首套房利率5.39_2015房贷利率的基准利率

海外市场 （冯程程）

事件：援引消息人士称，参议院税收计划将推迟企业减税至2019年，保留七档个人税率。这一举措与通过众议院的议案和特朗普总统的愿望形成对比。众议院则计划向美国公司从海外调回的现金征收更高的税率，计划在下周就税改进行投票。

评论：《华盛顿邮报》首先报道了推迟下调企业税的消息。共和党议员正在寻求为税改努力。根据法案的预算规定，税改在十年内不能增加超过1.5万亿美元的预算赤字。延迟企业减税可以为联邦政府节省1000亿美元，甚至更多。不过，推迟企业减税可能会阻碍企业投资美国或将总部迁往海外。为了减少这种影响，根据《华盛顿邮报》，参议院将允许公司在2018年扣除资本投资，减轻税负。此前，特朗普表示，他不希望逐步分阶段实施公司减税。

宏观固收 （何雨晨）

事件：在食品价格超季节上涨作用下，CPI回升。PPI表现出较强韧性也与能源价格上涨有关。四季度，CPI继续回升至2%，PPI回落至5.6%。明年，CPI中枢将达2.5%，PPI中枢能维持3%。货币政策依然中性偏紧。

评论：CPI呈现回升之势，四季度CPI约2%，2018年全年中枢预计在2.5%左右。预计CPI中枢上移，主要是由于消费升级、工资上涨及PPI向CPI传导，此外猪肉价格的拖累作用逐渐消失、能源价格也有上行可能。

PPI预计将回落，四季度年末基数效应将显现，预计保持5.6%；2018年，PPI因基数效应会回落，但有较强韧性，中枢仍然维持在3%左右。

房地产 （王云龙）

事件：11月9日，融360发布监测数据显示：2017年10月全国首套房贷款平均利率为5.30%，相当于基准利率1.08倍，环比9月上升1.53个百分点，环比增速较9月下降0.48个百分点；同比去年10月首套房贷款平均利率4.44%，上升19.37个百分点。

评论：在全国35个城市533家银行中，有117家银行首套房贷款利率上升，占比21.95%；有17家银行首套房贷款利率下降，占比3.18%；有380家银行首套房贷款利率与上月持平，占比71.29%。

在优惠方面，533家银行中，目前仅剩11家银行提供首套房贷款利率优惠，其中2家银行提供9折优惠利率；2家银行提供9.2折优惠利率；1家银行提供9.3折优惠利率；6家银行提供9.5折优惠利率。除上述提供优惠利率银行外，剩余银行均无折扣，其中92家银行执行基准利率，较上月减少43家；超7成有388家银行执行基准上浮利率。

首付情况方面，533家银行中首套首付2成的有80家银行，占比15%，较上月减少1家；　首付3成的有344家银行，占比达64.54%，较上月减少5家；首付3.5成的银行有51家，占比9.56%；暂停受理房贷业务的有42家银行分(支)行，占比7.87%，较上月新增6家分(支)行暂停房贷业务受理。

数据显示，2017年10月全国首套房平均利率最低的城市前十分别为上海4.90%、厦门4.99%、西安5.08%、昆明5.10%、乌鲁木齐5.11%、成都5.15%、太原5.15%、长沙5.18%、珠海5.18%、济南5.22%。最高为武汉和郑州达到5.60%。一线城市首套房贷款平均利率小幅上涨，除上海外其他三城均破5.25%。2017年10月北上广深一线城市首套房贷款平均利率分布在4.90%至5.35%的区间内，北京首套平均利率为5.28%、广州为5.31%、深圳为5.35%，另外多个二线城市首套房贷款平均利率保持上浮，整体上浮幅度缩小。

接近年底，银行面临额度紧张以及业绩考核的双重压力，政策对银行房屋按揭贷款总量有规定，四季度各银行所剩额度不足甚至已用完，额度调整在年内不会出现，年后将会有新额度来缓解压力。

资本市场 （胡光军、王震）

事件：上交所发行上市中心执行经理顾斌在第三届中国并购高峰论坛上指出，“在并购重组过程当中出现了一些问题，这些问题也是证监会这些年一直想要规范和遏制的一些不良因素”，主要涉及估值过高、炒壳、利益输送和市值管理四大问题。

评论（胡光军）：今年以来并购重组上会的数量明显减少，其间6、7月出现一波小高峰平均25家，之后趋于回落，今年前十个月平均每月上会家数14家，去年同期平均为22家。规模减少与监管严格有关。征对并购重组，突出的四大问题。顾斌表示在估值方面：2012年到2016年，A股重组标的估值从201%上升998%，估值的增加表现为合并报表中商誉的增加，根据2016年报统计整个商誉是将近1万亿，商誉的减值损失对上市公司净利润产生隐患；炒壳方面：近年来壳资源价格不断被炒高，对于借壳重组行为，交易所和证监会均加强了审核；利益输送方面：防止利益输送行为，关联股东和关联高管的利益输送，对突击入股行为加强监管；市值管理方面：一些条件不具备的情况下打着市值管理的旗号也要作为重点防御的行为。

