债券面临的五种风险_什么是债券?它有哪些风险

上节课掌握5要素，秒懂债券中，我们简单介绍了债券的5大要素这是学习债券的基础，想要搞懂债券的同学一定要掌握哦。有些同学看完上一课有点犯迷糊。注意，咱们这几课是先从债券讲起，然后才会讲到债券基金。大家可千万不要把债券和债基搞混哟。

这节课咱们一起来看看债券包含哪些收益，又蕴藏什么风险 。对了更透彻的理解这部分内容，我们把收益和风险对应着说。

利息收入：

债券作为固定收益类投资产品，其获得收益的主要来源是利息收入。票面利率越高，利息也就越多，当然风险也越高。

由利息收入这个收益特征产生的风险是信用风险。

信用风险：

信用风险即债券的发行人由于现金流紧张、财务危机等问题导致的不能按期还本付息的风险。评价信用风险大小一般看其信用评级等级，而我国债券在发行的时候也会获得由国内评级机构给予的评级。一般来说，评级越高的债券，违约风险越小。

但是光看评级是不够的，尤其在我国信用评级不成熟的当下。我们还需要对企业的偿债能力进行评估，评估的指标有：

（1）与现金流相关的指标：税前利润、折旧摊销、企业自由现金流量等；（2）债务总额，资产负债率；

（3）借贷成本，主要是利息费用；

（4）可用于偿还债务的其他流动性来源。

价差收入：

当债券上市交易之后，其就如同股票一样可以低买高卖。此时，投资者可以根据未来利率水平、发行人偿债能力的变化等预测该债券的后市价格走向，以通过价差来获取收益。当然这个很考验投资者的投资技巧。

由价差收入产生的风险包括利率风险和流动性风险。

利率风险：

这里的利率风险指的是市场利率的变化而导致的债券价格的波动。为了说明白这个问题，我需要先把债券价值的计算公式先放在这里，大家一看就明白了。

我们假设该债券是普通的付息债券，每年支付一次利息C，到期偿还本金M，总还款期限是n，而市场利率（投资者要求的折现率）是r，那债券的内在价值就是未来一系列现金流按照一定的利率水平进行折现。

由于利率水平r在分母上，所以当r升高时，债券价格就会降低。所以，投资债券尽量要避免处于一个加息环境或市场利率的上升时期。

流动性风险：

当有些债券的交易不活跃时，就会出现流动性风险。比如下图这只债券：

这是2015年7月16日债券11柳工01的当日盘口数据：买方愿意支付的最高价格是97.91元，而卖方愿意接受的最低价格是103.21元。两者之间相差了近6块，显然是无法成交的。。。从图下方的成交数据也可以看出，该债券在当日的成交量非常小，这就是流动性风险---想买的买不进，想卖的卖不出。

除了以上2个收益特征和3个风险特征，其实还有其它方面，比如债券的久期等等，但是其它因素都是围绕这些展开的，所以咱以后遇到了再展开说。

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