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上周是国庆长假后的首个交易周，沪深B股双双跳空高开并持续走高，尤其深圳成份B指一度摸高至60日均线。昨日，沪深B指继续高开高走，在日K线图形上呈现完美的“W”型。在A股全面反弹的带动下，B股指数全线上扬，预计这一走势短期内仍将延续。 从国际市场看，短期美联储加息预期弱化。刚刚公布的美国9月份非农就业数据仅为14.2万人，远低于市场预期的20.3万人，8月份非农就业数据从17.3万人被下修至13.5万人。无论是新增就业人数、薪资增长，还是就业参与率均低于预期，令投资者对于年内是否首次加息产生怀疑。若美联储加息时间延后，将大大缓解对美欧股市的压力。 此外，发达经济体与周边市场恐慌情绪缓解，也减轻了B股的外部压力。“十一”长假期间，海外主要股市全线反弹，美股标普500指数累计上涨逾5%，香港恒生指数上涨8%。大宗商品市场表现抢眼，纽约原油期货主力合约价格累计涨幅超过9%，铜、锌期货也因国际巨头嘉能可的减产而一度创出4年来单日最大涨幅。可以预期，美元走势将从高位下行，新兴市场资金外流的速度将会下降。 从宏观经济面看，经济数据微幅回升。国家统计局、中国物流与采购联合会联合发布数据，9月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.8%，比上月微升0.1个百分点，连续两个月回落后出现微幅回升。从PMI指数五大主要分项来看，生产指数、新订单和供货商配送时间指数有所回升，原材料库存指数出现下滑，就业指数持平。 本轮股市暴跌是因为降杠杆，资金牛市和杠杆牛市不再，股市的驱动力量将从流动性驱动转向基本面驱动。在这个换挡过程中，股市的调整是必然的。未来，股市新一轮上涨周期的推动力量将来源于第四季度经济基本面的回升。从最近管理层的一系列维稳举措来看，后期维稳的力度会一如既往，甚至会逐步加大，这也将惠及B股。 在上述背景下，国庆节后，沪深B股行情出现修复性反弹，量能也较节前明显放大，为后期市场打下良好基础。上周的两个交易日，B股大盘整体表现出色，其中深成B指涨幅远超A股指数，两天涨幅超过7%，表现更为强势。沪B指经过短时间窄幅震荡后，指数再次上行涨幅扩大，KDJ指标三线继续向上发散，场外资金继续流入，投资者做多热情有所提高。 在技术形态上，沪B指在283点至313点之间已运行1个多月，经过充分换手和情绪修复后，出现价值空间。从技术上看，节后大盘一路走高并挑战沪B指330点关口，市场呈价涨量增态势，60日均线虽收复，但330点附近还是有些压力，短线大盘还将蓄势运行，但大盘进一步反弹态势依旧，只要不回补缺口，则大盘平台突破走势有望形成。 未来一段时间，预计B股将以震荡向上为主。从相对积极的因素看，随着前期指数的连续调整，当前市场做空力量已得到较好释放，B股面临的调整压力显著减轻。但是，当前B股面临的不利因素同样明显，前期大跌带来的负面影响需时间消化，尤其在监管政策变化的背景下，市场暂未找到与之适应的盈利模式，这将抑制后期市场进一步运行的空间。 总体而言，目前无论从基本面、政策面，还是技术面来看，内外因素都支持B股市场走出平台突破走势，四季度是收获的季节，应把握年底行情，但应注意买跌不追高，逢低关注底部形态较好题材或主题投资股，回避连续涨幅过高股。同时，我们注意到，B股市场很多个股，尤其是中小市值个股，底部形态基本构筑完毕，有的甚至已形成底部突破走势，个股的走强与活跃，加之赚钱效应的回升，将带动市场人气集聚，市场信心有望逐步得到恢复。