返回目录：经济新闻
不比不知道，一比吓一跳。自去年年底以来，反映A股总体走势的沪深300指数从3300点涨到现在的3466点，涨幅仅为5%，未能越过2016年12月水平。而同期，香港恒生指数从21488点涨到现在的24502点，涨幅为14%，回到了2005年7月水平。香港股市整体涨幅，从2016年12月28日到现在，远远超过沪深两市平均涨幅。
南下资金比北上资金多
数据显示，港股通精选100指数，同期从4180点涨到4814点，涨幅15.16%，回到了2005年7月水平，涨幅超过了恒生指数。表明香港股市精华的港股通100只股票，涨幅领先于港股大盘。而港股通的100只股票购买者是中国内地股民、机构，显然，南下资金的买入力度强于北上资金。在深港通、沪港通的资金南下通道较为畅通的背景下，内地资金已成为港股强有力的买方。内地资金的进一步南下，与长期滞留在香港市场的国际资本一起，构成了港股的强有力的买盘，驱动着恒生指数节节走高。
从港股在近期的走势来说，除了内地资金一直喜欢的软件股外，也使得一批蓝筹股出现了估值回归的态势，包括潍柴动力(000338,买入)、复星医药(600196,买入)、中国中车(601766,买入)的日K线图均出现了牛股起航的K线。不过，从国企指数看，该指数涨幅并不大，从2月下旬到3月上旬，还有一波较深的回调。一名不愿透露姓名的港股分析师认为，这一现象表明内地资金主要买了非内资股，而且扫货港澳本地股。
港股走势为何强于A股
参与港股投资的深圳私募曹仕胜说，港股涨得比A股多，主要原因有三个：
第一，港股H股比A股便宜，折价率平均大约为7%左右；第二，港股的走势比较稳健；第三，港币对人民币处于升值趋势中，买港股即使不涨，等待汇率上升也能有收益，因此是一个资金避风港，投资港股安全性更高，很可能A股里的部分资金净流入港股。据统计，近期南下资金比北上资金多。目前买港股的额度每天都还有剩余，比如周二港股通（沪）剩79亿元，港股通（深）剩95亿元，分别用去当日额度的25%和10%。而沪股通、深股通当日剩余额度分别有122亿、129亿元，仅仅分别用去了6%和0.7%，就这一天说，显然北上的香港资金非常少，而南下的内地资金比较多。
港股已处于牛市初期
兴业证券(601377,买入)研究员张忆东认为，港股已经处于牛市初期，但市场仍将面临诸多不确定性，因此2017年港股将呈现震荡向上的慢牛行情。
张忆东认为，在牛市初期，南下资金一般优先配置蓝筹股以及价值股，成熟的投资者更立足长期投资，更看好有管理机制优秀、竞争力强的绩优成长股。
张忆东称，现在大家慢慢认同兴业证券去年下半年就提出的“港股牛市”的判断，认同点主要在于估值洼地以及南下资金的威力。一方面，当经济增速下台阶后，中国庞大的社会财富对应的境内投资渠道的收益率也会显著下台阶，从而开始在全球范围寻找投资机会。根据发达经济体历史经验，中国财富已经站在海外配置大趋势的起点。
权益类资产在大类资产配置中性价比最好，港股当前比A股的性价比更好，加上以内地险资为代表的机构资金将战略性向香港转移。一方面港股有大量高分红的蓝筹股，适合机构配置。当前保险公司投资境外的比例仅2%，远低于保监会规定15%上限。可以预计：假设保险资产的配置转移，2017年有望为港股带来2500亿的增量资金；银行理财资金配置也将带来千亿以上的增量资金。
有利于提振A股走势
金百临咨询秦洪认为，港股走强有利于提振A股走势。一是因为港股与A股一样，均背靠中国的宏观经济，所以，港股的牛市雏形，至少是强势特征，有望让市场参与者产生一种美好的联想，即港股强，说明国际资本、内资资金对中国经济的前景仍然乐观，否则不会如此大举买入港股。
二是港股蓝筹股的强势，也直接抬升A股蓝筹股的估值支撑位。因为A股的蓝筹股所对应的相关公司，大多是港股、A股两地上市，前文提及的复星医药、中国中车等个股均是有A股，也有H股。所以，H股的股价上涨，直接托起了A股的股价支撑点位。
由此可见，内资资金的进一步南下，与长期滞留在香港市场的国际资本一起，构成了港股的强有力的买盘，驱动着恒生指数节节走高。如此就会迅速传递到A股，如此一来，A股的蓝筹股也会震荡前行。这其实在近期盘面已得到了强有力的表现，比如说在周二，贵州茅台(600519,买入)、华东医药(000963,买入)等个股均创出新高，白酒股、医药股、家电股等蓝筹股联袂逞强，看来，A股的蓝筹股估值坐标的确在重新修正中，从而释放出强大的做多能量。