事件：青岛海尔股价创历史新高，PE巨头KKR借大宗交易套现近20亿。大宗交易信息显示，公司当天发生两笔大宗交易，成交价格为16.27元。而当日收盘价为18.96元/股，折价率超过14%。其中一笔成交量为1.215亿股，另一笔为44.8万股，累计成交1.22亿股，合计成交金额为19.84亿元。

评论（王震）：美国著名PE巨头KKR减持早有预兆。青岛海尔曾在今年7月公告，2014年7月以定增方式进驻青岛海尔的境外战投KKR，其6.06亿股流通股（2015年6月实施利润分配，由3.03亿股增至6.06亿股）已于2017 年7 月17 日可上市流通。据测算，该机构持股成本约为5.4元/股。青岛海尔今年三季报十大股东榜单显示，持股数量在1.22亿股以上（含）的只有海尔电器国际股份有限公司、海尔集团公司、KKR HOME INVESTMENT S.A R.L.、香港中央结算有限公司、中国证券金融股份有限公司、青岛海尔创业投资咨询有限公司。本次大额减持者是公司第三大股东KKR HOME INVESTMENT S.A R.L.，其持股数量约6.06亿股。一个细节是，本次减持数量在1.22亿股左右，青岛海尔的总股本约60.97亿股，两者比值精准掐在2%。根据减持新规，大股东（持股5%以上的股东）若有减持计划，在任意连续90个自然日内，通过集合竞价交易减持不得超过总股本的1%，通过大宗交易减持不得超过2%。可见KKR盘算的比例恰为新规允许的最大值。有业内人士分析指出，KKR此次借大宗交易减持的规模比较大且低于市价，可以看作是其在吸引接盘方的同时希望尽量不影响到二级市场的价格。另一方面，据记者统计，本周截至9日，青岛海尔获沪股通渠道上的海外资金累计净买入已达6.8亿元。

公募基金 （张丹）

事件：昨日国金基金在上交所发布公告，旗下国金上证50指数分级基金触发向上不定期折算，该基金也成为自招商中证白酒分级之后，2016年以来第二只触发上折的分级基金。

评论：在此之前，分级基金上次出现上折还要追溯到2015年四季度市场反弹时。此次国金上证50指数分级触发上折，得益于上证50指数今年以来的强劲表现，自2017年初以来涨幅高达23.31%。从单位净值表现看，国金上证50指数分级今年以来的涨幅为29.30%，而在场内上市的带杠杆的B类份额国金50B的净值和价格涨幅则更为猛烈，双双超过60%。除此之外，受益于今年以来的蓝筹行情，还有沪深300B、建信50B、上证50B三只基金距离上折较近，母基金净值分别再涨4.14%、4.54%、6.40%便会触发上折。业内人士表示，年内要是结构化牛市延续，白酒、金融等大蓝筹板块依然强势，跟踪相关指数的分级基金发生上折的情景将会陆续上演。但是，源于A股分化行情，虽然近期出现分级基金上折盛况，不过分级基金发生下折的情况也不在少数。据不完全统计，自2016年以来已有20多只分级B发生下折。

政策监管 （朱华）

事件：近日，证监会机构管理部下发了新一期《机构监管情况通报》，明确通道有风险、通道不免责。

评论：在《通报》中，证监会给出了两个具体案例：其中一个是证监会的行政处罚案例，一家基金专户子公司、一家资管公司违规开展通道业务被采取行政监管措施。另一个是法院的民事裁判案例，一家基金专户子公司开展通道业务未勤勉尽责，一审法院判决其承担相应民事责任。两个案例从不同的角度指出同一个事实：通道业务的管理人应当勤勉尽责，否则将承担相应的法律责任。

《通报》里明确，通道业务中管理人要承担的法律责任包括：一是保证主体适格义务。即管理人应当保证其具备并且在合同期内维持相关业务资格，不因违法违规行为而被撤销或者暂停。二是完全履行合同约定义务。作为管理人，要勤勉履行管理职责，包括事前尽职调查(对项目、投资标的和资金来源等)、事中投资运作(投资和划款指令的审查、风控指标的把控、内幕信息的管理、利益冲突的防范等)和事后维护管理(风险跟踪监控，信息披露，风险处置等)。三是诚信履行合同附随义务。即按照诚实信用的原则，忠实履行通知、协助、保密等义务。四是遵守合同约定以外的法定或者规定义务，主要是合规以及配合监管等义务。对于通道业务而言，合同约定义务可能不完整，但管理人应尽的恪尽职守、勤勉尽责等义务仍须全面履行。

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