国债逆回购涨跌能否预测股市_国债逆回购k线

本周交易所债券市场中，国债和企债指数走势稍有不同。国债指数延续了上周的走势，在160.4-160.5点的狭小区间横盘整理，成交量虽比前期放大，但是上下走势仍比较纠结，短期均线时有得失，但中期均线仍有支撑。周四尾盘跳水，跌破90日均线，短期仍将会在此位置展开争夺。企债指数依然跳高5日均线上行，盘中不时创出指数新高，日布林线沿着上轨的下沿行进，也没有快速突破迹象，反映了短期稳扎稳打的态势。预计短期债市不温不火的状况还将延续。

从债券各品种来看，近一个月，利率债一直按照“震荡市”的剧本在演绎，6月下旬以来，10年期国债收益率持续于3.55%至3.60%的狭窄区间内波动。信用债方面，6月以来信用债一直在回暖，但近期回暖的势头有些减弱。短期内经济基本面较为平稳使得目前信用风险暴露得不多，但长期来看低评级信用债需求下滑、经济下滑等都会使得信用风险再次陆续出现，此外信用债供给压力也会逐步体现。近期“14富阳债02”的成功提前偿付，使未来更多债券提前偿付或置换成为可能，其偿还方案中回售价格的设计将更具有普遍借鉴意义，也增大了未来城投债券提前置换的可能。

可转换债券方面，近期走出一波行情，带动诸多可转债基金的业绩快速提升。数据显示，6月以来截至7月21日，中证转债指数已上涨10.05%，超越同期上证50(6.46%)和沪深300(6.75%)。截至7月21日，在6月以来的可转债行情中，这30只基金平均收益率达8.15%，远超债券型基金平均1.75%的收益率。这波可转债行情一方面是正股走强带动的上涨，另一方面也是可转债相对低估值的抬升。但是短期A股市场进一步回调空间料将有限，在此背景下，转债市场预计不会出现持续性走弱。

从基本面分析，监管继续和经济超预期成为制约当前债市的双核心，三季度债市大概率维持区间震荡。随着各种负面因素的逐渐淡化，市场资金对债市的配置需求依然旺盛，而且下半年利率有望逐步回落，债市有望借此走入新一轮的慢牛行情之中。不过从二季度名义GDP增速下行来看，经济下行拐点已确认，预计进入四季度融资收缩和地方财政整肃会促使经济加速下行，且四季度再现超预期的监管冲击可能性不大。如若经济超预期下行，中高等级债券收益与流动性改善会比较大，低评级受到违约风险加大的影响比较大。