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文 | 哈麦
来源 | 中国电影产业
今年股市整体表现不好，影视行业又是不好中的不好。除了一直停牌“装死躲股灾“的万达电影，其他影视类上市公司，全都经历了一轮暴跌，较历史最高点股价的跌幅在42%-89%不等。市值也基本都跌破几年来的新低，一个个露出“孱弱”之势，完全没有了往日高位时的风光。
暴跌！20家影视公司市值合计不到1900亿
据统计，截止8月28日收盘，20家主营电影、电视剧、院线、艺人经纪等业务的影视类上市公司，包括中国电影、光线传媒、捷成股份、华策影视、华谊兄弟、横店影视、文投控股、奥飞娱乐、北京文化、慈文传媒、印纪传媒、上海电影、华录百纳、骅威文化、欢瑞世纪、金逸影视、新文化、幸福蓝海、唐德影视、长城影视，总市值合计仅1880亿。
加上停牌了一年多，暂时躲过了熊市暴跌，市值还保持在608.8亿高点的万达电影，21家影视上市公司，市值总计也才2489亿。
可能有人会觉得，都快2500亿了，还嫌少？但作为一个明星一样的产业，二十多家主流上市公司，这么点市值，真的不多。
来一组数据对比一下就有感觉了。
一个卖酒的贵州茅台，总市值8555亿。一个卖电器的美的集团，总市值2870亿。一个做快递的顺丰控股，总市值1815亿。一个刚上市的，做新能源汽车电池的宁德时代，总市值1586亿。
再对比一下美股和港股的上市公司。
美股的一个阿里巴巴，总市值4610亿美元（折合3.14万亿人民币）。一个拼多多，总市值216亿美元（折合1487亿人民币）。一个陌陌，总市值94亿美元（折合639亿人民币）。港股的一个腾讯控股，总市值3.5万亿港元。港股的一个小米集团，总市值3865亿港元。
而21家影视上市公司，除去水分还没被挤的万达电影，目前市值最高的是国有背景的中国电影集团，只有249.4亿，排第二的是民营公司中表现最好的光线传媒，只有249.1亿。这也是仅有的两个市值超过200亿的影视公司。
接下来总市值超过100亿不足200亿的，只有四家，分别是“影视版权分销龙头”捷成股份、“电视剧领头羊”华策影视、“电影老牌军”华谊兄弟、“院线第三”横店影视（前两名分别是万达院线和大地院线）。
另外14家，市值均不足100亿。最低的长城影视，只有27.69亿。
跟做各种实业的，做互联网的，做社交的，做游戏的，甚至跟做直播的比，影视行业都只是九牛一毛，备受关注只是因为曝光度高罢了。
薄利！ 21家公司半年净利合计不到59亿
即使已经跌成这样，也不能说影视行业的水分已经去干了，到底了。
看市盈率（通俗理解，多少倍就是条件不变的情况下投资人多少年能回本），21家中有14家还保持在20倍以上，1家亏损。在20倍以下的，只有光线传媒、新文化、慈文传媒、横店影视、中国电影、金逸影视六家。
看利润。2018上半年，影视公司整体的表现并不那么好。21家公司净利润合计不足59亿。其中有14家半年净利在2亿以下。上百号人的上市公司，半年运作几个至十几个影视项目，最终可能还没一个大牌明星赚的多。
光线传媒因一季度卖了所持新丽传媒27.64%的股份给林芝腾讯，套现33.17亿（光线2013年买入新丽时花了8.29亿，投资收益24.88亿）。所以，今年上半年，业绩非常漂亮，中报预计净利润20.4亿-21.4亿，增幅4.09-4.34倍。但刨去这笔投资收益，光线上半年的主业，即电影业务的收入和利润是同比下降的。
除去特殊的光线，上半年净利润最高的是万达电影（主要是院线资产，影视资产尚未成功并入上市公司），半年报净利润9亿，但同比增幅只有1.46%，可以说是滞涨。其他几个以院线业务为主的公司，幸福蓝海半年度净利润同比增长了31.96%，横店影视增长了13.14%，金逸影视下跌了11.14%。
主营影视业务的公司中，欢瑞世纪、慈文传媒两家半年净利润有大幅增长，分别增226.44%、153.4%，中国电影、北京文化、华策影视有小幅增长，捷成股份、新文化、唐德影视、长城影视尚待披露，基本都是预增。
而华录百纳、文投控股、印纪传媒、骅威文化、上海电影、华谊兄弟、奥飞娱乐的半年度净利润都是同比下跌的，而且多数跌幅非常大。
电视剧大户华录百纳半年净亏损预计2.66亿。有国资背景（实际控制人是北京市国有文化资产监督管理办公室），有冯小刚、张国立、李冰冰、黄晓明等明星股东的文投控股，上半年净利润只有720万，同比下跌97.94%。曾因参与出品《环形使者》、《钢铁侠3》等好莱坞大片而声名鹊起的印纪传媒，上半年净利2170万，同比跌了91.89%。这几年转型来做电视剧的骅威文化上半年净利3300万，同比下跌78.37%。又有影院又有影视业务的上海电影，净利跌了45.04%。陷入崔永元撕《手机2》风波的华谊兄弟净利跌了35.54%。
钱荒！ 质押股票、出卖资产、银行借贷
看前景，跟两三年前的资本一拥而入相比，现在影视行业遭遇的无疑是资本寒冬。光线、华谊、印纪传媒、华录百纳等，几乎每家公司都缺钱，每家公司的控股股东都在一遍又一遍地质押股票或是出卖资产套现，有的像光线传媒、奥飞娱乐还在申请大额度的银行综合授信。
在今年六月的上海国际电影节上，光线传媒董事长王长田说，未来几千家影视公司可能要倒闭。他的理由是本身这个行业规模就小，而很多公司很浪费钱又不赚钱，导致资本撤离。同时又由于全社会的资金的紧张，导致很多影视公司项目的融资都出现了困难。很多项目虽然公布了，说要拍，但实际上无法开机。
但长远看，他又觉得对于投资者，现在影视行业正好处在一个谷底，可以期待下一个高峰。据他判断，未来前五位的影视公司，都会是综合性的传媒娱乐集团的一部分，估值一家都应该1000亿以上，最高的应该是1000亿美金的规模，就像美国那样。
目前来看，这位大佬的预判，你信吗？