可转债定增_可转债转股是增发的吗

10月10日晚间，国务院发布的《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，意见指出，优化债务结构、有序开展市场化银行债权转股权、依法破产、发展股权融资。债转股是国家实现主动、有序去杠杆、增强经济内生动力和活力的重要举措。

北京盛世创富投顾（微信号：cfgp51）表示，根据业内研究机构的预计，市场化债转股开启后，每年债转股规模有望达到1000-2000亿。债转股的启动，不仅仅是有利于释放银行不良贷款率，改善信贷质量，更重要的还在于，给负债高但是增长潜力大的公司提供一个释放信贷压力的窗口，公司通过债转股的方式减轻负债压力，改善资产负债表，提振业绩增长预期。

根据债转股刚刚出炉时的定义，债转股是指国家组建金融资产管理公司，收购银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权、债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的股权、产权关系。

根据这一定义以及最近国务院出台的指导意见，近期金融市场热炒的债转股概念主要是围绕着两条思路，第一，直接或间接持有AMC牌照的上市公司，第二，已经或者有预期将把公司债务通过AMC平台转成股权的上市公司。不过，随着昨晚上市公司中国一重（601106）的一纸公告，债转股的模式有了延伸，这也或许意味着后续市场炒作也将发生变化。

10月12日晚间，中国一重公告，国务院国资委原则同意公司本次非公开发行A股股票方案。根据此前公告的定增预案，中国一重拟以每股4.85元的价格，向公司控股股东一重集团非公开发行31978.29万股，募集资金总额15.51亿元，将全部用于补足公司因偿还一重集团委托贷款和往来款15.51亿元所形成的资金缺口。

正式实施后，从资产负债表上看，中国一重的负债总额将回落，股权权益则增加，公司资产负债率下降，减轻了还本付息的压力，也得到了一笔免息的权益资金。通过定增方式，中国一重也实现了债转股。同时值得留意的是，此次中国一重并非将债务转给具有AMC资格的金融资产管理平台，而是与控股股东进行了股权和债权的置换，适逢“债转股”的炒作窗口，国资委又批复同意，这也意味着国家层面对这种模式的认可，10月13日，中国一重开盘半个小时后也封住了涨停。

后续上市公司或将效仿中国一重这种债转股的模式。即，上市公司可以通过定增方式来达到降低企业杠杆的目的。同时，债转股的交易对象也将不再局限与金融资产管理公司，相反，控股股东等凡是对公司前景看好的主体都有可能成为上市公司实施债转股的对象。这也拓宽了上市公司实施债转股时的选择空间。

而在中国一重之前，已经有上市公司在试水这种模式，并且得到证监会的受理或批准。

南京医药（600713）：今年9月22日发布公告，公司以“债转股”方式定增不超20亿获证监会受理。公司将向控制人新工集团、第二大股东Alliance Healthcare、员工持股计划金融信7号专项资产管理计划共8名对象以6.55元/股发行不超过30534.35万股募资不超过20亿元，将使用募集资金净额中的17亿元偿还公司及公司全资子公司银行贷款或有息债务，其余部分用于补充公司流动资金。

西宁特钢（600117）：今年7月22日公告，非公开发行股票申请获得证监会核准。此次定向增发股票初始方案为发行11亿股、募集资金63亿元，全部用于偿还银行贷款。根据此发行方案，以财务数据为基础进行测算，募集资金到位后，公司净资产可增加63亿元，资产负债率可由 92.84%下降至68.01%，节约财务费用 4.41 亿元。目前已通过证监会发审委会议审核的方案为发行 9 亿股、募集资金 52 亿元且使用方向不变，以此测算，西宁特钢或为上市公司债转股第一大单。