对冲基金通俗解释_对冲基金的风险

对冲基金（hedge fund），顾名思义就是以对冲交易手段运作的基金，就是“风险对冲过的基金”。由于对冲交易是一种规避风险的交易，所以对冲基金又被称为避险基金或者套期保值基金。

图：对冲基金，聪明人的游戏

一、对冲基金的诞生

最早的对冲基金已不可查，不过多数人认为世界上第一个对冲基金是1950年由美国人 阿尔弗雷德·w·琼斯 创立的。同时“对冲基金”这个名词也是他最先提出。琼斯首次将“卖空”应用到投资中，开始将“同时反向操作多只股票”作为一种投资组合应用到股票投资中来。

图：阿尔弗雷德·w·琼斯

目前金融市场上较为出名的对冲基金有：

·著名的数学家西蒙斯所创办的量化对冲基金 “大奖章基金” ；

·以及曾在东南亚掀起血雨腥风的索罗斯所创办“量子基金”等。

二、对冲基金如何获利

一句话形容就是“同时操纵两种基本上呈负相关关系的金融工具，用赚的比亏得多来获利”。虽然总体来说对冲基金会特意使用多种金融工具组合来降低投资风险，但也有人玩的比较大的例如当初索罗斯的“量子基金”，我们就拿量子基金曾经狙击泰铢的战绩作为实例来还原对冲基金的一次运作过程吧：

当时索罗斯做了两件事：大量买入泰铢和泰国银行股票。注意这里买入的泰铢不是现汇，而是大量借入泰国银行的远期泰铢合约。然后索罗斯在现汇市场大量抛售泰铢换成美元同时在股票市场大量抛售泰国银行股票，引起了市场的剧烈震荡。

图：1997年泰国SET指数走势图

由于当时泰国的外汇储备不高，泰国央行为了稳定泰铢汇率只能不加节制的加息来筹集资金，使得泰国股市严重承压，再加上索罗斯大量抛售泰国银行股票，股市就直接跌尿了。大量的恐慌盘倾泻而出让泰国政府再也没钱稳定汇率，终于于1997年7月2日宣布放弃与美元的稳定汇率，泰铢和泰国股市一路暴跌。索罗斯在泰铢汇率低点只用他当初抛售泰铢换取的美元中的一小部分即可了结之前的泰铢远期合约，从中获取的巨大的利润。

图：1997年索罗斯三次空袭泰铢，攫取巨大利润

这就是当初索罗斯获利的基本思路。其中索罗斯在股市上抛售的股票无疑是亏损的，但是利用做空股市从而在引爆外汇市场获得的巨额利润冲掉了这部分亏损并大幅获利。

图：以索罗斯为首的国际炒家常用做空手法

三、对冲基金和传统基金有什么异同

对冲基金的其中一个特点就是非常的复杂，相较于投资品种相较单一，单方向操作的传统基金，对冲基金操作人员往往将期货，期权，掉期等金融工具配以复杂的组合设计，根据市场的预测来进行投资。同时对冲基金相对于其他基金产品还具有高杠杆性、私募性、隐蔽性等等特点。在十几年前对冲基金圈是个非常狭隘的小圈子，大家几乎都是熟人，根本不要什么合同，上午握个手，下午几百万美元就到账了，公开透明几乎是对冲基金对讨厌的敌人。

同时对冲基金和其他所有金融投资产品一样，其获利的本质还是基于对市场趋势的正确判断。我们就还拿索罗斯狙击泰铢为例。泰国政府对泰国经济仍然抱乐观态度，认为泰铢还会涨，而索罗斯则认为泰国经济泡沫严重，只要一点风吹草动就会一泻千里。最终索罗斯正确判断了方向，泰国经济一蹶不振，而索罗斯则赚了个盆满钵满。

但就好像索罗斯这次主动引爆东南亚金融危机，又例如美国次贷危机中凭借做空次级债一战成名的鲍尔森。所以，对冲基金往往会被认为是历次金融危机的罪魁祸首，投资者对其可谓又爱又恨。

这些投资大鳄掀起的一波资本市场风浪，成就了一批人，也彻底摧毁一批人的财富！