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在过去的30年间，风险投资已经成为了美国创新企业融资的主导力量。从谷歌到英特尔到联邦快递，这些由风险资本支持的企业已经深刻地改变了美国的经济。尽管风险投资行业尚属年轻，但是现在已经有五分之一的美国上市公司获得了风险资本融资。
风险投资（VC）主要是一些年轻的，创新的和高风险的公司的主要直接融资方式（高触摸形式）。风险投资人不仅仅要提供资金，同时还要给予辅导，战略指导，社交引导以及一切其他的支持。这些投资是高度投机性的，虽然有一些公司会一举成功，但是大多数接受风险投资的公司还是失败了。世界上五个最大的公司里有三个都在早期的外界融资里收到风险投资。
很显然地，苹果，谷歌和微软都是同时期最具创新力和最重要的公司。但是这些公司和其他那些受到风投支持的公司对美国的经济作用究竟有多大呢？假如和工业巨头，如通用汽车公司和一些庞大的金融机构，如美国银行比较起来，他们在创造就业和对整体经济的影响又有多大呢？我们的目标是衡量风投对美国经济的长期影响。我们将公司归类分为是风投支持的还是非风投支持的，并且只研究在美国主要证券交易所上市的公司。由于那些相当成功的风险投资会在公司被收购后交易停止，所以那些可靠的信息只能在市面上的上市公司里找到。因此，我们的研究结果有可能低估了风险投资对经济的影响。
如果一个公司在早期是由风投基金资助的，我们称之为风投支持的公司。我们的出发点是基于来自Thomson One的数据分类。我们反复确认由Jay Ritter构建的上市数据。然后，人工检查了超过200家公司，这些公司代表了市场上超过80%的由风投支持的资本总值。
截至2013年12月，我们的上市公司样本有4,063家，占有市场总值的21.3万亿美元。其中，710家，或者18%的公司都是风投支持的。他们的市场总值达到4.3万亿美元（占20%）。这些公司往往都是年轻的公司，并且增长迅速，这也解释了为什么他们的收入只占有总样本收入的一小部分（10%），但是他们的研究与开发占有总量的42%。也就是说超过了美国政府，学术，和美国私人加起来对研发投入的4,540亿美元的四分之一之多。他们还雇用了4百万的员工。
这项工作既低估也高估风险投资的重要性。我们高估了风投的重要性是指那些在风投支持下的公司也是极有可能在没有风投支持下获得成功的。当然，有如此之多的成功的创业者选择风投融资也表现了这种融资在创业生态系统中的重要作用。
而另一方面，我们低估了风险投资的重要性是指我们忽略了这些公司创造的溢出效应。从Windows到联邦快递公司，这些由风投支持的公司所开发的技术已经彻底地改变了这个世界。
我们之前的分析低估了风投对当今年轻公司的重要性，还体现在另外一方面，因为许多上市公司都成立于风投行业存在以前。例如，福特汽车公司和通用电气都成立于100多年前。虽然也有许多知名的公司在20世纪50年代便在第一代风投资本家的资助下成立，美国风投行业还是在1979年的监管改革后才站稳脚跟的，那时开始允许养老基金投入在风险投资范畴内。随着这种规则的改变，也就是被人熟知的谨慎人规则，直接导致了委托给风投基金投资的资金增加了十倍：风投募集资金从1982年起每年增长45亿美元，而在10年前还只有1亿美元。
为了达到数据的公平，我们重做了我们的分析，将数据只集中在那些1979年左右成立的公司上。这是为了观察哪些可以使用风投融资的公司选择了风投的方式进行融资。这个分析不包含福特和通用电气，并着眼于在监管政策改变后成立的公司上。
这种分析与此前得到的结果有显著的区别，美国当前的上市公司里，我们研究的大约1,330家在1979年到2013年间成立。其中，有574家，也就是43%是风投支持的公司。这些公司占有市场总值的57%，并且占有这些“新”上市公司员工的38%。此外，他们的研发经费支出在这些新上市公司中占有了压倒性的82%。鉴于风投行业的盛行很大程度上是来自于谨慎人规则改变的刺激，这些结果也说明了政府监管的改变对整体经济的影响程度。
我们的研究结果还表明，风投行业在投资上仅仅使用了少量的资金——与那些私募股权行业比起来——这些资金的投资产出了许多重要的公司出来。
在过去的50年间，美国风投行业已经筹集了6,000亿美元并做出了相应投资。在同一时期，私募股权行业筹得了它的四倍之多，有2.4万亿美元。在2014年，私募股权行业筹得2,018亿美元，是风投行业筹得的310亿美元的十倍之多。事实上，风投基金投资于美国新企业的份额只有0.19%。
风险投资支持的公司包括一些世界上最创新的公司。要说明这些公司有多么的重要，我们最好来看看它们的研发数据。2013年，风投支持的美国上市公司花费了1,150亿美元在研发上，而且是在1979年基数为零的前提下。这些风投支持的公司现在占据了美国上市公司研发支出的42%。该研发支出产出的价值不仅仅是回馈那些公司而已，而是通过积极的溢出效应对整个世界做出贡献。
风投支持的公司一贯都构成了大部分那些接受首次公开发行股票的公司份额。在1979年至2013年间，超过2,600家风投支持的公司公开发行募股。他们占有同期美国所有首次公开发行股票的28%。风投支持的公司首次公开发行股票的比例逐年变好。在互联网泡沫时期，这一比例达到了较高的59%，但是在过去20年中大多都是超过18%的样子。
那些专门投资新兴创新公司的风投行业具有巨大的增长潜力。由于这些投资都是有风险的并且大多数公司都无疾而终，风险投资基金都会寻求小投资产生丰厚回报的企业。这也同时引出了一个专注于某些行业的趋势。最受投资影响的行业有技术行业（例如：苹果，谷歌，或思科），零售业（亚马逊、星巴克、或好市多）以及生物技术行业（安进公司、新基医药公司，或基因泰克）。那些有更高资本需求的行业，如金融和基础产业，通常有相对较少的成功风投案例。风投基金的小而精的特质无法满足资金密集型项目，例如房地产开发或者采矿业。尽管风投支持的企业开发的技术已经改变了许多的行业，我们目前的分析并不能让我们研究其间接影响。
风投支持的企业在美国经济中发挥着越来越重要的作用。在过去的20年间，这些公司一直是经济增长和私营部门就业的一个主要驱动力。风投式的融资不是企业成功的唯一原因，事实上，风投也甚至不是许多公司融资的唯一途径。然而，越来越多的企业家都在选择风投融资。这些企业家相信风投融资是发展自己公司的最佳手段。这也清楚地表明了风投是创新生态系统的重要组成部分，并且帮助了世界上一些最成功的企业的成长。
（转自Stanford Business）
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