股票业绩增长为什么还是跌_股票阶梯式下跌为什么

问：哪段投资经历对您后期的投资生涯影响很大？

@石木见 ：如果说对我后期投资生涯影响很大的应该有两段投资经历，一段是2008年年初开始的那一波猛跌，我现在还清晰的记得当时快过年了，2008年又是大雪灾，回到农村老家又停电，等来电的时候打电话问下行情（那时候应该还是2G时代刚出3G好像，手机网络还不发达，用的是诺基亚）发现亏了二十多万了，那真的是想死的心都有，那时候20多万在深圳完全可以付两套首付了，接下来就是不断听到美国那边的金融危机新闻，感觉整个世界都要推倒重来了，这让自己才真正知道了什么叫风险，虽然经历过2001年到2005年那波漫长熊市，但那多少还能给个机会刺激下，而2008年这波真的是一点机会都不给，而且跌幅远远超过想像，现在的大白马格力电器、海螺水泥等都是短期能下跌超过70%，更不用说那些垃圾股炒上去的了。这段经历让我明白了什么叫做风险，从那以后一直心存敬畏市场，风险意识时刻记在心上，这也为以后自己不会出现特别大的亏损打好了基础。

另外一段就是2015年操作002714（牧原股份）了，其实在操作牧原股份之前的几年我还做过一个周期股叫600111（北方稀土），那时候应该还叫做稀土高科，当时我把这类股叫做涨价股，看到他们的产品在一直涨价就放心买，回报确实也很可观，只是做600111的时候仅仅把这个当作一个投资机会来做，并没有往深里想怎么建立一套自己的投资体系，不过我也还记得我自己有推算600111的每股收益可达到5元，每股价格要达到100元去（最后到了99.84元，还是挺准的，不过自己在不到50元就出了，因为买入价格也高，赚了还不到1倍）。也可能是那几年看了不少书吧，虽然投资方法没有学到，但是潜移默化下种下了要提炼适合自己投资系统的意识（所以多读书还是有好处的），从此以后就专注周期股了，那么到了现在也就有了做职业股民的资本。

问：入市以来在哪只个股上赚的最多？哪只亏的最多？

@石木见 ：这个要是看收益率的话那是06年到07年那波了，反正赚5倍以上的个股都好几只，那个时候也没有什么风险意识，只知道强者恒强，我记得有一段时间一直在做有色股,当时刚股改,大家名字前面都是加个G，什么G宝钛、G中金、G驰宏、G云铜等都做过，云铜应该是赚的最多的，应该超过了10倍，当时是真的把自己当股神了，各项技术指标也是运用非常熟练，当然赚的后来在金融危机时基本都回去了。

如果要说利润赚的最多的那还是002714（牧原股份），这个股我把它当成我的福股，自2015年起操作了几次都给我带来不少的利润，尤其2018年我在8月份的建仓，这次我是做了一件比较疯狂的事情，不但把炒股账户主要资金押上去了，还抵押了一套房子（现在想想还是有点胆太肥了），因为我有自己的一套周期股投资体系，一旦最具成本优势的龙头发生经营性亏损就要布局，这往往是绝佳机会，当时牧原发布2018年中报正式亏损，而当时市值是400亿出头，根据当时公司出栏预计，2019年是可以达到将近1500万头的，我就计算啊，按照稍微好的年份头均利润400元计算，公司的利润可达到年60亿，给个15倍的PE也应该值900亿，而作为最具成本优势的龙头应该给予更高估值，因为公司产能往后还在扩张，有成长股的特性，当然后来发生猪瘟是我没有预计到的，不过我还是在公司市值接近1000亿的时候抛了，因为一是担心市值1000亿是个槛，二是也到了自己的预期目标了，虽然说收益也就一倍左右，但因为下了重仓，整体利润还是很客观的。

亏的最多的就是000623（吉林熬东）了，也就是08年的时候，广发证券的影子股，当时业绩好到吓死人，当时广发证券应该还没有借壳上市，亏了应该有70%，非常惨烈，那个时候一天看到账户少几万块真的想死的心都有。

问：能否以您重仓的一只个股为例，讲讲您的持有逻辑？

@石木见 ：因为专门做周期股投资，做了几年了对于周期股投资就有一定的经验总结了，一般在非常看好的时候我是会重仓的，但是重仓的一定是这个行业的最具成本优势的龙头企业。还是以我曾重仓的牧原股份为例吧，我在买入之前会做非常全面的分析，尽可能多的找出它的问题所在，看看潜在风险点在哪里，当确信很难发生致命性的风险之后才会重仓买入，同时会根据公司的现有产能和未来产能结合一定的利润算出自己心目中的估值，在持有过程中只要这个逻辑没有发生改变就一直会持有到目标价位再出，但是一般到了目标价位后就会出，不会因为市场行情的高涨而继续持有。

问：股市投资讲究时机，您一般如何选股与择时？

@石木见 ：我现在是专注投资周期股, 现在也算是有了自己的一套投资系统，虽然说还有很多不成熟的地方，但几年实际经验总结下来目前看还不错。周期股有个好处就是能穿越牛熊，无论大盘怎么样，一年之中都有两次以上大的机会，比如2015年的养猪股(代表公司002714牧原股份)、泛酸钙（代表公司002019鑫富药业，现在改名字叫亿帆医药）；2016年的TDI（代表公司600230沧州大化，当时还是st股）、养鸡股（代表公司002234民和股份）；2017年的VA(代表公司002001新和成)、PVC(代表公司002092中泰化学)；2018年的PA66(代表公司600810神马实业)、电容电阻（代表公司000636风华高科）；2019年的养猪（代表公司002714牧原股份）和养鸡（代表公司002234民和股份），15年到19年大家有看到养猪股和养鸡股开始轮回，这就是周期股的魅力所在。

