华茂股份重组可能_净资产收益率连续5年高于20%的上市公司

1、持有上市公司的股权价值

据2017年年报显示，华茂股份投资业务中已拥有证券(国泰君安证券、广发证券)、银行（徽商银行）、保险(华泰保险)等行业股权，PE投资项目有4家公司挂牌上市，其中沪市主板一家(网达软件)，深市中小板一家(拓维信息)，新三板两家等。

华茂股份之前套现了一些国泰君安和广发证券的股权，华茂股份持有的国泰君安和广发证券的成本接近0，因为是最早期的股权投资。

目前华茂股份还持有大约9000万股的国泰君安，2100万股，6400万股的徽商银行。其中徽商银行在香港上市。

券商现在的股价基本是历史底部附近，随着MSCI临近，券商股本身面临着一个大的估值上涨预期。即便按照目前的最低价附近的券商股的价格核算。华贸股份持有国泰君安价值15.3亿，持有广发证券3.4亿，持有徽商银行2.3亿。持有华泰保险的价值约10亿。华茂股份这几项股权投资的价值=15.3+3.4+2.3+10=31亿。而目前华贸股份的总市值才40亿。并且华茂股份的股价还低于净资产，每股净资产是4.76元，华茂股份是严重被低估的破净股。

华茂股份投资的公司，每年的分红回报都是巨大的。，2017年，华茂股份获得国泰君安分红3716.70万元，获得广发证券分红1127.00万元，获得光谷融资租赁分红224.20万元，获得徽商银行分红396.43万元，获得网达软件分红24万元，获得拓维信息分红6.5万元，获得各类分红共计5494.83万元。

华茂股份2015年以8亿人民币收购买重庆当代砾石股权投资管理有限公司44.59%的股权，而当代砾石持有6.07%华泰保险股份。

华泰保险前身华泰财险，1996年由63家大型企业和企业集团在北京发起设立。2011年8月，经中国保监会批准更名为华泰保险集团股份有限公司，是国内为数不多的保险集团之一。

华泰保险目前一级市场的价值已经241亿，而华泰保险一旦上市，上市估值应该在400亿左右。而华茂股份持有的华泰保险的股权价值应该在10亿左右。

华茂股份的金融股权投资的价值=15.3+3.4+2.3+10=31亿。而目前华茂股份的总市值才40亿。并且华茂股份的股价还低于净资产，每股净资产是4.76元，华茂股份是严重被低估的破净股。

2、持有非上市公司股权

华茂股份持有博雅软银、博雅软件的12.48%和3.21%的股权。博雅软件股份有限公司凭借多年来的拚搏和成长，成功入选“2017北京软件和信息服务业综合实力百强企业”，博雅软件覆盖金融、能源、政府企业三个核心业务领域，并提供IBM、HP、CISCO、APC、ORACLE、EMC、SYMANTEC等国内外主流厂商的优秀产品及完善的售后服务。

华茂股份持有广州科密股份有限公司7.19%股权。深圳华意隆电气股份有限公司2.78%，上海网达软件有限公司1.45%，四川广汉士达炭素股份有限公司4.76%，珠海盈创科技发展有限公司7.14%，武汉光谷融资租赁有限公司占比 14%，贝思特股份公司10.25%，上海盖世网络技术有限公司10%，深圳市海云天科技股份有限公司4%等等。

华茂股份持有非上市公司的股权众多，无法一一例举。华茂股份持有的上市公司股权和非上市公司的股权价值已经超过了自身的总市值。并且华茂股份的股价本身是低于净资产的。这其中是否有巨大的套利空间？

3、一季度业绩预告

根据《股票上市规则》相关规定：净利润为负值；或实现扭亏为盈；或实现盈利，但净利润与上年同期相比业绩上升或者下降50％以上，应当及时进行业绩预告。

华茂股份计划4月28日披露一季度报，但由于华茂股份一季度业绩同比增长十几倍，华茂股份的一季度净利润可能有1.5亿左右。所以根据相关规定，华茂股份会在近期几个交易日会随时公布一季度业绩预告。一旦公布超预期的一季度业绩预告，股价必然会强势上涨。近期一季度业绩暴增的股，很容易一字涨停。

4、持有钴矿和铜矿

华茂股份之前收购了2家矿业公司，浏阳市鑫磊矿业开发有限公司，昆明市东川区老明槽矿业有限公司。

华茂股份的资源储量铜矿石量920.36万吨；钴矿石量166.56万吨；矿石量合计1,086.92万吨；可采储量矿石量923.88万吨。这些资源矿石的价值巨大，大家可以看看钴资源的公司，华友钴业、寒锐钴业这两年涨幅巨大，股价已经上涨了好几倍。今日资源板块也是大涨的。而华茂股份是被市场遗漏的参股资源矿业的公司。

5、智能制造

工信部日前发布的《2017年智能制造试点示范项目名单》，华茂股份是入选的智能制造试点的上市公司。

6、持有拟上市的棉花龙头企业股权

华茂股份持有新疆利华棉业30%股份，而新疆利华棉业股份有限公司作为国家级农业产业化重点龙头企业，是国内最大的棉花企业。新疆利华棉业股份有限公司是一家以棉花种植、收购、加工、纺织为主业的拟上市公司，也是国家级农业产业化重点龙头企业，发展至今已形成集农业的种植、收购加工、纺织、大米、小麦加工、食用油加工、仓储物流、国际贸易、农用物资生产为一体的跨国集团公司。

7、总结

华茂股份持有的上市公司股权和非上市公司的股权价值、加上几个矿业（铜矿、铜矿铅锌矿），这几部分的价值已经远远超过了自身的总市值，现在华茂股份的股价已经低于净资产，市净率才0.9，是两市最低估的公司之一。另外最近几个交易日，华茂股份随时公布2018年一季度业绩预告（预计同比增长十几倍）。华茂股份的总市值被严重低估，目前中线价值叠加了短线爆发机会，华茂股份走势会如何？