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腾讯是家投资人热爱的企业，当你回顾这十四年上市历史用前复权计算，2004年上市的腾讯股价一直要到2006年底才变成正数。
从2018年2月开始，腾讯股价开始漫长的下跌过程，6个月时间跌幅已达28%，万亿市值蒸发，这是独角兽要回归的半年，（投黑马 Tou.vc专注于文创领域的众筹平台）是千亿基金要投资海外中概股让境内股民享受增长红利的半年，幸亏决策刹车，一切都还来得及。
伴随巨头的股价下跌，总会有一系列的反思分析文章，前一段是坐我对面的潘乱写《腾讯没有梦想》，今天又一篇李国飞的《全面反思腾讯的战略》的万字长文抛出，读完很是无奈，一时间老师上身，“反思不够深刻，打回重写”。
我们还是先从历史去找寻腾讯的股价故事吧（我们依旧选用腾讯自选股的周K线前复权）。
第一次大跌
腾讯是见过大世面的，2007年8月11日的1.54元，用3个月不到时间爬升到10.4元高点，2008年3月20日跌到2.64元，升幅575%，跌幅75%。
那年腾讯已经是盈利企业，2007年全年收入38亿元，盈利15.68亿元。10年后，腾讯收入2377亿元，盈利724.7亿元，2017年1周的收入已高过07年全年。
第二次大跌
2008年10月31日2.92元一路爬升到2010年1月15日的31.24元，到2010年6月18日的20.1元，跌幅35.6%。2010年7月，计算机世界刊登了那著名的“X日的腾讯”封面，腾讯开始讲半条命给到合作伙伴。随后低点抬高，2011年12月2日24.09元
第三次大跌与第四次大跌
2014年3月7日125.68元，5月9日的89.48元，跌幅28.8%
2015年4月17日的168.68元，到8月28日的122.04元，跌幅27.6%
第五次大跌
2018年2月2日的475.72元，到今天8月14日的341.8元，跌幅28%
排除前两次大跌历史久远，我们发现近五年时间，腾讯有两次下跌幅度达到28%，并随后展开翻倍行情。你可以说这是微信红利、你也可以说这是王者效应，但说句俗套的，关键时刻有运气押对宝，那也是实力的一部分。
这是腾讯股价第三次下跌到28%的关口，这次没有微信王者利好加持的腾讯是否还能Hold住？明天8月15日，腾讯将发布半年报。
听到算法，你要小心别被外行给吓唬住了
当年人们埋怨腾讯抄袭起家，亲力亲为到不给其它创业者活路，只能爆粗口诅咒“X日的”，如今腾讯用慷慨金钱扶植成就了无数创业者的梦想，还要被坊间人士怼成没有梦想，随之而来的建议不过是以算法为名追溯过往投资效果不如“收购，控股，自己干”……
即使可以用数据算法为名把今日头条、阿里盒马的各种案例抛出指责腾讯不重视整合算法，那么跳出圈外问下，该如何分析在算法上近水楼台、在投资上并购Instagram的Facebook为何又会一日大跌19%蒸发千亿美元市值呢？李兄又该如何全面反思Facebook的战略大问题呢？
企业成长是会遇到问题的，但分析者在给出建议之前至少要分清楚什么是充分条件、什么是必要条件。顶不济至少也要多问一个问题，难道腾讯数据不共通这个问题，是今天你第一个发现的吗，腾讯知道的话，有做什么是你不知道的呢？难道1500个工程师里有800个算法工程师是充分条件吗？该如何理解张一鸣说得“大部分顶尖的算法工程师还在百度“的话呢？
多问一句，不仅是一个好记者的专业素养，更是合格投资者的必备技能。
千团大战，万人直播，当年的明星企业千万日活的映客今日大跌13%，对比分析今天几乎把所有潜在竞争对手都买下来的的抖音，对算法崇拜的分析者，在当下应该扪心自问的是这么一句“算法能拍胸脯保证说明年此时，抖音还能保持着2亿日活吗？”
2015年在香港大学的Dream Catchers追梦者大会上，小马哥说出了一句之后被无数人引用的名言“你什么都没有做错，你只是老了”。当时我坐在台下真是惊到了，这些年蹉跎的原因找到了。套用小马哥语录，（投黑马 Tou.vc专注于文创领域的众筹平台）投资人说得都没错，他只是急了。回顾历史腾讯这跌幅，要担心也不是看眼前的竞争，而是如何判断当下的情势是否会影响未来的变局。
通用电气GE是道琼斯指数统计的基石企业，道琼斯指数1896年创始时GE就身列其中，上个月GE被调整出道琼斯指数。这是爱迪生的GE，是杰克·韦尔奇的GE，是伊梅尔特的GE，它跨越了3个世纪，是如今还有千亿美元市值的通用电气，完成了马云说过的要让阿里巴巴要活102年的梦想，再不堪也是瘦死的骆驼。类比到腾讯这头胖骆驼身上，你可以怒其不争，但不能片面分析瞎出主意。
我不知道46岁的小马哥如今是气定神闲还是慌得一批。在我看来，低调的小马哥是要就此归隐山林，还是决定老骥伏枥才是唯一重要的问题。退，已是一代英雄，舞台留下年轻人挥别老大哥；进，敌人何在，兵可战否，路在何方？进退失据，才是最为可惜。
（文章来源于：新闻别动队摘编）