金融机构资产管理业务的指导意见解读_关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见

昨日，央行发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。其中监管的范围包括但不限于理财产品、信托计划、公募基金、 私募基金，证券公司、基金公司、基金子公司、期货公司和保险资管公司发行的资产管理产品等。该条消息一出，各大金融媒体纷纷加以解析。

指导意见禁止资金池操作，不得期限错配，需要风险隔离。首先，资产池也称现金总库，银行拥有庞大的资金池，通过发行理财产品以及存贷款的流入与流出，使这个资金池基本保持稳定。这样做的目的一方面是保证刚兑，另一方面是期限错配提高收益。按照新规规定，如果禁止资金池操作，会对债券配置需求造成负面影响。

消除多重嵌套，除FOF、MOM外，不允许资管产品投资其他资管产品。以银行为例，如今的嵌套业务指的是银行发行了理财产品募集资金后，然后投入基金公司的产品或是券商的资管计划等。如果按照新规，该类业务受到限制的话，一方面可能会影响基金公司或券商的资金来源，另一方面，银行理财将加大直接投资比重。甚至或放开银行理财产品直接投资股票。

禁止表内资管业务，不得承诺保本保收益，打破刚性兑付。因取消保本保收益的承诺，该限制会使资管产品的吸引力下滑。另一方面，由于表内资管业务承诺保本保收益，因此资产端大多配置于债券、同业存款等稳定性强的标准化资产。这些都减少了资金配置的灵活性，可能导致银行负债成本与资产收益倒挂的情况发生。

解析了这么多银行管理资产业务的内容，可能大家还是一头雾水，不知道和自己的生活有什么关系。下面小编就为大家解读一下这一指导意见到底和普通吃瓜观众的生活有什么关系。

银行等金融机构开展资管业务时不得承诺保本保收益

在去年的管理意见中并没有对保本业务进行明确，新规定如果明确资管业务是表外业务，那银行保本业务等于完全不能做了。所以，以后投资者可能很少会听到银行理财人员对于理财产品“保本保息”的承诺。不过这也意味着，出现风险时，金融机构无需以自有资本进行兑付，等于进一步打破了刚性兑付。

银行根据投资者的风险识别能力和风险承担能力向其销售适应的资产管理产品

银行严禁欺诈或者误导投资者购买与风险承受能力不匹配的资管产品。金融机构不得通过资产产品进行拆分等方式，向风险识别能力和风险承担能力低于产品风险等级的投资者销售资管产品。

投资者分为不特定社会公众和合格投资者两类。合格投资者是指具备相同风险识别能力和风险承担能力，投资于单只产品的金额不低于100万或者家庭金融净资产不低于100万元，或者近3年个人年收入不低于30万元，且具有2年以上投资经历的个人。

开放注册的“小公募产品”

可豁免注册的“小公募产品”（一种小额和面向合格投资者公开发行的小公募产品）的设想，是这一《征求意见》的创新点。若一旦成行，它可以面向合格的投资者公开发行小公募产品。

限制通道业务

金融机构应当切实履行对资产管理产品的主动管理职能，不得为其他行业金融机构发行的资产管理产品提供扩大投资范围，规避监管要求的通道服务。一方面，证券、保险机构普遍缺少客户资源、资金来源不足，主动管理资管业务发展滞后，有做通道的冲动；另一方面，理财资金投资股市等限制、银行理财资金对非标资产比例限制、不同资管产品资本和风险准备金计提标准差异，导致理财“通道”有需求，且多元化和复杂化。

东财网小贴士：以上就是对于《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的重点内容解读。具体以后的实施，还会根据最新政策的推出加以修改。

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