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来源:中铁信托 作者 研究发展部钱思澈
随着人们财富的积累和观念的变化,对投资理财的重视程度是日益提高的,但是根据《2018中国城市家庭财富健康报告》,可知大众对于对各种不同的理财产品的了解还不够充分,这在信托产品上表现得尤为明显。前期介绍了信托的概念和特点,但是信托理财是什么,如何筛选优质的信托产品,如何判断某些信托产品中蕴含的风险,还需要进一步的介绍。
由于其他理财和信托有明显的区别,大家一眼就能识别出来。而我们关注信托理财时,很多人会不自觉的将信托理财产品和银行理财进行对比。本文本着“不吹不黑”的客观立场,归纳信托理财产品与银行理财的相同点和不同点,旨在让投资者更为清楚地了解两种产品的特点。
一、信托理财产品与银行理财的相同点
(1) 都是正规金融机构发行的理财产品
2018年8月30日,银保监会公开了最新的中国银行(3.560, 0.00, 0.00%)业金融机构的名单,向社会亮出了中国银行业的家底。截至2018年6月30日,中国银行业共有机构4571家,其中信托公司有68家。说明两者都是银保监会监管下的正规金融机构。
在中国,信托公司与商业银行较为类似,因此信托理财和银行理财也也有诸多相同之处。这些对于熟悉金融市场的人来说自然是小儿科,但是,在数年之前,还有文章把信托公司和小贷公司、融资租赁公司甚至典当行放在一起,这里没有贬低其他三类公司的意思,但是对于许多不太了解金融市场的人来说,这种忽略各类公司本质区别的分法很容易产生混淆。
(2) 信托理财产品和银行理财的底层资产可能重合
信托公司则是专业的财富管理公司,有专业的投资能力,并且贴合国家战略需求,支持实体经济不断发展。信托收益一般来源于贷款利息收入、股权投资分红、股权转让差价收入以及其他收入。
银行理财的收益虽然以较低风险的资产为主要来源,但是与信托产品有一定重合。银行通过发行产品募集资金后,会部分投向信托理财还有诸如其他类型的债权资产。通过资金优势获取较高的收益,然后拿出其中一部分分给投资者,另一部分则用于银行的各项支出。
二、信托理财产品与银行理财的不同点
银行理财和信托理财最直观的不同点主要有募集方式、购买门槛、收益率、期限和流动性。
(1) 募集方式
信托是否放开公募尚在研究中,国家相关法规、政策规定不允许信托公开搞推介、宣传,与信托理财产品直接相关的广告也被禁止,信托公司的发行人员也不能做公开推广。而根据最新的理财新规,银行理财可分为公募和私募。
(2) 购买门槛
购买门槛的不同是银行理财和信托理财最基本的不同,可以说也决定了其他的不同点。信托的门槛则高得多,一般是100万起投,许多项目分了不同的投资金额,如100万、300万、600万,最高可达1000万以上。
按照资管新规,合格投资者才可投资信托理财产品。对于个人投资者,满足家庭金融净资产不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元的条件,方能被认定为合格投资者。
目前处于资管新规的过渡期,有些新的固收类信托理财产品也开始发行,门槛为30万元。银行理财门槛较低,在之前几年都是5或者10万元起步,追加金额一般是以万元为单位。5万和10万元的区别,在于产品的预期收益率不同,不过差别微乎其微。
目前,根据理财新规第三十条规定:商业银行发行公募理财产品的,单一投资者销售起点金额不得低于1万元人民币。理财新规刚一公布,就有许多银行发行起点金额为1万。私募理财产品是指商业银行面向合格投资者非公开发行的理财产品。目前,银行理财还是以公募为主。
(3) 收益不同
信托理财产品的预期收益率较高,这也是最能吸引投资者的一点。目前市场上,信托理财产品中收益率较低的也基本超过7%,最高可以超过9%,2019年4月,最新的金融类信托收益率达到9.8%。信托产品收益率与资产端有关。例如基础设施建设类的产品,收益率就较高,一般超过9%。还有一些投资类的信托,采用“固定+浮动”或者“浮动”收益率。
银行理财产品的预期收益率则较低,多数处于3%-5%的区间内。很少有超过5%的,2019年4月,最新的银行理财收益为4.17%。低收益对应的就是低风险。
(4) 投资期限和流动性
信托理财产品,一般来说都要持有1年,时间最长的可能超过3年,某些股权投资信托,期限可能达到5年以上。总体上看,信托产品的期限较长,流动性较差。但是也有例外,比如有些信托理财产品会提前结束,投资者就能在较短的周期获得较高的收益,但这种是不可控的。
有些信托是封闭的,到期之前不能赎回,有些信托则会设计开放期,投资者可以在开放期内提前赎回。如果信托理财产品期限未到,投资者又有流动性需求,还可以通过线下寻求愿意持有未到期信托理财产品的“继任者”。
银行理财的投资期限普遍较短,有1个月、3个月、半年、1年期和T+0理财,以匹配各种流动性的需求,短期内有流动性需求的选择期限为数月的,申购和赎回都较为方便,反之则选择中长期限的。流动性和收益是理财产品的两面,不能兼得,较好流动性的产品必然不会有很高的收益。
随着“资管新规”和“理财新规”的相继颁布,银行理财市场和信托理财市场都将发生较大的变化,尤其是净值化管理的推广和商业银行理财子公司的相继成立,都会影响银行理财和信托理财。
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