拍拍贷是p2p平台吗_宜人贷网贷最新消息

文 | 瓶子学长

来源 | 微信公众号：P2P避雷神针

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9月19日，小赢科技在纽交所低调上市。

首发定价9.5美元，市值达到14.25亿美元。

开盘价15美元，随后股价冲高一举突破20美元，市值达30亿美元。

随后和多数人预期的一样，股价一路下跌，‍第四个交易日（9月24日）股价跌破发行定价，收盘价为8.87亿美元，总市值13.4亿美元，介于拍拍贷和宜人贷中间。

IPO上市对P2P平台意味着什么？

IPO，翻译过来就是首次公开发行募集。

优势有二：

第一，为企业引入战略投资人和资金，也方便企业后续增发股份或债权。

第二，为原始股东手中的股份提供了流动性，为股东变现退出提供了便捷通道。

那么，享受着这些好处，是不是要付出一些代价呢？

必然的。

第一，上市企业必须接受证监会和公众的监督审查，必须合规、透明，由此带来的合规成本；

第二，上市企业必须充分披露自身的商业模式和财务状况，对P2P平台来说，借款人利率、资产详细来源、服务收费方式等都属于公司机密，一旦上市就必须详尽披露，暴露给竞争对手。

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回过头，我们再说说备案。

备案两年前就提出来，原本计划年中进行备案审查，目前延迟到年底。这一次决心显得更为强烈，多地整治办已经出台具体要求和时间节点。

多数投资人都在轻仓观望，坐等备案下来。

追根溯源，监管为什么强调备案？备案有什么好处？

我们看此次备案的要求，主要的就两点：

第一，是否存在自融、资金池、期限错配、线下理财等合规问题；

第二，是否按照要求充分披露资产信息和运营信息等信批问题。

和上市的要求对比一下，是不是突然就明朗了，备案要求和上市要求极为类似，都是要求合规和信批。

只是在细节的要求上，各有不同。

备案更倾向于资产端的合规和信批；

上市更倾向于财务状况和资本运作的合规和信批。

因此，瓶子也一直人为盈利状况好的上市公司安全系数是最高的。又合规又赚钱没理由不好好运营。

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前戏过长，回到主题。

上市公司复盘一下近期9家主体上市P2P平台兜底能力。

较上期文章

《7家主体上市P2P平台的兜底能力怎么样》

，本期新增51人品和小赢理财，另增加曾号称全球最大的P2P平台Lending Club进行对比。

一、上市平台市值概况

1、从近期市值看

拍拍贷市值表现优异，即使半月前遭到美律师事务所调查依然没有影响其股价，目前市值已超乐信和LC，约合人民币124亿元。此外，乐信市值也达百亿。小赢、宜人贷、51信用卡三家均超60亿元；和信贷市值约合人民币27亿元；此外，信而富股价持续下跌，已经接近两家微型上市平台爱鸿森和点牛，市值均在10亿元上下。

2、从上市时间看

LC作为老牌全球最大的P2P平台，在2014年底实现上市。国内平台宜人贷于2015年底实现上市，两年后信而富、和信贷、拍拍贷、乐信等平台先后在2017年底前后实现上市。

3、从上市地点看

拍拍贷、小赢、宜人贷、信而富四家平台纽交所上市；乐信、和信贷、爱鸿森、点牛金融四家平台纳斯达克上市，此外51信用卡实现港交所上市。一般来说，对P2P平台，港股上市和纽交所上市相对较难，而纳斯达克上市相对较容易，审批较松，相对应的股票市场相对不活跃。