我个人选股那就是选基本面龙头，我理解的基本面龙头不只是规模大，应该是有一定规模但是最具成本优势的那家公司。至于择时，我自己总结了下有三个时间点比较适合买，这个我在专栏文章里有写，这里我简单概括下：

第一个：行业内具有绝对成本优势的巨头公司出现亏损或者微利时

第二个：经销商或中间商屯货时、或养殖类行业散户惜售造成产品价格大涨时

第三个：行业比较大的企业或者供应链条上关键企业出现安全事故时

因为专栏有专门的文章讲述，这里我就不展开讨论了，欢迎大家去到我专栏查阅。

问：目前看好哪个版块？为什么？

@石木见 ：目前看好的有养猪行业，虽然已经涨高了，但我一直有在等第二次机会，那就是猪价大幅拉生时，当猪价大幅拉升就符合我的第二个买入逻辑，那个时候我应该会考虑买点进去的，毕竟这次非洲猪瘟影响很大，能繁母猪同比下降太多，从大概率上来讲这次猪周期猪价会涨到一个比较高的位置，但是没有任何事情是一定的，也许科技的进步一头母猪能繁殖30头小猪一年了（比现在提升20%左右）或者猪肉消费下降了20%（这在今年北京那边市场已经有统计过了是真实发生的），因为种种原因猪价并没有如大家的预期一样大涨，那么第二次机会就不会存在了。所以我必须耐心等待，等待买入逻辑的出现。

另外比较看好的就是和新能源汽车相关的一些上游行业，比如碳酸锂，比如最近上涨的永磁行业。先说碳酸锂吧，现在的价格已经快接近行业成本线了，之前很多公司规划的产能因为各种原因并没有如期投产，而下游的需求是一直在增长的，那么当价格下到一定程度时，很多小企业就会熬不下去了，新能产能也不会大量投放，供求关系就会发生改变，这个时候作为有成本优势的龙头企业就有机会了，不过买点还是要等，这个我在雪球上也已经多次表明态度了。另外一个就是永磁行业，因为最近稀土永磁大涨，我最近也花了不少时间去看，发现了永磁行业很有可能存在巨大机会，一个是行业产能经过多年的调整目前落后产能已清理得比较充分了，而新能源汽车的发展对永磁（主要是钕铁硼）的需求越来越大，需求方在持续并且比较快的增长，但是供应方呢，因为我们对稀土的开采和冶炼早就采取配额限制了，目前稀土的产量是满足不了现有的钕铁硼生产的，所以钕铁硼企业的产能是不饱和的，再加上现在因为禁止缅甸稀土矿的进口，那么稀土的供应就会更加紧张了，钕铁硼的供求关系就很可能发生根本性的改变，而周期股最大的行情就是来自于供求关系发生根本性改变时。

问：您觉得投资中最重要的事是什么？

@石木见 ：我现在觉得投资中最重要的事情就是控制好风险，说的通俗一点就是控制利润回撤，要让自己的股票市值像走阶梯一样不断攀升，而不是象钟表一样摆动。

我们做周期股的最核心的逻辑就是一个字“等”，一定要有足够的耐心等待买点，只有等到符合逻辑的买点出现时投资才有可能盈利，否则周期股投资风险也还是很大的，这个我在专栏也有专门文章分享。

问：A股港股美股，如果让您选一只股持有十年，你会选哪只？请说说您的逻辑。

@石木见 ：其实做周期股一般不会持有太长时间，两年的都算很长的了，更不要说十年了，一般持有都会在半年到一年左右。如果一定要选一只的话，那么在A股我就选择600309（万华化学），我个人认为这个公司一定会成为世界级的头部化学企业，实在太强大了。以前我一直以为这是一家国有企业，但是通过认真分析后发现完全不是那么一回事情，公司的管理层持有的股份不少的，基本上和国有股相当，公司目前的主要产品MDI已经是世界第一了，极具成本优势，公司未来的发展目标直接就是世界级的综合性化学公司，现在来看只要万华进入的领域都能做到最好的技术和极具优势的成本，我相信这个公司未来一定能对标巴斯夫，公司目前市值才1000亿出头，和巴斯夫几千亿市值比起来还有很大的成长空间。

港股和美股我都关注得少，自认为没有多少发言权，我就不说了。

问：如果给初入股市的投资者提一个建议，您想说什么？

@石木见 ：个人建议要保持一个好的心态，首先不要把目标收益定太高了，在股市里应该考虑追求合理的收益，而不要当成赌场来参与，或者当成游戏来玩，一定要对自己的钱负责，另外就是最好拿闲钱来投资，千万别加杠杆，因为新股民亏损的概率还是很大的，这其实是每一个投资者几乎都要经历的过程，别一开始就把自己搞得无法翻身了。另外一个建议就是多读书，多看看上市公司年报吧，最好还是投资优秀的公司，不要天天追概念。我个人是尊重每一种投资理念的，比如我身边就有朋友天天追涨停板年收益超过几倍的，我自己就没可能做到，而且我认为大部分人是做不到的，每个人有每个人适合的风格，我个人认为这会和每个人的性格相关，一定要找到和自己性格相符的投资方法。

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