物、智能制造）

五、总结

由此，提供一个非常关键的选股角度。关注2015-2017年上市的老新股，IPO三年解禁期至，能跑出来的，基本上也该跑出来了。大行业、小公司、高壁垒、低边际成本、强现金、弱周期。具备这些特征的行业和公司，是首选。

1、上市前3年业绩成长性好（未来业绩倍数对应股价倍数）；

2、保持趋势性增长甚至提速换挡（季度同比/环比），业绩暴增牛、跳跃式超预期。

3、已推出员工持股、股权激励方案（限制性股票、股票期权）、增持；

4、IPO募投项目、再融资产能释放，内生高景气（量价齐升、新业务开辟、原有业务或竞争议价加强），业绩释放时点临近。尤其部分公司在上市前即已推进了IPO募投项目（比如厂房或基地已建好，或已前期置入自有资金）；

5、一些高毛利、高净利的股票，在保持密切兴趣的同时，也最好需要调降买入时的估值，现在财务打假的力量很强。

好啦，斓旅老师的干货路演锦集今天就先和大家分享到这里！

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