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16日国常会部署推进降低贷款实际利率，17日央行发布具体措施，可谓神速，我国利率市场化改革再进一步。
8月17日，央行网站发布，为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本，中国人民银行决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。即日起，各银行应在新发放的贷款中主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准。8月20日将首次发布新的LPR。存量贷款的利率仍按原合同约定执行。
报价行由10家扩大至18家
8月20日起，新贷款市场报价利率（LPR）报价行由10家扩大至18家，增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行各2家，今后定期评估调整。报价频率由原来的每日报价改为每月报价一次。
央行有关负责人称，这样可以提高报价行的重视程度，有利于提升LPR的报价质量。2019年8月19日原机制下的LPR停报一天，8月20日将首次发布新的LPR。
根据全国银行间同业拆借中心披露，原有10家全国性银行包括：工、农、中、建、交五大行，以及中信银行、招商银行、兴业银行、浦发银行、民生银行等五家股份制银行。8家新成员则包括：西安银行、台州银行、上海农村商业银行、广东顺德农村商业银行、渣打银行(中国)、花旗银行(中国)、微众银行、网商银行。
央行有关负责人表示，新增加的报价行都是在同类型银行中贷款市场影响力较大、贷款定价能力较强、服务小微企业效果较好的中小银行，能够有效增强LPR的代表性。
参考MLF利率，增加5年以上期限品种
根据公告，与原有报价机制相比，新的LPR报价明确将按照以中期借贷便利（MLF）利率为主的公开市场操作利率加点形成。期限上，在原有1年期一个期限品种基础上，增加5年期以上的期限品种。
银行的1年期和5年期以上贷款参照相应期限的贷款市场报价利率定价，1年期以内、1年至5年期贷款利率由银行自主选择参考的期限品种定价。
2019年8月20日起，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心于每月20日（遇节假日顺延）9时30分公布贷款市场报价利率，公众可在全国银行间同业拆借中心和中国人民银行网站查询。
贷款市场报价利率报价行应于每月20日（遇节假日顺延）9时前，按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式，向全国银行间同业拆借中心报价。全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均的方式计算得出贷款市场报价利率。
央行有关负责人解释，改革后各报价行在公开市场操作利率的基础上加点报价，市场化、灵活性特征将更加明显。其中，公开市场操作利率主要指中期借贷便利利率，中期借贷便利期限以1年期为主，反映了银行平均的边际资金成本，加点幅度则主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。
这也意味着，中期借贷便利（MLF）利率在政策传导中的地位和意义更重要了。
MLF在2014年9月创设，是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。
8月24日（下周六）将有一笔MLF回笼，届时其利率变动值得关注。
“现一年期贷款利率4.25%，一年中期借贷便利利率3.30%。按央行最新利率市场化形成机制，最终市场化贷款利率应该在3.75%左右，相当于降息50个基点。具体数字，20号就知道了。这次是真降息了。”市场人士称。
利率“两轨合一轨”开启
央行要求，自即日起，各银行应在新发放的贷款中主要参考贷款市场报价利率定价，并在浮动利率贷款合同中采用贷款市场报价利率作为定价基准。各银行不得通过协同行为以任何形式设定贷款利率定价的隐性下限。
央行有关负责人指出，目前我国的贷款利率上、下限已经放开，但仍保留存贷款基准利率，存在贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”问题。银行发放贷款时大多仍参照贷款基准利率定价，特别是个别银行通过协同行为以贷款基准利率的一定倍数(如0.9倍)设定隐性下限，对市场利率向实体经济传导形成了阻碍，是市场利率下行明显但实体经济感受不足的一个重要原因，这是当前利率市场化改革需要迫切解决的核心问题。
“这次改革的主要措施是提高LPR的市场化程度，发挥好LPR对贷款利率的引导作用，促进贷款利率‘两轨合一轨’，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。”上述负责人表示。
市场人士介绍，在市场实际贷款利率相对较高时，放松贷款利率下限的约束可能并不会对市场产生显著影响。在目前全球“降息潮”的背景下，随着中国金融市场尤其是同业资金拆放市场日益发达，央行可更多通过公开市场操作、定向降准和其他多种基础货币投放机制来引导贷款基础利率下行，进而部分降低实体经济的融资成本。总体上，近期有望加速推进货币市场利率和贷款基准利率“两轨并一轨”的利率市场化改革。
确保小微企业贷款融资成本年内降低1个百分点
今年以来，我国对小微企业融资问题已推出多项措施，效果也开始显现。6月，企业贷款加权平均利率比上年高点下降0.32个百分点；截至5月末，五家国有大型银行对普惠型小微企业贷款余额同比增长23.7%，平均利率为4.79%，较去年全年下降0.65个百分点。
