美债收益率上行_美债收益率曲线

美债收益率依旧是市场的“主角”，10年期美债收益率再次刷新近七年高位，站上3.1%。美元指数上涨，美元/日元涨至四个月高位。黄金期货再刷年内收盘新低。

市场担忧意大利民粹主义政党引发的风险，欧元/美元跌至近五个月低点。但在油价刷新三年半高位的推动之下，欧股创下三个半月新高。

自4月下旬以来，人民币对美元汇率显著贬值，这一趋势和美元指数一波颇有力度的反弹相同步，触发因素较为明确。随着美元重启强势，市场对人民币汇率的信心渐有削弱，分歧有所加大。人民币汇率仍处于宽幅波动、总体强势的状态之下。

外汇：美债收益率提振，美元/日元升至4个月高位

10年期美债收益率攀升至近七年高位，美元指数涨0.1%至93.462，低于2018年高点93.632。受此提振，美元/日元涨至1月23日以来最高110.80，涨0.34%。

市场担忧意大利五星运动和北方联盟两大民粹主义政党所提出的的要求，欧元/美元跌至近五个月低点，下跌至1.1793，跌幅0.12%。

英国政府否定此前有关留在关税联盟的报道，英镑回吐稍早涨幅，英镑/美元收于1.3515，涨0.22%。

澳元/美元下跌0.07%，报0.7509；欧元/英镑下跌0.31%，报0.8726。

第二轮“港元保卫战”开启，香港金管局周四再买入19.63亿港元

据路透社，周四（5月17日）美股午盘消息显示，香港金管局再度出手买入19.63亿港元。自4月12日港元汇率首次触及7.85的弱方兑换保证以来，香港金管局已17次入市维持汇率，累计买入了643.64亿港元，预计令衡量港币流动性的指标——港币银行体系总结余降至1154.37亿港元。

华尔街见闻曾提到，本周香港金管局已分4次共买入130.32亿港元。其中，5月15日买入15.7亿港元，创4月18日以来首次。5月16日美股午盘买入47.89亿港元，同日美股收盘后近一个半小时的消息显示，这一购买金额增至94.99亿港元。

美元走向决定人民币汇率大势

汇率政策的基调只能影响人民币汇率波动的弹性，美元的走向才是决定人民币汇率方向的关键。4月下旬以来的美元反弹，主要受益于两点：一是，美国经济表现出相对欧洲更强势的状态，以及与之相联系的美、欧央行收紧货币政策步调的差异拉大。美元指数作为美国经济相对强弱的一个映射，完全具有强于去年的上行动能。二是，特朗普宣布退出“伊核协议”等所导致的中东地缘政治风险上升，令美元避险属性得以体现。

当前美国经济之所以表现出相对强势，主要源于欧洲经济低于预期。欧央行在退出量化宽松上行动缓慢，相对来说，欧洲经济复苏更可能具有良好的稳定性。在欧美经济与货币政策从分化走向统一的过程中，美元指数反弹的空间势必受限。

寻汇智库观点：

本轮美元反弹具有充足的理由和基础，但美元偏弱运行的大势并未扭转。强美元不符合特朗普的施政理念，美元作为避险货币的属性已不如前，故本轮美元指数的顶部可能在94左右。