二、短期兜底能力分析

一般对于合规的上市平台来说，不会明确兜底，但考虑到出借人的体验，在自身能力范围内，都会以不同形式对标的进行兜底。

对于短期兜底，关键看两点：

第一，现金及现金等价物储备如何？流动资金如何？

第二，是否有第三方保障措施进行风险隔离？当然不含自担保、关联方担保、风险准备金等。

1、从现金量看

拍拍贷手上现金25亿，51信用卡现金13.65亿，和信贷9.82亿，除了爱鸿森和点牛外，其他平台的现金储备都在5亿元上下。

2、从流动资产看

桔子理财的母公司乐信高达137亿元，因为其资金不仅来自于桔子理财，还有超百亿的自有资金，模式同于网贷鼻祖LC。其次，拍拍、51、宜人、小赢、流动资产均超过33亿元，和信贷12.52亿，信而富5.4亿，爱鸿森和点牛不足1亿。

3、从保障措施看

小赢和宜人目前已上线履约险，和信贷官宣上线长安保险，但查不到具体信息，或在洽谈中。拍拍、桔子上线较强的第三方融资性担保公司，其他无保障措施。

三、中长期兜底能力分析

一个平台的中长期兜底能力取决于两点：

第一，平台盈利如何？只有持续盈利才能持续兜底。

第二，平台的资产如何？线上还是线下？自有资产还是合作资产？逾期率坏账率如何？只有优质资产才能有效抵抗未知风险。

1、从净利润看

51信用卡2018年上半年净利润超过20亿元，其中重估盈余（多为追回坏账）19.39亿元，扣非净利润1.49亿元。

此外，盈利能力最强的为拍拍贷，其次乐信、宜人、小赢、和信2018年上半年盈利均超过3亿元，信而富、爱鸿森、点牛呈现不同程度的亏损。

2、从营业收入看

乐信、宜人2018年上半年收入均超过30亿，拍拍20亿，小赢和51均超过10亿。

净利率对P2P平台意义不大，这里仅作参考，不同的商业模式和会计原则均会导致差异较大。

关于各平台资产端的情况，请诸君移步到本公号各平台的深度测评，此处不赘述。

四、极端情况下的兜底能力分析

涉及到经济大环境和监管政策层面的问题，一般都是一荣俱荣一损俱损的局面。这是大家最不希望看到的，可能性极小，平台崩溃、保险拒赔、借款人集体老赖。

到了这个时候，平台无法运营，进行清算时，看的是平台的净资产。

以及净资产与借贷余额的比例。

拍拍和宜人净资产超过45亿，乐信和小赢均超过20亿，和信贷10亿，51因为未分配利润导致净资产为负。

在极端情况下，平台的净资产与借贷余额的比，就是各位出借人至少可以追回的比例，拍拍贷比例最高24%（不考虑小平台）。

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避雷综述：

1、从短期兜底能力看

拍拍贷、桔子理财、宜人贷、51人品、小赢理财属于第一梯队；

和信贷、信而富属于第二梯队；

爱鸿森、点牛金融属于第三梯队；

2、从中长期兜底能力看

拍拍贷、桔子理财、宜人贷、小赢科技属于第一梯队；

和信贷、51人品属于第二梯队；

信而富、爱鸿森、点牛金融属于第三梯队；

3、从资本市场认同度看

拍拍贷、桔子理财、小赢理财、宜人贷、51人品属于第一梯队；

和信贷属于第二梯队；

信而富、爱鸿森、点牛属于第三梯队。

极端情况发生概率较小，不作梯队分析。

由此，从上市公司层面，拍拍贷、桔子理财、宜人贷、小赢理财属于第一梯队，且彼此差距较小，紧随其后的51人品、和信贷。

恕不看好信而富、点牛金融、爱鸿森，当然对这些合规的平台也抱着极大的期待，希望这些合规的中小平台在资本市场实现自身价值。

上市平台深度测评区：

拍拍贷

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桔子理财

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小赢理财

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宜人贷

|

和信贷

|

信而富

|

51人品

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已测评平台名单：

宜人贷 | 积木盒子 | 团贷网 | 玖富普惠 | 小赢网金 | 爱钱进 | 万盈金融 | 桔子理财 | 麻袋财富 | 微贷网 | 投哪网 | 你我贷 | 点融网 | 拍拍贷 | 人人贷 | 和信贷 | 有利网 | 51人品 | 翼龙贷 ……

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