昨日（16日）召开的国常会提出，要改革完善贷款市场报价利率形成机制，在原有1年期一个期限品种基础上，增加5年期以上的期限品种，由各报价银行以公开市场操作利率加点方式报价，全国银行间同业拆借中心根据报价计算得出贷款市场报价利率并发布，为银行新发放贷款提供定价参考，带动贷款实际利率水平进一步降低。此外，会议还提出要多种货币信贷政策工具联动配合，确保实现年内降低小微企业贷款综合融资成本1个百分点。
今年年初，我国确定降低小微企业贷款综合融资成本1个百分点的任务目标，本周五国常会上再次被提起，从央行举措来看，这一目标有望实现。
这是中国贷款利率市场化形成机制改革的“关键一步”，出现了三个明显的新变化：一是市场化贷款产品和银行增加；二是根据公开市场操作利率来加点形成报价；三是由银行间同业拆借中心根据报价经过适当调整后给出贷款利率参考。
交通银行首席经济学家连平指出，一方面，在上述报价机制中间引入了竞争机制，更能反映出市场水平；另一方面，央行可调整公开市场操作利率影响贷款市场利率，这样货币政策传导到贷款利率的通道更加顺畅，央行将获得更大的主动权。
自8月1日美联储降息以来，先后有28个国家或地区选择了不同程度降息，国内对货币政策宽松化的预期也上升。分析人士认为，我国货币政策仍会坚持稳健的主基调，保持松紧适度。同时，存款准备金率仍有一定的下调空间，但定向降准可能性更大。短期内调降存贷款基准利率可能性不大。
附：中国人民银行有关负责人就完善贷款市场报价利率形成机制答记者问
1、为什么要完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制？
答：经过多年来利率市场化改革持续推进，目前我国的贷款利率上、下限已经放开，但仍保留存贷款基准利率，存在贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”问题。银行发放贷款时大多仍参照贷款基准利率定价，特别是个别银行通过协同行为以贷款基准利率的一定倍数（如0.9倍）设定隐性下限，对市场利率向实体经济传导形成了阻碍，是市场利率下行明显但实体经济感受不足的一个重要原因，这是当前利率市场化改革需要迫切解决的核心问题。
这次改革的主要措施是完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，提高LPR的市场化程度，发挥好LPR对贷款利率的引导作用，促进贷款利率“两轨合一轨”，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。
2、新的LPR是如何形成的？
答：新的LPR由各报价行于每月20日（遇节假日顺延）9时前，以0.05个百分点为步长，向全国银行间同业拆借中心提交报价，全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均，向0.05％的整数倍就近取整计算得出LPR，于当日9时30分公布，公众可在全国银行间同业拆借中心和中国人民银行网站查询。与原有的LPR形成机制相比，新的LPR主要有以下几点变化：
一是报价方式改为按照公开市场操作利率加点形成。原有的LPR多参考贷款基准利率进行报价，市场化程度不高，未能及时反映市场利率变动情况。改革后各报价行在公开市场操作利率的基础上加点报价，市场化、灵活性特征将更加明显。其中，公开市场操作利率主要指中期借贷便利利率，中期借贷便利期限以1年期为主，反映了银行平均的边际资金成本，加点幅度则主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。
二是在原有的1年期一个期限品种基础上，增加5年期以上的期限品种，为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考，也便于未来存量长期浮动利率贷款合同定价基准向LPR转换的平稳过渡。
三是报价行范围代表性增强，在原有的10家全国性银行基础上增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行各2家，扩大到18家。新增加的报价行都是在同类型银行中贷款市场影响力较大、贷款定价能力较强、服务小微企业效果较好的中小银行，能够有效增强LPR的代表性。
四是报价频率由原来的每日报价改为每月报价一次。这样可以提高报价行的重视程度，有利于提升LPR的报价质量。2019年8月19日原机制下的LPR停报一天，8月20日将首次发布新的LPR。
3、完善LPR形成机制能否降低实际利率？
答：通过改革完善LPR形成机制，可以起到运用市场化改革办法推动降低贷款实际利率的效果。
一是前期市场利率整体下行幅度较大，LPR形成机制完善后，将对市场利率的下降予以更多反映。
二是新的LPR市场化程度更高，银行难以再协同设定贷款利率的隐性下限，打破隐性下限可促使贷款利率下行。监管部门和市场利率定价自律机制将对银行进行监督，企业可以举报银行协同设定贷款利率隐性下限的行为。
三是明确要求各银行在新发放的贷款中主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准。为确保平稳过渡，存量贷款仍按原合同约定执行。
四是中国人民银行将把银行的LPR应用情况及贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估（MPA），督促各银行运用LPR定价。
同时，中国人民银行还将会同有关部门，综合采取多种措施，切实降低企业综合融资成本。一是促进信贷利率和费用公开透明。严格规范金融机构收费，督促中介机构减费让利。二是强化正向激励和考核，加强对有订单、有信用企业的信贷支持，更好服务实体经济。三是加强多部门沟通协调，形成政策合力，多措并举推动降低企业融资相关环节和其他渠道成本。